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林洋电子公司前三季度净利润同比增长18%，扣非后净利同比增长30%，符合预期。其中，前三季度公司收入13.8亿元，同比增长5.82%;归属母公司净利润2.1亿元，同比增长18%;扣非后净利润2.07亿元，同比增长29.8%，第三季度收入6.18亿元，同比增长7.85%;归属上市公司净利润9264万，同比增长16%，扣非净利润9095万元，同比增长18%。前三季度每股收益0.59元，第三季度每股收益0.26元。四季度是电网交货旺季，预计全年业绩达到我们预期问题不大。
农网表今年起招标，有望接棒城网表贡献业绩。截至前十月两网公开招标中标金额超过8.2亿元，年底前还将有一批集中招标，预计全年两网集中招标中标订单金额在9-10亿左右，全年网省单独招标及海外我们预计订单金额在5亿左右。今年电表订单结构中农网表占比提升，农网表单价低，但是盈利能力较好，预计明年农网表招标规模还将继续放量，综合考虑行业投资趋势和公司业务布局，预计明年电表业绩整体有望持平，未来将作为新业务的孵化器，持续提供现金流支撑新业务快速发展。
分布式光伏电站业务持续顺利推进。公司于10月份公告500MW光伏电站开发框架协议，确立未来以EPC快速周转+部分持有电站股权参与运营的东部电站开发和盈利模式。预计年底前分布式补贴细则有望出台，公司计划于年底前完成首个分布式示范项目建设并网，为明年业务快速复制打下基础。考虑到明年国内分布式电站建设迎来井喷式建设局面，公司光伏业务前景广阔，业绩弹性巨大。公司LED业务推进顺利。公司致力于在LED领域成长为东部龙头企业，已经引入了战略性合作伙伴加盟，东部渠道建设开始推进，预计今年订单贡献在1.5亿元左右。预计公司2013-2015年每股收益分别为1.05、1.44、1.70元，给予公司目标价30元，“买入”评级。
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