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公司发布2021 年半年度报告：公司2021 年上半年实现营业总收入27.09 亿元，同比下降8.20%；实现归母净利润5.44 亿元，同比下降0.96%；实现扣非归母净利润5.21 亿元，同比增长1.27%。

投资要点：

2021 年上半年归母净利润同比下降0.96%。公司2021 年上半年实现营业总收入27.09 亿元，同比下降8.20%；实现归母净利润5.44 亿元，同比下降0.96%；实现扣非归母净利润5.21亿元，同比增长1.27%。公司业绩回落主要系海外电表销售收入下降所致。

智能配用电业务国内外市场双管齐下。报告期内，公司中标国网和南网公司电能表和用电信息采集类产品金额分别约3.27 亿元、1.17 亿元，中标数量及金额均名列前茅。公司海外业务不断取得新突破，与全球电表行业龙头兰吉尔在欧洲、亚太、南美等市场全面合作，在中东市场进一步加强了在沙特的市场地位，在韩国市场取得突破性进展，位于欧洲的控股子公司在波兰、乌克兰等市场连续中标。

光伏电站运营效益凸显，重点突破整县推进分布式光伏业务。2021 年上半年，公司新能源板块业务实现销售收入16.54 亿元，同比增长0.46%。其中，光伏发电量达到10.16 亿kWh，同比上升5.5%。

公司积极储备平价上网的各类光伏电站资源，截至目前在手储备项目超过6GW，其中已备案项目超过2GW。公司重点突破整县推进分布式光伏业务，目前侧重在中东部地区与二十多个县（市、区）的相关单位部门进行开发洽谈和资源调研规划等，推广“林洋零碳方案”，其中分布式光伏项目平均每个县（市、区）潜在开发规模在300MW左右，整县推进分布式光伏项目可开发资源超过5GW。

全力推进储能产品及系统集成服务，注入成长新动能。公司紧抓新能源配套储能市场的快速增长机遇，将打造储能系统集成解决方案竞争优势和创新的储能电站运营商业模式作为重点方向。2021 年以来，公司在储能业务领域签署了多项合作协议，加速储备储能项目资源超过1200MWh。公司与华为数字能源技术有限公司签订战略合作框架协议，共同打造基于磷酸铁锂储能专用电池的储能系统解决方案。同时，公司与亿纬锂能成立合资公司，建设年产能10GWh 的储能专用磷酸铁锂电池生产基地项目。

维持盈利预测，维持“增持”评级：公司是国内智能电表龙头，光伏发电和EPC业务稳健发展，积极布局储能业务。我们维持公司盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润分别为14.18、17.67、21.69亿元，对应2021-2023 年EPS 分别为0.79、0.98、1.21 元/股，当前股价对应PE 分别为17 倍、14倍、11 倍。维持“增持”评级。

风险提示：国网智能电表招标进展不达预期；储能业务拓展不及预期。 

原标题：林洋能源点评：分布式光伏业务蓄势待发 储能业务成为新增长极