前阵子余额宝要进军光伏电站领域，打造绿色余额宝事件炒得沸沸扬扬，大家对于绿色余额宝的关注度也相当高。这即显示出人们对于余额宝发展的期待，同时也反映了光伏行业对资金的渴求。

       那么为什么余额宝最终要出面辟谣呢？是真的对光伏电站的投资不感兴趣么？我认为不是这样的。下面详述一下观点：

       一、余额宝配套基金的特点

       1、基金类型：开放式

       开放式基金是指无固定存续期，根据持有人的意愿可以不断存在的一种模式；存续期间基金持有者可随时赎回或购买的一种模式；若连续60日基金资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的，即可清盘。

       2、运行模式

       余额宝其实并不能算是一种基金，它是绑定了天弘的增利宝基金，凡是购买余额宝的用户，实际上是购买了增利宝基金。用户通过余额宝可以随时购买或赎回基金份额，当然赎回是每天都在发生的事件，它靠新购买用户不断提供流动性。

       3、盈利模式

       余额宝（或者说增利宝）是通过用户短期或中期的资金流动，来保持基金的资金额度，然后通过长期、中期和短期的投资配比来获取收益；用户的基金购买行为主要是短期或中期的活期投资，回报率是根据活期银行利率计算的投资增益；而基金的投资主要是长期和中期投资（少部分为短期投资），其回报率是根据银行固定期限贷款利率计算增益；这两个回报率之间的差额即为余额宝和增利宝的获利空间。

       二、光伏电站投资特性

       1、投资期限：长期投资

       光伏电站作为一项长期投资，其回报率是根据投资年限（一般为15年）来计算的；

       2、投资组成

       光伏电站的投资主要分为两部分：自有资金投入（一般为20-30%，我们以30%为例）和融资贷款（70%，可以是银行或相关融资渠道）；

       3、运营模式

       A、自建电站：光伏电站一般是先获取项目“路条”（政府审批及相关手续文件，可以购买其他企业已经拿到路条的项目），然后找光伏电站的总承包商负责设计、采购和建设（简称：EPC），最终寻找专业的运维服务企业来负责光伏电站运维；除了路条和日常运作资金外，建设期可以由EPC负责垫资；

       B、购买电站：除了自建电站外，也可以直接购买已经建成的光伏电站，虽然价格略高，但是已经并网售电，投资风险较小一些；

       C、发电收益：光伏电站每天都在发电，并送入相应电网，计量的电量和电网或用户进行定期结算，来获取收益；由于各地的太阳辐照资源是相对恒定的（每年的偏差值在3%以内，设计时一般按照多年平均值考虑），因此在电站不出现大的缺陷时，其年发电量是可以保证的。就算出现大的缺陷和认为失误，完全可以转嫁给EPC、运维企业或保险公司（电站建设和运维阶段需要对合同和保险进行详细锁定）；

       4、收益率

       光伏电站的年化收益率一般在10%—12%左右，自有资金的年化收益率一般超过20%，当然随着房地产由高峰逐步下探，银行利率也会不断下降，光伏电站的自有资金收益率则有一定的上升空间。（根据国内外历史经验，房产泡沫的破灭，都会导致银行利率的下调）

       5、退出

       目前光伏电站未能形成市场化商品概念，也就是你手上有了光伏电站，不是根据某种估值方式确认价值后，100%能够转让掉的；同时也没有足够的交易行为来促使形成市场价值，国外传统的投资主体（保险和社保资金）也还没有入驻业内；因此光伏电站的退出机制需要时间来建立。


       三、绿色余额宝之光伏篇

       1、收益稳定性

       余额宝是一款对于收益稳定性追求较高的产品，在目前阶段单独开发出一款定期产品投资光伏的可能性不大；因为现阶段光伏电站收益稳定的衡量标准还没有完全建立，需要涌现一大批优质企业进入应用产业链才可形成；

       2、投资的必要性

       而支撑起余额宝稳定收益的长期投资商品种类又不是很多，余额宝需要有一些回报率在20%以上的长期投资；光伏电站是未来收益率可达到余额宝需求的商品之一，而且光伏电站的行业体量又足以消纳其预期投资规模；因此就算现阶段光伏电站收益预期还不够稳定，余额宝也会不遗余力的进行试水；

       3、投资方式

       要实现余额宝对于长期投资回报率的渴求，完全自有资金去投资光伏电站是不可取的（回报率只有10-12%），一定是采取自有资金加上贷款的模式来投资（可实现20%以上的回报率）；也就是余额宝要实现光伏电站的持有，这就需要成立相应的管理公司，专门负责管理这类光伏电站项目；由于运维可以外包，管理公司规模无需很大。

       总结：

       根据以上分析，之前网络传言的某光伏公司和余额宝的合作是不靠谱的，最多也就是余额宝的市场调研或行业试水；未来最有可能的是余额宝自己成立一家光伏电站管理公司或收购一家类似企业。

       在光伏电站领域，余额宝不可能成为银行融资的替代者（也许只是某些企业的一种愿望），而只会成为光伏电站的收购者和长期持有者。