本周电力设备和新能源板块上涨0.67%:锂电池指数上涨2.20%,新能源汽车指数上涨1.77%,风电板块上涨1.48%,核电板块上涨1.33%,发电设备上涨1.10%,一次设备上涨0.80%,二次设备上涨0.74%,光伏板块上涨0.29%,工控自动化下跌0.01%。涨幅居前五个股票为佳电股份、中际装备、天赐材料、大连电瓷、盛洋科技;跌幅居前五个股票为电科院、双杰电气、东方铁塔、太阳电缆、摩恩电气。

行业层面:电改电网:京津唐地区电力直接交易于10月21日正式启动,其中北京24亿kWh(全部市外来电)、天津15亿kWh(市外来电视模上限6亿kWh)、冀北22亿kWh(省外来电视模上限5亿kWh);上海电力体制改革试点方案获批。新能源汽车:国务院批示同意五部委《关于低速电动车管理有关问题的请示》,已批示关于低速电动车“升级一批、规范一批、淘汰一批”的工作思路;北京市第三批地补名单发布,共涉及4726辆,拟拨付资金5.73亿元,比亚迪/江淮等入围。新能源发电:发改委价格司再次下发《关于调整新能源标杆电价的征求意见函》,分布式度电补贴调整为“一类、二类资源区0.35元/kWh,三类资源区0.40元/kWh”,而地面电站维持不变;能源局、扶贫办下发《第一批光伏扶贫项目通知》,指标共5.16GW,其中村级光伏电站(含户用)2.18GW,集中式地面电站2.98GW。

公司层面:富临运业:股东大会决定终止公司非公开发行股票事项。沧州明珠:前三季度营业收入19.94亿元,同比增长26.31%;实现归母净利润3.87亿元,同比增长149.71%。旷达科技:前三季度营业收入5.28亿元,同比增长23.31%;实现归母利润1.16亿元,同比增长65.50%;EPS为0.09元;公司拟以自有资金5亿元作为注册资本,投资设立旷达新能源汽车研发有限公司。阳光电源:前三季度营业收入32.31亿元,同比增长27.93%;实现归母净利润2.97亿元,同比下降13.70%。长园集团:前三季度营业收入39.50亿,同比增长40.40%,归母净利4.53亿,同比增长36.74%。大洋电机:前三季度公司营业收入17.20亿元,同比增长46.88%,实现扣非归母净利润0.86亿元,同比增长38.95%,EPS为0.04元。双杰电气:前三季度营收5.66亿元,同比增60.16%,归母净利0.49亿元,同比增长58.11%,第三季度营收2.66亿,同比增85.98%,归母净利润0.27亿元,同比增长65.35%。亿利达:前三季度营业收入7.02亿元,同比增长23.34%;实现归母净利润9361万元,同比增长25.12%。国电南自:前三季度营业收入32.66亿元,同比增长18.27%;实现归母净利润-1.01亿元。

投资建议:从中期角度而言,电改与新能源汽车板块是电力设备新能源行业的投资主线。电改正式进入配电网放开的新阶段,本周上海电改方案获批、京津唐地区电力直接交易启动,电改已推进至22个省市自治区;后续增量配网项目落地值得期待;我们看好1)高弹性的配网设备供应商、配网投资运营商、拥有园区优质粘性客户、有望成为“配售电一体化+综合能源服务商”的标的;2)拥有网内资源,并开展配售电及用电服务的相关标的。新能源汽车骗补核查结果此前已经公布,后续国补调整、车型目录等一系列政策有望陆续落地,市场有望迎来一轮反弹,三元、车桩运营、物流车、Tesla供应链仍是重点配置方向。发电侧中期承压,建议重点关注“大集团小公司”类型的国企改革标的;光热上网电价出台、示范项目批复,产业有望迎来从0到1的跨越,看好核心设备供应商与EPC龙头企业;核电年底有望正式启动大规模招标,板块存在主题性投资机会。

本周组合:涪陵电力(专业配售电公司、国网配电网节能业务唯一上市平台、有潜力转型综合能源服务商)、国电南自(电改潜在受益标的、主营有望反转、市值较小)、富临运业(四川省新能源汽车运营标的、大集团小公司、增发终止)、华友钴业(钴行业龙头、受益三元电池需求爆发、明年业绩反转)、东方能源(集团资产注入承诺明年1月到期、京津冀售电)。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。