光伏的β与α

1）龙头组件企业均反馈四季度询单较旺，Q4需求可能超过40GW，成为历史需求第一季度，而Q3主流组件企业的排产都在80%以上；

由于疫情导致的项目延期以及全球经济刺激计划，2021年是光伏需求大年，新增装机或达180GW，同增约50%；

2）产业链全面量价齐升，景气超预期兑现

①硅料处于产能收缩周期，当前全行业库存1.5-2万吨，价格开启上涨通道；

受近期新疆数起多晶硅企业生产事故（尤其是上周末准东某多晶硅厂商产线闪爆事故）影响，硅料行业供给端或面临近10%的有效产能缩减，且短期难以恢复，行业供需格局骤然紧张。

同时，新疆作为国内多晶硅产能集中地，近期接连发生生产事故或导致相关政府部门加大安检督查力度，或造成部分目前停产检修并计划在下半年复产产能开工延后。

此外，叠加新疆疫情管控升级，新疆部分地区物流外运有受阻情况，也放大了硅料供应紧张程度。

近两日单晶级硅料报价应声跳涨至70元/kg以上，涨幅达15%左右。

预计年内单晶级硅料价格仍将进一步上行至80元/kg以上，将直接带动具备优质硅料稳定供应能力的龙头厂商（通威股份、大全新能源、特变电工）盈利大幅修复，毛利率或回升至40%。

②硅片方面，166硅片报价由2.45元/片上涨到2.7-2.75元/片，涨幅为0.25-0.30元/片，单片盈利还提升了0.09-0.14元/片；

③电池组件方面，电池技术去产能周期处于盈利蜜月期，龙头企业单瓦净利从4月的0.5分钱提升至7月初的6-7分钱，组件1.4-1.5元/W价格或成两年期低点；

④辅材方面，5月双玻对应辅材打响涨价第一枪，双玻趋势下POE（晶体硅太阳电池组件用聚烯烃弹性体）和薄玻璃是行业最大alpha，胶膜和玻璃报价酝酿涨价；

由于双玻组件背面发电增益，同时成本略有下降（边框可装可不装），2.0mm双面双玻组件系统IRR较单玻提升约1.3PCT，而且超薄玻璃可以解决双面双玻推广面临的重量问题。

双面双玻有望成为继单晶后的行业α。

由于双玻组件渗透率提升，预计2021年玻璃需求较单玻场景提升15.3%（价值量提升30%），2019-2023年玻璃吨数需求量CAGR为16.6%（2.0mm薄玻璃单吨价值量是3.2mm的1.3倍），快于光伏行业14.0%的复合增速，其中2.0mm薄玻璃CAGR为121.6%，弹性最大，POE占比提升，带来EVA胶膜环节价值量提升。

今年5月，双面双玻组件对应的辅材全线上涨，POE胶膜上涨约7%，2.5mm和2.0mm向上调整0.5元/㎡至22元/㎡和20元/㎡，涨幅为2.4%和2.6%，打响光伏产业链涨价第一枪。

当前时点，行业反馈胶膜和玻璃环节也在酝酿涨价，预计胶膜涨价5%，玻璃涨价8%（3.2mm涨价2元/平至26元/平）。


原标题： 硅料涨价！光伏行业的β与α