2014年上半年主要在新兴市场景气良好等因素影响下,全球光伏产品需求保持增长。我们预计下半年中国、亚太地区等新兴市场仍将维持良好的增长势头,但受贸易政策干扰光伏产品国际贸易环境仍然不太稳定。按照国内2014年的装机目标以及考虑到政策落地对分布式的推动作用,下半年国内市场需求可能会面临集中需求释放,从而对光伏制造企业形成良好市场机遇。
2014年以来晶硅及组件价格均有所下滑,部分可以用行业整体生产工艺提升来解释。目前行业整体需求预期相对谨慎,行业内企业投资规模有限,行业整体供求关系基本稳定。考虑本轮去产能提高产业集中度以及下半年国内需求释放的预期,我们认为下半年行业供求关系仍存在进一步改善的空间。
从行业内主要企业财务表现看,晶硅环节企业和产业链下游企业多数盈利状况实现好转。企业财务杠杆基本稳定或略有下降,普遍处于前期大规模债务的消化过程中。我们维持之前的观点,即关注行业景气度回暖下个别企业的财务风险。
本文内容概览:
行业整体需求保持增长,考虑到装机目标和分布式政策的落地下半年国内需求或集中释放
晶硅和组件价格有所下滑但供求关系基本稳定,下半年供求存在改善空间
光伏企业盈利能力略有好转,但仍然面临财务压力,关注部分亏损企业风险