太阳能电池、逆变器出口增速连续回落，海外市场阶段性需求放缓。8月国内新增光伏装机16GW，同比增长137.39%。1-8月光伏新增装机量113.16GW，同比增长154.46%。国内光伏装机保持高增态势，全年有望超过170GW。2023年8月，我国太阳能电池出口金额241.94亿元，同比下滑16.60%。1-8月，我国太阳能电池累计出口金额2272.00亿元，同比增长6.3%。8月单月太阳能电池数据第二次出现负增长，但幅度有所收窄。出口疲软预计与去年同期高基数、欧洲市场库存消化以及海外安装力度不足有关。国内逆变器出口数量和金额继续同比降低，海外市场需求有所承压。

一、海外市场似乎出现需求减速

2023年上半年国内新增光伏装机量达到惊人的78.42GW，同比增长超150%。而出口数据的增速却不尽如人意：

2023年上半年，我国光伏组件出口额233.7亿美元，同比增长9.5%;出口量为108.1GW，同比增长37.5%。

2023年上半年，我国电池片出口额为24亿美元，同比增长44.1%，出口量为19.1GW，同比增长83.1%。前三大出口目的地分别是土耳其、印度和柬埔寨，合计占全球70%的市场份额。

但进入第三季度，我们发现组件出口数据同比增速下滑明显：

7月中国电池片出口量为5.20亿个，环比上月增加20.45%，同比去年增加55.50%。

7月中国组件出口量为0.31亿个，环比上月减少16.69%，同比去年减少24.60%。

8月，中国共出口17.3GW的光伏组件，相较7月14.5 GW的出口量，增长19.2%，相较去年8月同比增加20.6%。

从以上数据我们可以看到国内光伏装机量强劲增长，但组件出口数据却似乎不尽如人意。我们看看欧洲的数据：

2023年1-8月欧洲累积进口77.7 GW光伏组件，对比去年同期增长29.21%。其中，单月八月，中国对荷兰地区出口量约3.3GW，西班牙0.66GW，德国0.27GW。2023年8月，中国总计出口8.2 GW光伏组件到欧洲市场，与7月的出口量7.1 GW相比，有小幅回升15%，但同比2022年7月下降约5.4%。

这里重点举例了欧洲数据，试图说明的就是，今年整体来看海外市场似乎出现需求减速的情况。

二、为何会出现需求减速的情况？

其中部分区域的高基数带来增速减弱。2022年欧洲、南美、印度等地市场增速可观甚至出现抢装行情，刺激2023年尤其是在下半年组件出口增速下修。

当然最为主要的原因仍然是欧美强劲加息及光伏N型电池迭代带来的短期冲击。

2023年美国、欧洲等地大幅加息。美国基准利率达到5.5%，长期贷款利率则突破惊人的7%，创出近20年新高。

我们要知道，光伏电站需求尤其是大型电站对资金利率极度敏感，甚至有金融属性的趋势。年内欧美大幅加息，幅度之大，令长期贷款经营项目承压，投资冲动受到短期明显抑制。所以有人在年初的时候曾断言：欧美大幅加息之下，海外需求增速超过30%也已是极其乐观的假设。

即便在高利率压制及欧洲市场库存扰动下，2023年中国组件电池出口仍然保持韧性，实际上也属十分难得。

此外，我们看到中国电池出口持续大幅增长，主要目的国为土耳其及印度等地。众所周知，土耳其及印度正在疯狂向美国出口光伏组件，电池出口量大增实际是全球贸易限制的原因。

2023年上半年，我国电池片出口额为24亿美元，同比增长44.1%，出口量为19.1GW，同比增长83.1%。前三大出口目的地分别是土耳其、印度和柬埔寨，合计占全球70%的市场份额。

我们看到在2023年8月出口数据有所好转。此外，一体化四巨头均在海外铺设大量产能，部分出口市场由海外直接发货，也影响了一部分出口数据的增速。

除了上述原因以外（高基数、加息周期、海外产能）等，进入三季度以后，中国光伏组件正处于N型替代P型的关键时点，消化此前P型库存及应对产业链价格下行，成为贸易商有为的可能，从而一部分制约了需求增长。

但实际上，我们知道每一次大的技术迭代，都推动了行业装机量增速的加速而非减速，如单晶技术路线的突破、P型电池及166迭代等。

说了这么多，总结一下：2023年因各种原因致使海外市场增速与中国市场存在显著差异，根本原因是在高基数效应下，中国内外利率环境不同所致。在中国低利率时代下，装机量猛增，而在欧美疯狂加息之下，海外增速放缓。

三、如何看待上述问题及现象？

1、海外增速放缓，承压风险偏好。

我们知道虽然今年全球装机量仍然维持大幅增长（50%+），但主要动力来源于中国，海外需求增速相比去年下滑明显。中国市场毛利率较低，低价竞争现象明显，而海外市场多为高毛利率区域。海外市场的下修，必然影响整体毛利率水平，从而直接影响投资者对于未来光伏单瓦盈利的预期。

正是因为今年国内占比提高，海外占比下行，引发单瓦盈利下修预期，这种现象引发的单瓦盈利下修，可能导致投资者对于单瓦盈利的悲观预期和行业内卷担忧的加剧。

但实际上大可不必。因为我们剖析海外市场增速下修主要的问题，在明年很大程度上会缓解而非加重。

2、欧美疯狂加息将在明年得以修正。

美国、欧洲明年将大概率进入降息周期。首先通胀率出现明显下行，德国预计2024年通胀率将由6.1%下行至2.6%，我们知道3%以下的通胀率在经济学理论上都是可以接受的，被称为温和通胀。在此基础上，加息周期存在大幅下修的可能性。美联储也表示，在2024年某一个时刻将展开降息程序。

我们知道光伏电站属于重资产行业，大部分建设资金来源于贷款，随着目前全球电站IRR水平持续高涨，如果美国长期贷款利率下修至5%以内，将对装机量带来巨大而广泛的推动作用。

据此判断，明年将会引发欧美加息修正后的行业出口拐点，或对风险偏好提升极为有利。

3、海外装机韧性强劲，全球光伏产业链难以绕开中国。

即便在欧洲等地高基数及欧美加息背景下，组件出口仍然保持韧性较高增长，体现了光伏内生增长的强大生命力。此外，土耳其、印度等国通过进口中国组件，发货美国等，也视为，全球光伏产业链仍然难以绕开中国的事实。此外，中国五大组件厂也已在美国建设产能等，并且随着硅片、电池、组件、辅材（胶膜、逆变器等）海外生产能力布局完备，明年一体化巨头对应美国出口的情况可能好于预期。我认为这一点相对明确，也十分重要。

4、海外拐点将至

短期增速下行，将在加息缓解、N型产能投放（较大幅度提高富裕区域IRR）、组件价格下行、光伏龙头全球产能投放等利好下，很快出现需求上行拐点。但拐点弹性最大逻辑可能是加息周期。

5、非洲、中东等地需求拉动明显

在储能及组件价格下修背景下，广大亚非拉地区需求增长强劲。今年上半年南非等地市场需求强劲增长，巴西等地下半年需求好转超预期，中东、中亚地区需求拉动明显，全球需求更加均衡、持续。

6、中国将维持长期低利率水平，提振光伏与储能装机量

中国经济目前面临较大的压力，房地产、人口及产业面临的问题短期难以解决，决定了中国将维持长期低利率的水平。若明年欧美进入快速降息周期，中国长期贷款利率水平仍有望下修，提振国内装机量维持高位增长。

四、我国光伏产业外贸发展趋势及建议

我国光伏产业经过十余年的大力发展，已经具有全产业链和产业规模优势，在国际市场占据主导地位，这与各国的本土贸易保护和支持本国光伏产业的政策发生了直接冲突，因此过去十年光伏产业频陷贸易摩擦。

（一）阶段性供大于求恐导致行业重新洗牌。今年以来，以隆基、晶澳、晶科、天合、通威为首的光伏头部企业纷纷宣布扩产计划，新扩张的产能基本都是具备更高光电转换效率的N型产能，其中，以N型TOPCon技术路线为主，但也不乏N型HJT（异质结）技术路线。一方面，企业扩产有利于新型技术快速迭代，降低生产成本；另一方面，过剩的光伏产能使得光伏设备折旧周期变短，迫使企业前端研发投入加大，高效产能不断扩充，满足市场需求，进而使得相对落后的中小光伏企业面临退出市场的风险。

（二）光伏制造端面临格局重构。目前，我国光伏制造端具有产业链完整度高、技术积累深厚、产业基础扎实等三个优势，短期内，我国光伏产业链的国际地位难以撼动。据欧盟委员会测算，我国光伏制造总成本相较欧洲低35%，较美国和印度分别;低20%和10%，以光伏组件制造为例，我国生产的光伏组件产品较美国和欧盟生产的光伏组件产品节约成本超50%。但就目前全球光伏格局正在加速重构而言，我国光伏产业应积极调整海内外布局，尤其在辅材辅料环节，应加快东南亚、欧美、拉美等国家的产能建设，以应对日益频发的贸易摩擦案件，巩固提升我国光伏国际影响力和市场占有率。

（三）光伏绿色贸易标准制定工作需加快进程。目前，以美国、欧盟为代表的一些国家和地区正准备效仿法国、韩国的做法，制定新的光伏项目碳足迹认证等招标规则。目前，我国缺少碳标签数据库，而国外数据库不适用于我国国情，使用国外数据库会导致我国碳核算出现偏差。所以，应当尽快建立适用于我国光伏产业的碳足迹核算体系，并做好国际化衔接工作，推动核算结果国际互认。同时，我国光伏企业应积极响应碳足迹评价，只有全产业链协同创新，才能更加合规地推动绿色转型可持续发展。

原标题：上半年海外市场需求有所承压，光伏产业对外贸易形势该如何去看待？