单晶逆袭？

当李振国和钟宝申正在为隆基股份制定第一阶段战略目标时，尚德成功在美国上市，施正荣也因此成为了当年的中国首富。与此同时，尚德也成为了隆基股份最大的客户。

从2006年开始，钟宝申意识到，光伏行业没有资金投入便没有发展前景。当时，隆基仅有100多人，业务规模仅有几千万元，公司仅有16台从美国采购回来的二手设备，这些设备是几十年前使用的，隆基花了300万元将它们买下。在钟宝申看来，这些设备迟早要被淘汰，而隆基要想发展，则必须花重金购入新设备。

从这一年年底，在钟宝申的主导下，隆基股份开始寻找投资伙伴。2007年，尚德打算投资，而其他的投资者也开始进入股东名单中。

钟宝申回忆称，作为当时行业的巨无霸，尚德希望能够持有隆基更多的股份。他与施正荣谈判了好几轮，但券商告诫他们，尚德持股比例不能过多，不然会形成关联交易。

“一开始，尚德要求的股份是20%多，最后基于上市的考虑，压到了4.98%。”钟宝申说。此后，施正荣进入隆基股份董事会。在李振国看来，作为光伏行业的标杆人物，施正荣进入董事会有益于公司的战略决策制定。

但颇为意外的是，2010年，隆基股份第一次上市竟然是因尚德而折戟。当时，证监会公布的原因是与尚德“关联交易价格的公允性”以及是否存在“通过关联交易操纵利润的情形”难以判断。

IPO被否的那天是2010年3月24日。隆基股份原本在证监会旁的酒店里摆下了庆功宴，但被否的消息传出后，整个团队极其低迷。

但李振国坚持“庆功宴”继续。“我在宴会上鼓励大家，叫大家不要气馁，相信一家好企业终归会被认可的。”

这次上市失败之后，隆基股份马上启动了新一轮融资，并开始着手解决与尚德的关联交易问题，为下一次IPO做准备。在这次调整中，施正荣退出了董事会，而尚德采购量占隆基的比重也大幅下降。

李振国称，2009年时，尚德在隆基股份的销售量中占到了67.61%。到2010年结束，这个比例降到了20%-30%。

经过一年多的努力，隆基股份再次申请IPO，并在2012年成功上市，成为光伏公司里最晚上市的企业。

有意思的是，光伏行业在2012年这年似乎上演了剧情逆转。隆基股份的势头开始上升，从2009年到2011年，隆基股份收入为7.65亿元、16.52亿元和20.18亿元，净利润分别为1.02亿元、4.4亿元和2.87亿元。

而随着市场上硅料价格的持续暴跌，尚德倒闭，赛维LDK等行业巨头陷入巨亏泥潭，它们为当初的激进举措付出了昂贵的代价。

尚德倒闭依然给了隆基股份当头一棒。由于尚德欠着1.2亿元的货款，导致隆基股份不得不在2012年财报中将这部分损失进行资产计提，结果该公司上市后的第一个财年，净亏损5467万元，较2011年同比下滑118.61%。

“这是一个意外。”李振国说，“除了这一年，隆基股份在经营方面一直保持盈利，并且发展过程中没有碰到过十分艰难的时期。”

2015年，乐叶光伏生产的高效单晶组件投产之后，隆基股份开始搅动着下游厂商的神经。在钟宝申看来，2015年对于单晶来说最重要的一个标志便是它不再昂贵，价格与多晶基本持平。

“多晶铸锭即使是零成本，单晶也能赢，今年5月份，我们已经证实了这个结论。隆基单晶拉棒的非硅成本半年下降了33%。”李振国敲着桌子信誓旦旦地说。在他看来，3-4年后，单晶将会逆袭，市场份额超过多晶。

一位下游光伏企业高管称，市场上的确从2015年开始，越来越多的组件、电池厂商逐渐转向单晶，它们已经意识到了单晶的优势。“在推广单晶上，隆基的确起到了很大的作用。没有它，单晶产品要想翻转，还尚需时日。”该高管说。

截至2015年底，隆基股份的硅片产能达到5GW，2016年生产目标提高到7.5GW，到2017年将扩大至12GW。组件产能方面，2016年目标为5GW，2017年将增至6.5GW，不断扩充产能。

“现在市面上只有两种光伏企业，一种是只做单晶；另一种是单晶和多晶两条腿走路。”钟宝申说。