6、控排企业如何管理碳资产

企业的碳资产管理主要包括摸清家底、降低排放和资产增值三部分内容，涉及到企业内部各个单位的合作管理，其目的就是最终实现碳资产的增值。其中摸清家底和降低排放的实施主要由生产部分负责，财务和投资部门负责减碳项目的投资计划和资产增值等工作。

减碳项目投资主要解决两个问题：“为什么上减碳项目”和“怎么量化减碳项目的投资收益率”。第一个问题其实就是解决到底是“上减碳项目”还是“去市场购买排放配额/CCER”的问题。这个选择通过引入前面讲到的“减排边际成本”来进行，当减碳项目的“减排边际成本”低于“市场碳价”时，我们推荐上减碳项目;当减碳项目的“减排边际成本”高于“市场碳价”时，如果不考虑其他因素，我们推荐去市场购买所需排放配额或CCER。第二个问题的本质就是计算减碳项目的内部收益率，这里我们只需要把项目年减排量乘以市场碳价就可以估算出每年的减碳收益。另外很多通过节能来减碳的项目同时还有节能收益，综合这两部分收益以后就能计算出减碳项目的IRR。

目前国内碳资产的增值主要可以通过下图三种方法来实现。

但是“市场有风险，入市需谨慎”，虽然很多企业的拥有上千万甚至数亿的排放配额，可绝大多数企业并没有碳交易的相关专业经验和资源，无论是“配额-CCER置换”还是通过波段操作盈利的“理想很丰满，现实很骨感”。由于以上三种方式的高度专业性给企业管理带来了新的风险，而非主流业务伴生的风险是企业所不愿意承担的，种种需求推动了“碳资产托管”业务的诞生。

7、案例分享：BP碳资产的管理模式

BP公司（其前身公司之一为British Petroleum 英国石油）是世界上领先的石油和天然气企业之一，总部位于伦敦，在全球80 多个国家从事生产和经营活动，其业务领域包括石油、天然气勘探开发；炼油、市场营销和石油化工；润滑油和新能源。BP 在全球拥有一支超过8 万人的员工队伍，公司的股票在伦敦和纽约证交所挂牌交易。BP 认为公司实现可持续发展的最好办法是关注股东、合作伙伴和社会的长期利益。公司关注对环境的安全管理，致力于将能源安全地运送到世界各地。作为一家全球化的公司，BP 公司的资产在全球多个地方都处于政府碳减排政策的控制下，因此BP 在碳排放控制和碳资产管理方面也有客观的需求。

BP预计到2020 年集团的碳价格风险敞口主要在4个区域：欧洲、美国/ 加拿大、澳洲/ 新西兰、中国。

企业层面，每家实体企业都有一个碳排放工作组和管理委员会，由政策法规、合规、策略、交易、财税、采购、销售、法律、宣传和系统建设方面的成员组成。企业具体负责温室气体的监测、报告、核查(MRV) 和企业所在区域碳排放控制履约。MRV 是一个全年的活动，它需要BP 企业内部的监测计划，另外其监测计划必须在主要的合规性周期的时限内予以考虑。做好MRV 是BP 企业顺利完成履约责任、对生产量及未来排放量进行正确预测以及制定碳交易策略的基础，且不同的履约机制会有不同MRV 要求。BP 每年需要在工厂层面做碳排放计划，实时监测后提交第三方机构审核，再提交政府主管机关核查。主管机关认为碳排放合格后，BP 企业提交配额；如超出配额以后，就需要在市场上购买或者内部调配配额。

集团层面，集团总部可在碳减排解决方案、新技术及新合作模式、全球碳减排交易、安全及操作风险4 大方面为BP 下属企业提供支持服务，其中综合供应和交易(IST)部门对BP 全球的碳资产价格变动风险进行管理。同时，IST 下还设立全球排放的交易部门，目标以最小限度地降低BP 集团合规的成本并且通过这种优化来最大限度地提高IST 的收入。全球排放的交易部门分布于伦敦、新加坡和休斯敦， 可以覆盖BP 集团内履约企业的全球范围的交易需求，并对碳资产风险进行集中管理和屏蔽。在BP 强大的品牌和资源优势下，全球碳减排交易部门也对BP 集团客户及其它第三方提供碳资产风险管理服务，进一步完善了BP 对客户的服务承诺。

对于BP的企业而言，配额只是满足履约需求，配额在履约时交给企业，在此之前可以交给交易部门，该部门负责买卖的盈亏。企业在履约前跟IST 部门购买无风险合格碳排放额度，IST 部门从市场购买抵消额度，承接所有风险以获取差价。因此，企业的价值在于，获取无价格风险的配额和合规替代额度之间的差价；IST 部门的价值在于BP 是否承接碳市场风险的差价。同时，不同地区的碳排放政策变化和碳交易产品变化，也可以为BP 公司带来套利的机会。