编者按：自2009年以来，汉能集团选定太阳能光伏中的薄膜技术路线进行全球技术并购与整合，带动了国内薄膜太阳能产业发展，使中国薄膜太阳能产业实现了真正的全球领先，为中国企业全球技术并购、整合国内外技术资源提供了成功的经验。

长期以来，汉能控股集团始终从事清洁能源的建设和运营，已建、在建水电项目权益总装机容量超过600万千瓦。其中2011年建成的金安桥水电站装机容量240万千瓦，是我国唯一由民营企业修建的百万级以上的水电站。

自2009年以来，汉能选定太阳能光伏中的薄膜技术路线进行全球技术并购与整合，经历短短数年间的集成创新、协同创新发展，成为一家在规模和技术上皆全球领先的“高科技+能源”企业，带动了国内薄膜太阳能产业发展，使中国薄膜太阳能产业实现了真正的全球领先，为中国企业全球技术并购、整合国内外技术资源提供了成功的经验。

通过全球技术并购成为行业的领跑者

2009年，在金安桥水电站还没完工时，汉能控股集团就一直在考虑企业的发展方向，如何实现进一步的转型升级。经过数年时间的研究和思考，汉能集团认为以太阳能为代表的新能源是人类能源史上的重大变革，太阳能发电大规模替代化石能源的时代已经到来。

然而当时，尽管薄膜太阳能技术已有数十年的历史，由于光电转换效率低、成本高等问题，并未引起业界的足够关注，市场占有率很低。与此同时，另一个发展方向晶硅太阳能发电技术已经比较成熟，进入门槛低，投资回报快，当时业内外看好晶硅的人居多。汉能集团决策层经过反复研究认为，从长远来看，薄膜化、柔性化是未来太阳能光伏技术的发展方向，薄膜光伏正处于产业认知曲线的起始端，其蕴含着极大的技术潜力，转换率低、成本高是可以通过技术进步得以解决;从技术壁垒来看，薄膜太阳能是技术和资本密集型行业，可避免陷入晶硅太阳能行业的同质化和低水平竞争;从核心竞争力来看，太阳能的利用不再是对资源的争夺，而是核心技术的竞争。因此，如果汉能掌握了薄膜太阳能的前沿技术，也就掌握了未来能源的发展方向。

战略方向一旦确定，汉能控股集团选择了一条全球技术并购与整合之路，快速进入薄膜太阳能产业。汉能集团以全球的眼光，经过对上百家薄膜太阳能技术公司跟踪、筛选，选定技术路线，在全球范围发现技术先进的公司。2012-2014年短短3年时间，汉能集团把4家当时拥有全球最先进的铜铟镓硒、砷化镓技术的公司收入囊中。

由此，汉能控股集团拥有硅锗、铜铟镓硒、砷化镓等多条产品技术路线和专利，形成柔性化薄膜太阳能产品技术路线体系，同时还具备了核心装备的自主设计和制造能力。汉能集团弯道超车一跃成为全球技术领先的薄膜太阳能公司。

汉能集团并购成功的重要因素

通过研究，我们认为汉能集团并购成功的重要因素有三个：一是机会青睐于有准备的公司。2012年伊始，全球光伏市场出现不景气，特别是薄膜太阳能企业的生存状况受到了较大的影响。这些公司经营多年，其研发投入到了一定阶段，有的已经具备了做生产线的能力，需要大量的资金。然而这时候人们对薄膜太阳能技术不看好，不仅没有新的投资进入，原来已投入的基金公司也急于撤出，一些薄膜太阳能技术公司面临着破产的威胁，急需找到新的股东。汉能控股集团在这时候有了并购的机会。例如，2012年底，Miasole公司深陷资金紧缺的问题时，汉能集团基于前期对这家公司有全面的研究和了解，抓住了这个契机，一举并购了这家公司。而在此之前因时机未到，李河君曾带着技术团队去美国Miasole公司，希望谈判合作，但是他们受到冷落，在公司的大厅等待了30分钟，连公司的CEO都没有见到。

然而在汉能集团全球并购之后，随着技术进步，薄膜太阳能有了长足的进展，转化率提升很快，成本大幅下降。到了2014年底，全球又重新开始重视薄膜太阳能。美国国会研究服务局的行业组织、商业领域专家、美国的麻省理工大学(MIT)等多次提议美国政府应加大投入，支持代表太阳能未来技术的薄膜太阳能光伏发展。因此可以说，汉能集团成功地抓住了全球并购的最佳窗口期。

二是用专业精神赢得信任。为了顺利地实施海外收购，汉能控股集团组建了一支技术团队和一支商务团队。技术团队对上百家公司的资料进行筛选、对比、评估分析，深入标的公司实地考察判断其技术的先进性，进行全面技术论证把控并购风险等等。这种专业化精神展示了汉能集团致力于薄膜太阳能的决心，赢得了标的公司的信任。在并购美国AltaDevices公司后，对方给汉能技术团队的评价是“三最”：考察时提的问题最专业;技术方面的尽职调查做得最仔细;提供的材料和写出的评估报告最详实。

三是用诚意打动人心。商务团队整合了国际知名的投行、咨询公司、律师、会计师等资源，负责并购交易的商务谈判。汉能集团的每一个并购交易，都对股东、债权人(银行、金融机构)、管理层三方的利益诉求进行详细的分析，比如，股东希望尽量减少损失，并能把公司转让给靠得住的新股东;债权人则是关心自己借出的资金是否能收回来，不希望承担太大的风险;管理层则希望新股东能把公司发展得更好。汉能集团进行并购谈判的时候，充分考虑了三方利益不一致性，对各方制定不同策略和承诺，最大限度地满足不同利益相关方的利益诉求，用最大的诚意打动各方，赢得了顺利并购。与此同时，汉能集团设计了对核心人才的留任激励计划和奖励机制，为年轻的技术人员搭建成长平台，留住了绝大部分的员工。