2024年1月11日，江海证券发布研报点评光伏设备行业。

事件：

◆2024年1月8日，据太阳井新能源官方微信公众号消息，公司在一家行业头部客户的GW级异质结铜互连产线招标中，成功中标铜互连金属化环节中多个工艺段的关键主设备及自动化设备，并与客户签署了设备供应合同。异质结铜金属化技术不仅可从根本上解决异质结太阳能电池银浆耗量较高造成的成本问题，还可提升异质结电池0.5%的转换效率。本次GW级铜互连产线设备合同的签订标志着公司所采用的技术路线、装备制造能力与产线可实现的数据指标在行业中的全面领先，并可满足GW级生产的各项要求。也标志着光伏行业有望在TW时代到来前解决银这一贵金属对生产成本和原材料产量带来的限制，继续通过技术创新实现行业高质量发展。

投资要点：

◆多家国企扩产异质结，24年异质结有望迎来爆发。（1）2023年12月14日，华晟董事长徐晓华出席某论坛：明年异质结将迎来“爆发”，产业链一体化降本增效是关键；12月30日，合肥华晟5GW高效异质结电池及组件项目投产。（2）2023年12月1日，上海电气恒羲光伏举行高效光伏电池及组件项目一期首批设备搬入仪式。产业一期规划4.8GW高效异质结电池及组件产能，先期一阶段1.2GW产能落地南通海门。（3）2023年11月15日，珠海鸿钧新型HJT太阳能电池及组件生产基地举行厂房初步交付暨生产设备进场仪式，此项目总投资约59亿元，规划建设7.2GW电池片和5GW组件项目，2023年底一期投产、2024年底前二、三期陆续投产，珠海鸿钧新能源有限公司由珠海富鸿聚能联合春华资本、格力集团（珠海国资委控股）以及斗门区国资共同投资设立。（4）2023年1月，国电投新能源全资子公司国电投新能源（龙港）有限公司正式成立，标志着国电投新能源的首个5GW的高效铜栅线晶体硅异质结光伏电池及组件量产生产基地正式落地温州龙港市。（5）2023年1月27日，总投资50亿元，中建材浚鑫年产5GW高效HJT电池项目开工仪式在江阴临港开发区举行。（6）2022年4月，中广核与国晟能源牵手，双方共同出资115亿元在安徽宿州萧县投建HJT产业园。（7）2022年10月23日正业科技发布公告，公司拟通过控股子公司景德镇正业新能源科技有限公司与景德镇高新技术产业开发区管理委员会签署项目投资合同，在景德镇高新区投资建设年产5GW光伏组件及8GWHJT光伏电池片生产基地投资项目，项目拟分三期投建，总投资额50亿元。（8）2022年5月华晟新能源同大理州达成合作，与华能澜沧江公司共同签约投建5GW高效异质结电池和组件智造项目。

◆异质结设备厂商降本增效不断推进，关注产业链投资机会。2023年11月6日，经权威第三方检测认证机构TüV南德认证，捷佳伟创G12-132版型异质结组件平均功率达到了720.65W(南德新标准)，组件平均转换效率23.20%，属于行业前列水平。这是公司继高速RF微晶P沉积技术、600MW异质结电池整线出货后，在异质结电池技术领域取得的又一进展。2023年9月16日，迈为股份与华晟新能能源签署战略合作框架协议，双方约定，华晟新能源将在三年内向迈为股份分期释放不低于20GW高效异质结太阳能NBB(无主栅)组件串焊设备需求订单，首期5.4GWNBB串焊设备采购合同已于9月16日签订，双方将共同推进异质结技术创新和产品降本增效，推动HJT+NBB成为新一代光伏主流技术。2023年6月13日，罗博特科推出了单体GW级太阳能电池铜电镀设备RTA-CPH-4000/24000，该设备不仅实现了单台产能从600MW到1GW的提升，同时还减少了20%的占地面积；而且该设备除了适用于HJT，还适用于XBC等高效电池工艺路径。

◆投资建议：随着GW级铜电镀产线设备中标，异质结量产稳步推进。建议关注：

（1）可能受益异质结电池扩产的光伏设备：迈为股份、捷佳伟创、奥特维、罗博特科等；（2）可能受益异质结电池扩产的光伏辅材：聚合材料、帝科股份等。

◆风险提示：异质结电池产业化不及预期；全球光伏装机不及预期；市场竞争加剧。

原标题：光伏设备行业事件点评报告：太阳井新能源获GW级设备中标，关注异质结产业链投资机会（江海证券研报）