编者按：东南亚作为光伏行业的新兴市场，如何才能赶上市场潮流把握机会拿下订单？ 马六甲海峡所包含的战略意义重大，强大的市场与现行光伏政策，良好的投资环境与中资友好度对于中国企业来说都是存在着巨大的诱惑，下一步你将如何布局？


2018年5月10日，有马来西亚“现代化之父”之称的92岁前总理马哈蒂尔再度上台，就任本国第七任总理。这也是马来西亚自1957年建国以来首次经历政党轮替。同月，新政府针对前总理纳吉布任内的“一马发展基金”丑闻展开一系列重查行动，多项大型基建计划遭遇腰斩停工。其中，即有中资参与的“新隆高铁计划”(1100亿令吉)、多元石油产品输送管道与沙巴输管计划(94亿令吉)、及东海岸铁路计划(810亿令吉)。中马关系面临挑战。

作为“东盟明珠”的马来西亚是区域内除新加坡与文莱以外第三富庶的国家。近年来因其稳定的投资环境与众多项目的释出，吸引了大批光伏企业的目光。变天后的马来光伏市场是否仍值得期待？本文即以中资企业最为关注的四大问题展开：

1. 投资环境与中资友好度

2. 市场纵深与现行光伏政策

3. 企业布局方向

4. 市场准入与中资案例



投资环境

马来版'光荣革命'对中资而言，是喜是优？



2018年5月9日，马来西亚大选。反对党“希望联盟”领袖马哈蒂尔以两席优势战胜纳吉布所主导的执政党“国民阵线”，实现马来建国首次政党轮换。这一场在不流血情况下通过民主选举实现的党权更替，也被成为马来版“光荣革命”。

很多人担忧“变天”将对投资会产生影响。但做出评判前，你必须了解马六甲海峡的战略意义。

印度洋以西的中东及非洲是中国重要的能源供应区。仅中国目前的原油进口量中，从中东和非洲进口原油的比例约占75%，若包括从其他地区经由印度洋运输的石油，比例更将高达80%。连接印度洋与南海的马六甲海峡作为必经之道，也被中国誉为“南海咽喉”。

从马六甲海峡至南海需经过西马来西亚与新加坡(印尼南区经济落后，不做重点阐述)，过往一直以新加坡为中转站作装卸补给，部分造就了新加坡港的繁荣。但新政府的亲美姿态让中国政府必须布下制衡，即在马来西亚大举投资。重点案例如皇京港建设，就是直接对打新加坡港之举。同理，马来西亚如果想获得进一步经济发展以抗衡新加坡，也必须借助中国势力与资本。

可以说，中国、马来西亚、新加坡三国的微妙关系构成了区域间的互为平衡。尽管短期有波动，但长期友好不会改变。



光伏FIT暂停

2019年的马来市场是否值得期待？



截至2017年中，马来西亚电力总装机容量为34201.5MV，其中常规火力发电装机容量占81.6%，水力发电装机容量占14.3%，非水力新能源装机占比4.1%。规划下，至2026年时，马来西亚总装机容量将增加到45708.6MV，年复合增长率为2.9%。三大国有电力公司由于历史原因在管辖权方面, TNB及其统管下的沙巴电力为一支线；Sarawak电力为另一支线。

基于马来人口仅3200万(与重庆类似)，且传统火水发电相当成熟、通电率(西马100%，东马-砂劳越、沙巴约95%左右)，马来发展新能源的后驱力相对区域周边略显薄弱。

政府光伏规划亦从侧面证实。继2016、2017两拨LSS项目拍卖后预计2020年将马来达成光伏并网1228MW。 以2026年至3400MW规划倒推，项目年增长空间在400MW左右。总体呈缓慢稳定增长，而非井喷式爆发趋势。

马来西亚光伏PPA年限为21年。自2011年12月1日实施FIT政策起，开发商经历了从最开始的1.34马币，至2013-2017阶段的0.94-1.38马币，2015-2017阶段0.72马币，以及2017-2018年的0.33-0.5马币。目前全国已实现375.43MW 光伏项目装机运行。

由于大选原因，FIT政策现阶段还处于暂停未重启阶段。但随着马来新政府上台，有消息称地面式项目新规可能会于2019年初正式释出，具体价格区间约在0.35-0.43之间(根据bonus规则，还有少部分增长空间)。



企业布局

工商业离网光伏



除了等待新政释出，不少中资企业正将目光转向工商业光伏等一列离网项目，主要原因如下：

· 根据电网的供给曲线，马来每天的用电最高峰在早9点到下午17点30左右，正好与光伏发电时间吻合。

· 根据2017年政府价格，目前马来工商业高峰时段每度电费在8.9美分-10.5美分之间，粗略依最低高峰电费8.9美分，5元人民币/每瓦造价，1瓦系统在马来发1.2度计算：

8.9 cent/kwh * 6.5 = 0.5785 rmb/kwh

0.5786 rmb/kwh * 1.2 = 0.705

0.705 / 5 rmb /每瓦造价 = 14.1% 回报率
虽仅是粗算且尚未扣除税缴，但针对能源价格上涨，马来新政府正在审议沟通2018年下半年电价上调事宜，预估2019工商业费用会进一步攀升。因此，安装光伏系统对比未来需支付的工业电价，相信会让业主更为动心。

同时，考虑到未来光伏价格将继续下跌，且大型地面项目的审批时间需2年左右。短、平、快的工商业项目也是新规等待期间目前更合适的选择。



市场准入与中资倩影

开发商

马来西亚大型LSS招标仅针对当地企业。一般操作流程为当地企业中标后将项目卖出。马来准许外商设立当地子公司，但针对项目仅能直接持有当地公司的49%。实际控制权或51%股权以上，需通过律师代持、海外架构与股权交易其他操作方式获得。

EPC

EPC如果希望参与竞标项目，则必须符合马来公司要求，一般通过在马来西亚注册成立公司(SSM)注册；在一些行业中，还需财政部注册或者CIDB（马来西亚建筑工业发展局）注册，临时CIDB注册可与项目同周期，永久许可审批流程较长，且需资料较多。简易操作是可与当地企业合作，当地企业中标后转让或卖出项目，但存在长期风险。