编者按：近日，东方日升新能源股份有限公司（以下简称“东方日升”，300118.SZ）在资本市场受创。因股价下跌，其第二大股东李宗松质押部分股票遭遇强制平仓，导致被动减持。

不仅如此，《中国经营报》记者在东方日升位于常州市的电池及组件项目基地调查发现，其投资80亿元的5GW高效光伏电池和5GW高效光伏组件项目建设已暂停，开建日期未定。


记者在项目现场看到，目前该项目的二期工程所在地仍是一片荒地。一位项目负责人告诉记者，二期工程原本计划于9月30日开工，但从目前的情况看，最迟要到2019年才能开工。

投资百亿扩张

东方日升总裁王洪曾公开表示，要抓住行业波动期，原有扩产计划不变，内部目标是三年冲全球前五，五年冲全球前三。

2017年底至今，东方日升已在江苏、浙江、山西等地布局了项目，欲进行产能扩张，投资总额超过百亿元。

2017年12月5日，东方日升与江苏省常州市金坛区政府签署了光伏新能源项目投资框架协议。东方日升计划与常州溪城农业公司合资成立一家企业，项目公司注册资本金为25亿元，东方日升持股60%，投资80亿元在金坛区直溪现代产业园建设“5GW高效光伏电池和5GW高效光伏组件的光伏产品”制造基地。

据当地的项目公示牌显示，上述项目用地750亩，2018年6月底建成各1.5GW电池片和组件生产能力；2018年12月底再建成各1.5GW的电池片及组件生产能力。

不过，上述项目的建设并未如期开展。近日，记者在项目现场了解到，2018年6月底，上述项目的一期2GW高效单多晶光伏电池、组件项目已投入试生产。但是，其二期项目仍为一片荒地，与公告的建设时间点相差甚远。

记者从一项目负责人处得知，目前该项目的一期工程基本建设完毕，二期工程本计划于9月30日开工，但是，依据目前的情况，二期最迟要到2019年才能开工。

上述项目负责人坦言，目前行业的整体态势不是很好，尤其是“5·31”新政（5月31日，国家发改委、财政部、国家能源局联合发布了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，业内称之为“5·31”新政）发布后，企业在资金等方面承受着压力，至今一期工程款仍有拖欠的情况。

不过，常州市金坛区直溪镇政府的工作人员在接受记者采访时对上述说法予以了否认。该人士表示，园区所立的公示牌表明的项目进度只是“口号”性的，具体的施工进度则由公司视具体情况而定。而当记者询问该项目具体的时间规划时，其表示二期项目可能在2019年建设，但具体的时间点并没有透露。

除了上述项目进展不顺外，东方日升在安徽省池州市所建项目也出现了复更。东方日升公告披露的前次募集资金使用情况报告显示，根据国家能源局于2018年5月31日发布的《关于2018年光伏发电有关事项的通知》中的最新政策，公司预计若对池州市80MW集中式光伏发电项目继续投资，预期收益将降低，据此，公司对剩余资金已作相关募集资金投资项目变更。

上述池州市80MW集中式光伏发电项目原承诺投资金额5.4亿元，截至2018年11月30日实际投资2.2亿元，占承诺投资金额的40.82%，已投资工程于2017年6月27日竣工，截至2018月11日30日暂未申请到政府补贴，造成实际收益低于预期收益。

不过，东方日升同时表示，公司不存在除上述项目外其他前次募集资金投资项目未能实现承诺收益的情况。

记者了解到，除了上述位于常州的电池组件等项目外，东方日升在今年1~2月还分别与山西芮城、浙江义乌等地签订合作协议，投建光伏组件和电池项目，涉及金额27亿元。

据估算，在未来的两到三年里，东方日升的产能将达到16GW左右。此前，东方日升总裁王洪曾公开表示，要抓住行业波动期，原有扩产计划不变，内部目标是三年冲全球前五，五年冲全球前三。

事实上，光伏龙头企业的产能扩张已属常态，但基本是在考虑自身产能利用率较高的情况下扩张。以通威太阳能与隆基股份为例，通威太阳能已经实现连续50个月持续盈利，连续50个月开工率100%，连续50个月满产满销。而隆基股份2018年上半年，单晶硅片自有产能利用率约82%，单晶电池组件基本实现满产。

但是，反观东方日升，2018年上半年其光伏组件的产能利用率为24.65%，光伏电池封装胶膜产能利用率为34.78%，两者的产销率分别为91.83%和87.15%。

在没有满产满销的情况下，东方日升为何选择逆势扩张？ 对此，记者多次联系东方日升采访，但截至发稿，未获回复。

股价颓势难止

截至12月6日，收盘价已经跌至6.4元/股。复牌以来，下跌幅度就达到了约34%。而与2018年1月初约12元/股的价格相比，其股价几近腰斩。

除了扩张计划进展受阻外，东方日升在资本市场的表现似乎也不尽如人意。

上市之初，东方日升便遭受重创。2010年，东方日升登陆深圳创业板，但彼时，由于光伏行业产能阶段性过剩已经显现，以及欧美等地对中国光伏实行“双反”等种种原因，东方日升随着整个行业进入寒冬，其业绩亏损更是十分严重。尤其在2012年，东方日升的归母净利润显示为-4.81亿元，一度成为创业板的“亏损王”。

经过多年的挣扎，随着国内光伏市场的不断升温，东方日升的业绩才逐渐好转。2015年，东方日升营业收入达到52.59亿元，相较于2014年，同比增加78.15%。同时，2015年的归母净利润更是从2014年的6694.72万变为3.22亿元，同比增长了380.60%。直至2017年底，东方日升的营业收入达到约115亿元，较2015年增长了近一倍，股价也随之一路飙升。

但是，进入2018年，东方日升业绩和股价的表现却双双受挫。

尤其是“5·31”新政的发布，新政规定降低光伏补贴标准、暂不安排普通光伏电站建设规模、分布式光伏电站只安排10GW规模。让部分光伏企业的生产经营遭遇困境，东方日升亦难独善其身。

根据东方日升发布的2018年第三季度报告，今年前三季度，该公司实现归属于上市公司股东的净利润2.11元，同比减少51.04%。

在资本市场，东方日升今年的股价表现也难言乐观。实际上，在2018年5月初，东方日升因现金收购九九久股权而停牌，但8月7日开市复牌以来，其股价连续下跌。在东方日升停牌之前，其股价在10元/股左右徘徊。但是复牌以后，开市复牌的收盘股价仅为9.63元/股，以后便“跌跌不休”。截至12月6日，收盘价已经跌至6.4元/股。复牌以来，下跌幅度就达到了约34%。而与2018年1月初约12元/股的价格相比，其股价几近腰斩。

为了守住市值，光伏各企业各显神通，东方日升也不例外，相继抛出了增持、回购股份等公告。8月7日，东方日升发布公告称，其公司第二大股东李宗松拟在12个月内增持占公司总股份5%至10%的股票，增持价格不超过16元/股。

紧随其后，8月13日，东方日升再次公告称，拟使用自有资金或自筹资金1亿至5亿元，在6个月内以不超过16元/股回购公司股份。

12月4日，东方日升公告显示，截至2018年11月30日，公司累计通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份约1941.40万股，支付的总金额约为1.16元（含手续费）；本次回购的股份数量占公司目前总股本的比例为2.15%，最高成交价为6.67元/股，最低成交价为5.37元/股。

但即便如此，东方日升的“救市”之举似乎收益甚微，其股价一直在6元/股左右徘徊。

最新的消息显示，受股价下跌的影响，李宗松质押部分股票遭遇强制平仓，导致被动减持759万股，占公司总股本的0.84%。

图为东方日升位于常州金坛区尚待完工的年产5GW电池、组件项目。