我国光伏发电处于成长阶段，行业趋势向上。目前国内光伏发电占比仅0.33%左右，与欧洲发达国家对比仍非常低，随着新一届政府对新能源的重视和平价上网的渐行渐近，光伏的快速爆发指日可待，国内每年潜在新增需求在30GW以上，空间极大。

上半年光伏发展缓慢，习主席提出能源革命后加速

2014年初，能源局规划了14GW光伏装机目标，其中6GW为地面电站，8GW为分布式项目，但是上半年累计装机量只有3GW左右，其中分布式光伏装机约0.5GW。

国家能源局局长吴新雄在8月4日嘉兴市全国分布式光伏发电示范应用现场会上表示，力争2014年全年中国光伏发电并网容量达到13GW，这远高于他6月12日在光伏发电建设和产业发展座谈会上10GW装机目标的公开表态。习主席提出的能源革命短时间内在光伏发展目标迅速上调中得到体现。

国泰君安电气设备团队认为这意味着新的政策将促进下半年分布式光伏出现大规模的装机，预计三季度分布式将逐渐上量，四季度爆发式增长。

光伏产业链弹性，电站>中游制造商>设备>硅料

本轮光伏周期的基本逻辑是中国、日本和美国加码光伏政策，三大新兴市场的需求逐步放量，提供新的增长动力。国内光伏产业链的利润重新分配，电站环节受益最大，产业链各环节的利润比较：下游电站>中游制造>设备>上游硅料（多数企业）。

弹性最大是业绩与国内装机高度相关及从事分布式EPC/BT/运营企业，推荐爱康科技、林洋电子、阳光电源、彩虹精化。江苏旷达受益。

中游制造环节预计价格企稳，一线企业盈利能力回归一般制造业水平。设备公司属于后周期行业，恢复尚需时日。推荐奥克股份，裕兴股份受益。

上游环节仅少数企业能盈利。推荐隆基股份、东材科技、豫金刚石。