3月29日，安徽华晟官网发布新闻，3月18日公司500MW HJT电池量产项目正式流片（试生产），首周试产HJT电池片平均转换效率达到23.8%，最高效率达到24.39%。消息一出，业界一片热议纷纷，HJT电池要爆发了？光伏电池即将改朝换代？其中存在哪些投资机会？事实上，HJT龙头迈为股份近几日股价已经大涨反弹接近40%。但，我想对于大多数非业内专业人士，什么是HJT电池？有什么优势？为什么会爆发？此次试产效率超预期又意味着什么？这些才是大家所关注和急需知道的，趁此机会，今天我们就来跟大家好好聊聊这些问题。01什么是HJT电池？HJT，中文名称异质结电池，光伏电池的一种。它综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势，具有转换效率高、工艺温度低、稳定性高、衰减率低、双面发电等优点，技术具有颠覆性。有些地方，你可能会看到大家把HIT也叫做异质结电池，这是因为HIT异质结（Heterojunction with Intrinsic Thinfilm）电池最早由日本三洋公司于1990年成功开发，因HIT当时已被三洋注册为商标，因此又被称为HJT，故HIT和HJT其实都是指同一个东西。简单说一下光伏电池的行业发展史。2015年之前，光伏电池主要由铝背场（BSF）电池主导。到2015年，PERC电池开始起量、并成为目前市场的主流电池，至此电池片技术已经历2代变革。但是，目前PERC电池、PERC+电池转换效率已接近天花板，TOPCon电池提升空间又有限，所以市场的关注热点逐渐向HJT等转移。02HJT异质结电池有什么优势？对比PERC及TOPCon电池，HJT潜力巨大，有望成为第三代电池片技术主流。1) 转换效率更优HJT效率潜力超28%，远高PERC电池。受P型单晶电池自身材料的限制，PERC电池转换效率已接近天花板，而HJT最高转换效率已超26%（日本Kaneka曾创26.63%，国内最高为汉能的25.1%），长期有望超28%，效率优势明显。2) 工艺流程更简化，降本空间更大HJT为低温工艺，在硅片成本（利于薄片化和减少热损伤）和非硅成本（燃料能源节约）上均更优。同时，HJT只需4道工艺，相比PERC（8道工艺）和TOPCon（9-12道工艺）工艺流程更简化。3) 光致衰减更低HJT电池10年衰减率小于3%，25年发电量下降仅为8%，衰减速度远低于PERC及TOPCon电池。4) 低温系数、稳定性高在82摄氏度环境下，HJT光电转换效率比传统组件高出13%。5) 双面率更高HJT为双面对称结构，双面率有望提升至93-98%（PERC和TOPCon均在80%附近，但很难再提升），可获得10%以上的年发电量增益。03国内首个HJT电池量产项目试产效率超预期，意味着什么？东吴证券表示，此次投产电池线采用了江苏启威星的清洗制绒设备、迈为及理想的PECVD设备、迈为的PVD设备、迈为及中辰昊的丝网印刷设备。此次试产效率超预期意味着核心设备商迈为股份、理想万里晖的HJT设备能力得到验证。另外，HJT电池降本路径明确，项目验证通过将明显提升扩产预期根据光储亿家Solarzoom的详细测算，目前PERC在生产成本上较HJT仍有0.18元/W的优势，但到2022年HJT生产成本将降低到和PERC同一水平，均为0.52元/W左右。而根据安徽华晟官网新闻，500MW HJT电池项目需要经过3个月左右的产能爬坡，于6月末达产。产能爬坡过程中，该项目将使用最新的高精度串焊，导入银包铜浆料，HJT与PERC电池单位银耗量之间的差距将从2020年的100%收窄至20%以内，后续仍有进一步下降空间，贴近甚至低于PERC银耗量。6月达产后，安徽华晟还将于下半年启动2GW HJT电池+组件扩产。浙商证券预计，随着N型硅片减薄、银浆耗量降低、设备降本、靶材国产等方式，将使得异质结全产业链共同降本，预计最快2021年底至2022年上半年达到性价比水平，行业将迎扩产潮。04有哪些投资机会？HJT四大步骤对应的设备分别为清洗设备、CVD设备、PVD设备、丝网印刷设备。截止到2021年3月末，迈为和钧石是国内仅有的两家具备HJT电池全产业链装备生产能力的设备公司（有客户反馈的整线的中试数据）。此外，最核心设备占比50%的PECVD方面，具备中试数据支撑的公司有钧石，迈为，理想三家；捷佳伟创样机已经完成，已发货客户处调试，预计中试数据最快会在2021Q1获得；金辰股份的重点研发方向包括PECVD，预计样机2021Q1完成；科创板拟上市公司微导股份也在储备PECVD项目的研发。东吴证券表示，预计伴随着2021年全行业约有10-20GW的HJT项目扩产落地，已经具备中试数据的公司会参与2021年的订单，其中已经具备整线能力的公司——迈为和钧石，将会获得最高订单份额。建议大家重点关注迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。 
原标题：这才是光伏反弹的原因？颠覆性技术再次突破，龙头逆势已涨40%