2020年8月25日，涞水县建晟光伏科技有限公司48MWp光伏组件设备采购中标候选人公示。其中，常熟阿特斯阳光电力科技有限公司以单价1.595元/W（含税，含运费）位列第一中标候选人，这是继7-8月多晶硅价格跳涨之后，166组件首次出现低于1.6元/瓦的“议价”。


实际上，涞水县建晟光伏曾在7月就80MW光伏组件进行过公开招标，该招标已经于7月24日开标，而上述48MW的采购实际上是在产业链涨价基础上的重新议价，并锁定了年底前供货容量。在7月24日的开标记录中，共有6家企业参与，包括晶科、晶澳、隆基、阿特斯、东方日升等一线光伏组件企业，开标均价为1.42元/瓦。


根据招标公告，本次招标采购的设备为“430～450Wp”电池组件，交货期为2020年9月-11月。另外值得注意的是，招标人规定，为便于设计排布，投标人产品尺寸及功率需满足2050mm×1050mm×40mm的尺寸结构（原则要求组件长偏差不得超过100mm，宽偏差不得超过50mm，厚度偏差不超过5mm）。

一线厂家报价低于1.6元/瓦，一方面反映了一体化企业的经营优势，但更为重要的是，这也在一定程度上反映了四季度的价格趋势。

经历8月份的价格博弈，在海内外需求的共同作用下，光伏产业链在四季度即将迎来价格下降的趋势，其中405/410瓦的组件大概率将落在1.5-1.55元/瓦，而以166硅片为基础的440/445瓦的组件将重回1.6元/瓦。在这一价格的支撑下，国内竞价项目已经基本可以启动，但即使在供需博弈下，166组件也很难再现1.4x元/瓦的价格。

7-8月产业链价格上涨的原因分析

新疆多晶硅企业事故以及疫情导致的物流、人流受限是此次产业链价格上涨的导火索，但实际上，从三季度以来的终端需求爆发才是其最根本原因，同时因为国内、外需求的同步高峰期使得本就供应紧张的玻璃、胶膜等辅材再度“雪上加霜”。


首先，从多晶硅价格来看，7月19日新疆某多晶硅企业发生爆炸，之后该企业全线停产，直接带来产量减少4万吨/年。但由此事件带来的连锁反应包括新疆安监部分要求同位于新疆的其他三家多晶硅企业进行安全自查。

另外，7月中旬以来，新疆新冠疫情防控爆发，全疆陆续进入封城状态，这对多晶硅企业的检修、自查以及复产带来了相当大的压力。加之部分企业的检修，导致8月多晶硅产量直线下降。根据硅业分会数据，8月国内多晶硅产量约为2.66万吨，环比减少5.7%。

其次，从需求来看，随着组件价格的推高，2020年并网主力军——以央企为主的竞价光伏项目投资企业组件集采定标困难（详情可见光伏們日前报道《央企组件集采重新议价尚未敲定：竞价项目进入拖延周期》），进一步延迟了国内竞价项目的开工时间。

尽管国内项目因为产业链价格抬升导致了不少项目延期，但仍有部分项目在如期开工，这其中以央企托底、民营企业合作开发的项目为主，这部分项目启动时间早，并未受到产业链价格提升影响。另外，还有部分户用以及工商业分布式项目因为各种主客观因素仍在持续推进进度。但相对于年度装机，在组件价格攀升至1.65元/瓦之后，国内主力装机项目仍以观望为主。

更多的需求支撑来自于海外订单。据光伏們了解，以晶科、隆基、晶澳、天合光能、阿特斯等为代表的一线组件企业在7-8月基本维持了满产状态，其中海外订单占比均超过了70%，仅有个别企业因为电池片价格过高放弃了部分订单导致小比例产线停产。

总体来看，海外订单支撑了一线大厂的开工率，相对来说，越南、欧洲以及美国市场是此轮风波中较为坚挺的市场，对于组件价格的接受度也比较高。据光伏們了解，近期越南成交的组件订单价格达到了0.235美金，折合人民币1.83元/瓦，高电价给了越南市场较高的组件议价空间。

国外为主、国内为辅的双层需求支撑了一线组件大厂的开工率，同时也给了本就供应紧缺的辅材市场以足够的信心——玻璃、胶膜、铝材等并没有降价的动力。7-8月份，在以多晶硅料为首的涨价风波中，只要需求足够，没有哪个环节有降价的动力。

9-10月将成为此轮涨价分水岭

以供需决定的价格趋势势必将随着市场的变化进行动态调整。第一，多晶硅供应将从9月开始逐渐增多。随着新疆疫情缓解以及多晶硅大厂陆续复产，多晶硅供应量将得到较大规模的提升。下表是光伏們汇总的9月多晶硅产量情况，根据调研，协鑫新疆计划9月初开出1000吨/月的产线，大全财报中明确三季度实现满产，通威永祥除乐山老产能受洪水影响，按照1500吨/月产量计算，其他满产；另外，新特能源也有望在9月份实行满产，东方希望的产能仍在爬坡中。乐观来看，9月产量将达到当前产能规划的90%以上。

从供应来看，多晶硅已经没有了能够持续涨价的动力。但还需要强调的是，相对于硅片、电池与组件，多晶硅料的产能规划是最为短缺的环节，即使各家供应量增加，但相对来说，硅料仍将处于略紧张的状态，这就导致了硅料价格很难降至80元/kg以下。


第二，从供需来看，国内、外市场的需求压力也将在9-10月份出现变化。从国内来看，以五大四小为代表的央企集采将在9月底博弈出最终结果。一方面，国内央企仍对于年底前并网抱有“执念”，或者采用年底前部分供货的策略采购一部分组件进行开工。另一方面，对于组件企业来说，尤其是海外订单支撑较弱的组件企业，势必会松动对于央企大客户的报价。所以尽管当前仍在艰难的博弈，但这场博弈在9月底前将出现一个明晰的结果。

从结果来看，组件价格大概率会降至1.6元/瓦左右，央企的竞价项目基本也可以启动起来。还需要注意的是，到四季度，国内电池、组件将有大量新产能投产，这直接增加了各企业的出货压力。根据PV Infolink统计，到2020年四季度，仅TOP 10组件企业产能将超过140GW。这也间接证明了，在硅料供需矛盾缓解的情况下，组件价格很难持续维持1.65元/瓦+的高价。

从PV Infolink本周跟踪数据来看，电池片成交价格出现下滑的迹象，主要仍是受制下游组件减少外采量影响，G1尺寸电池片库存堆积，M6虽然目前需求仍有支撑，但受制下游组件压价影响，价格也开始出现滑落，本周均价出现一分钱左右的跌幅。

从海外需求来看，随着欧洲、美国等市场进入圣诞节前夕，市场需求将逐渐冷淡，这也将支撑国内价格回到一个合理位置。但需要强调的是，四季度之后，一二线组件企业的价格可能将会出现明显分化，据光伏們了解，部分一线企业的四季度排单较满，其中也有部分的低价订单，但暂未招标的央企订单或将以较高价格插队排产，年底前完成一部分并网。

综上来看，国内产业链价格很难继续维持目前的高价位趋势，尤其是进入四季度之后，440瓦组件有望重回1.6元/瓦，而G1组件将降至1.55元/瓦以下。但实际上，这个价格与当前国内的实际成交价格相比，并没有太大的降幅，以1.65元/瓦+价格成交的项目仅在少数。