“2030年前碳达峰，2060年前实现碳中和”定调国家级绿色发展战略，开启第三次能源革命，是第四次工业革命的重要支撑，标志着绿色产业周期拐点出现，在中长期内蕴藏极大的相关主题投资机会。“碳中和”将是十四五期间乃至更长时间维度的大级别确定性主题。

“碳中和”是全球级别目标，政策拐点背后是能源革命、能源安全、能源责任三大内在驱动力。

“碳中和”主题三要素具备：

（1）自上而下推动明确：全球绿色新政竞逐“碳中和”，今年我国碳达峰、碳中和规划将逐步推进。

（2）产业想象空间广阔：顶层明确目标2030年非化石能源占一次能源消费比重达到25%左右，此外，技术升级驱动成本下移，平价时代加速新能源更迭。

（3）催化剂密集：建议关注“两会”窗口（十四五规划）、拜登“绿色新政”。

“碳中和”主题投资存在三大市场预期差：

第一，拜登时代，中美能源竞争可能超预期，与半导体相似之处在于政策扶持可能加码（如国家大基金），此外，新能源可利用“中国优势”从量上提升全球渗透率；

第二，平价时代，“十四五”新能源替代速度及加速智能化带来的内生经济效益可能超预期，要摒弃ESG投资的正外部性思维；

第三，“碳中和”受益链广，有望从新能源最直观受益领域扩散至更多，相关龙头将迎来估值溢价，一是关注传统领域龙头引导技术升级；二是关注未来政策倾斜的绿色新兴赛道。

主题投资方向：建议从供给侧、输配侧、需求侧三侧捕捉“碳中和”主题投资线索，优先级顺序为：

第一档：光伏、新能源汽车，一是发电、工业端和交通部门是碳排放的主要来源，替代空间最大；二是平价时代及中国优势支撑中长期景气度；三是全球能源竞争高地，迫切性高。

第二档：风电、储能、装配式建筑，一是风电规模化加速（但相比光伏，全球竞争力及ToC前景相对逊色）；二是政策相继落地，未来新能源项目的储能配套及碳减排目标将激增储能、装配式建筑订单需求。

第三档：特高压、生物降解塑料、能源互联，特高压属于新基建工程、生物降解塑料及能源互联属于绿色新兴产业，产业空间想象力大但短期见效慢。

原标题：“碳中和”定调国家级绿色发展战略