逆势扩产遭质疑

或许正是由于多晶硅公司每年产生上亿元的费用压力，鄂尔多斯才不得不重启该项目，藉此盘活多晶硅项目的资产。上述消息人士表示，可问题在于，扩产8000吨/年之后，该项目能否盈利才是关键。

除了未来盈利预期遭质疑之外，在调查过程中也有业内人士质疑该项目在审批手续方面或存在“瑕疵”。例如，鄂尔多斯多晶硅公司目前仍借租在兄弟公司电力冶金集团的厂区内。

对此，鄂尔多斯总经理办公室工作人员表示，目前多晶硅公司的确在电力冶金集团厂区内，但是对于多晶硅公司年产扩建8000吨多晶硅项目是否获得政府部门的相关手续，却没有作出回复。

即便不被看好，鄂尔多斯年产8000吨多晶硅改扩项目还是于2016年11月21日开工了。《内蒙古鄂尔多斯多晶硅业有限公司年产8000吨高纯度、低耗能多晶硅材料技术改造项目可行性研究报告》(以下简称《报告》)显示，鄂尔多斯在多晶硅项目停工期间，对多晶硅生产工艺技术进行了充分的调研、考察和交流，并做了先进的升级改造扩产方案。

升级改造一期项目从2016年8月份开始准备实施技术改造，到2017年8月份完成投料试车，产能改扩至8000吨/年;后续的升级改造二期计划从2017年开始再次进行技术改造，到2020年完成全部技改项目，通过两次技改后总产能可达到18000吨/年。该公司多晶硅规划总规模最终要达到50000吨/年水平。

那么，如此大的规划，钱从哪里来?《报告》显示，此次鄂尔多斯拟实施多晶硅公司3000吨/年技改并扩产至8000吨/年的计划，需要对多晶硅公司进行增资20.86亿元。而这些钱将由多晶硅公司原投资各方同比例增资获得。

其中，鄂尔多斯需新投入资本金75096万元，股权比例仍为 36%;内蒙古鄂尔多斯羊绒集团有限责任公司需新投入资本金81354万元，股权比例仍为39%;内蒙古鄂尔多斯电力冶金集团有限公司需新投入资本金52150万元，股权比例仍为25%。

但是上述股东资金并不宽裕。其中2014、2015年度，羊绒板块营业收入及毛利率连续下滑，如果再巨资投入多晶硅项目势必会给公司财务造成压力。

对于投资者最为关注的鄂尔多斯多晶硅项目未来能否盈利，能否补齐此前19.48亿元负债的问题，不管是行业分析师还光伏方面的专家均对国内多晶硅产业持不乐观态度。

中国可再生能源协会副理事长孟宪淦表示，在历史上，光伏产业曾经发生过多次产能过剩，一些企业也曾遭受巨大损失，我国现在是光伏产业大国，但是并不代表是强国。

根据德国Bernreuter Research发布的《2020年多晶硅市场展望》报告显示，在2017年至2019年之间，全球新增容量将达到141000公吨(其中70%在中国)计划投产，而新增光伏项目年增长率预计将降至10%以下，该报告作者还指出，供给和需求之间的差异将导致竞争加剧。预计有一些项目将被推迟，另一些将最终成为搁浅投资，一些现有的制造商将从市场上消失。

因此，鄂尔多斯多晶硅项目在停摆四年后逆势扩产究竟能否成功，尚待市场考验。