锂电行业价格内卷之下，电芯报价持续下跌。

市场数据显示，截至11月7日，应用于储能和小动力的方形磷酸铁锂电芯报价跌破0.5元/Wh，最低收报0.45元/Wh，应用于动力的方形三元电芯收报0.54元/Wh。

根据电芯成品今年以来的价格走向，今年年初，不论是三元还是铁锂，方形电芯的单度电报价普遍在1元左右，如今三个多季度过去，电芯报价跌近50%。

这也侧面反应出，在行业供需矛盾转化的情况下，行业价格内卷不断推进。特别是今年以来行业产能大规模铺张，锂电全产业链产能过剩危机照进现实，为争夺市场订单，锂电企业普遍降价抛货。

据高工锂电不完全统计，2023年上半年“动力电池+储能”产业链合计扩产金额达3036亿元，随着产业链扩产与产能释放，在建产能都已大幅超过实际的市场需求。

助推电芯单价持续下跌背后，四大主材的价格走低也发挥关键作用。

从电芯成本的构成来看，主要集中在正极材料、负极材料、电解液、隔膜四大主材。一般来说，正极材料成本占比超过30%，负极材料、电解液成本占比在10%-20%，隔膜成本占比在10%左右，四大主材合计成本超过60%。

市场数据显示，从年初到现在，四大主材价格跌幅普遍超50%，上游采购成本与下游降价诉求决定了电芯价格持续走低。

不过值得注意的是，产能扩张与材料价格下跌带动的行业下行中，对整个产业链环节剩余利润分配也产生一系列新的影响。

产业利润下移

电芯报价主要由电池厂商主导，从锂电产业链环节的采购模式来看，为贴近今年迅速变化的市场情况，多采取一月一议的形式。

高工锂电此前也分析到，在2023年行业周期性下滑当中，终端产品售价与材料采购成本方面存在一定的传导时差，加上上游材料供过于求的状况，行业议价中心向中下游转移。

在电芯价格跌破0.5元/Wh背后，也是产业链利润在向中下游分配。

从销售毛利表现上看，今年一季度到今年三季度，中游锂电池环节的销售毛利率稳步提升，其中宁德时代销售毛利率从一季度的21.3%提升到三季度的22.4%，亿纬锂能的销售毛利率从一季度的16.8%提升到三季度的18.3%，孚能科技的销售毛利率从一季度的1.9%提升到三季度的5.1%。

不仅仅是电池企业，终端新能源汽车销售毛利率也有提升，比亚迪销售毛利率提升显著，从一季度的17.9%提升至三季度的22.1%；广汽集团也从一季度4%的销售毛利率提升到了三季度近10%的销售毛利率，广汽集团表示，这主要有赖于广汽埃安在内的自主品牌销量增长；极氪方面提到，今年的毛利率将从个位数转为两位数。

相比之下，今年上游材料环节销售毛利率波动起伏剧烈，多数企业毛利率呈V型结构波动，德方纳米、万润新能、龙蟠科技二季度一度处于负毛利水平。

再以2023年不同锂电产业链环节企业的销售毛利率对比2022年销售毛利率可以进一步发现，锂电池环节对的毛利率相比于2022年有普遍有1-2个百分点提升；新能源汽车环节，比亚迪、理想、广汽等龙头毛利也有提升。

相比之下，材料环节，正极材料则从2022年15%-25%的销售毛利率下滑至今年的10%左右，负极材料从2022年25%上下的毛利率下滑至今年的15%左右，电解液则从2022年普遍超30%的毛利率下滑至今年20%上下，隔膜环节也有5%左右的销售毛利率下滑。

整的来看，过去，产业链的利润主要为上游环节所截取，上游环节的毛利率甚至是中下游的两倍以上。今年全产业链价格战带来利润、资金链的压力之余，也使得不同环节利润进行了微妙的平衡。

电芯单价破0.5元之后？

电芯报价从1元/Wh，跌破到0.5元/Wh，后续价格又将走向何处？

从过去的历史报价来看，2009年前后，电芯的单度成本在5元左右，到2019年电芯的单度电报价已经降到了1元左右。后续因碳酸锂价格的波动异常，带动正极材料、电解液相关主材的成本波动，电芯的单度电成本多在0.5元-1元之间波动。

考虑到近年来中上游一体化水平、规模优势以及技改带来的降本因素，电芯价格跌破0.5元并不稀奇，整体上，电芯降本也呈现加速趋势。

此外，从材料成本和中上游利润率来看，碳酸锂价格远没有恢复到2019年及以前5万元/吨以下的水平。

对比其他制造业，锂电中上游环节中，电解液和隔膜环节的利润率依旧偏高，在电芯材料成本重新调整，加上化学材料体系和物理结构体系的改进，电芯单价从0.5元/Wh跌向0.4元/Wh，甚至0.3元/Wh都将是一个趋势。

不过就目前而言，影响电芯报价有两大不确定性因素。

第一个是，龙头厂商洗牌后，腰部及以下企业生存状态不佳。

近日，市场消息传出，多家企业计划在四季度对库存电芯进行抛售。

据高工锂电追踪，从一季度到三季度，行业整体存货下降，库存周转率提高，同时龙头厂商的集中度有进一步提升，但对一些腰部及以下的企业而言，库存清理并不彻底。锂电产业从一季度的阵痛走向三季度的复苏，在头部以及腰部以下企业之间有着冷暖不同的感知。

第二个是，四季度以及2024年市场预期的走向。

相比于2022年，四季度下游需求旺季不旺是一大特点，同时临近2024年初，下游车市迎来传统销售淡季，在需求挤压下，对于部分原先寄希望旺季清库存的企业再次形成存货压力。

上述两大因素也或将导致四季度新一轮电芯价格战，电芯报价也或将迎来新低。 

原标题：电芯单价跌破0.5元/Wh 新一轮价格战隐现？