转型光伏领域的华民股份（“追光”提速。2023年以来，华民股份密集签署大单，加上本次，其年内签订的单晶硅片合同金额已突破170亿元。同时，华民股份在光伏领域持续加大资金投入，产能扩张资金已超50亿元。在当前光伏行业格局已基本定形的大环境下，已有多家跨界企业知难而退，就布局光伏踩下了“急刹车”。与之相比，手握百亿大单的华民股份，能否走得长远？

01 华民股份的“前世今生”

近十年来，华民股份的发展并不顺利，伴随着主业的每况愈下，公司债台高筑，两度易主，转型之路也遭遇挫折。

华民股份前身为湖南红宇耐磨新材料股份有限公司（简称“红宇新材”），成立于1995年，是一家专注于从事新材料研发和技术应用的企业。2012年8月上市，目前总市值50.14亿元。

上市以来，受经济下行、传统的耐磨材料业务下滑影响，红宇新材业绩一年不如一年：2011年还盈利5800万元，到2017年出现上市以来的首次亏损，亏损额5000万元。在经营压力下，自2016年开始，红宇新材创始人朱红玉及其子朱明楚不得不靠股权质押来借钱求生。到2018年，其股权质押率已接近100%。

2019年，因股价深度调整、质押率接近100%，股权质押面临爆仓危机，朱红玉家族被迫以出让股权方式退出上市公司。湖南建湘晖鸿产业投资有限公司（简称“建湘晖鸿”）入主，占有公司总股本26.17%成为控股股东，建湘晖鸿实控人卢建之随之成为实控人、董事长。2020年7月，红宇新材正式更名为华民股份。

然而，公司更名仅三个月，卢建之就因涉嫌职务犯罪被长沙市监察委员会立案调查、留置。一年后，卢建之后因涉嫌受贿罪被逮捕。

卢建之被带走后，华民股份改选熊猛担任董事长。2021年8月，卢建之曾经的合伙伙伴欧阳少红以6000万元拿下华民股份控制权，并担任华民股份董事长。经过股权转让，欧阳少红持有建湘晖鸿100%股权。

面对主业不振局面，卢建之时期华民股份一度瞄准5G浪潮，计划打造公司智慧城市+新材料的双主业。为此，2020年华民股份以231.47万元完成了对湖南新型智慧城市研究院66%股权的收购。

但智慧城市新业务一直未能实现盈利。2020年、2021年智慧城市研究院分别亏损33.17万元和80.21万元。

接连易主、转型受挫，到2022年底华民股份已经连续六年扣非净利润亏损，合计亏损额3.45亿元。

欧阳少红接手华民股份后，抛弃了智慧城市路线，开始谋划新业务。2022年8月，华民股份宣布以5600万元收购鸿新新能源80%的股份，正式跨界光伏。

02 两个月百亿订单

就是这样一家连续多年业绩不振的企业，跨界光伏后却仿佛打通了“任督二脉”一般，订单拿到手软。

近期，华民股份又开启了签单模式。

7月初，华民股份公告称，控股子公司鸿新新能源与棒杰新能源科技有限公司签署了《单晶硅片年度销售合同》，合同约定自2023年6月26日起至2024年6月20日止，棒杰新能源及其关联方计划向鸿新新能源采购单晶硅片8700万片，预计合同总金额约为2.5亿元。

到7月底，华民股份又发布公告称，鸿新新能源与上海先韦能源科技有限公司签署了《单晶硅片销售合同》，约定2023年12月30日前，先韦能源计划向鸿新新能源采购单晶硅片 6000万片，合同总金额约为1.7亿。

8月16日晚间，华民股份又发布公告称，公司控股子公司“鸿晖新能源”于近日与“华晟新能源”签署了《单晶硅片购销框架合同》,合同约定自2023年11月起至2026年11月止，华晟新能源及其关联方计划向鸿晖新能源采购异质结专用电池单晶硅片合计15GW，每年采购量约5GW，预计该合同总金额为55亿元。

8月22日，华民股份再次披露，“鸿新新能源”与一道新能源科技股份有限公司（简称“一道新能源”）签署协议，未来四年，将向一道新能源及其关联方供应约44亿元的单晶硅片。7、8两月华民股份的订单达到上百亿。

值得一提的是，华民股份在近期的机构调研中指出，截至目前，鸿新新能源一期项目 240 台单晶炉及相应机加、切片产能处于满产状态。在异质结方面，公司目前重点推进安徽宣城鸿晖新能源项目，前期土建工作已处于收尾阶段，主要设备也已完成订购，预计在今年 11 月下旬实现投产。

03 转型光伏加速拓展产业版图

华民股份主要从事新材料研发和技术应用，业务涉及光伏领域、耐磨材料领域、表面处理领域。

2022年，华民股份以5.6亿元收购鸿新新能源100%股权，正式切入新能源光伏领域，后者主营业务为光伏硅棒、单晶硅片和多晶提纯硅锭的生产及销售。

作为光伏行业新进入者，华民股份持续加大产能布局。2022年，鸿新新能源加速推进云南大理祥云县“年产10GW高效N型单晶硅棒、硅片项目”建设，项目于2023年初投产。

2023年2月，华民股份公告，为进一步完善光伏产业布局，拟与宣城经济技术开发区管理委员会签订投资协议，投资建设年产10GW异质结电池专用单晶硅片项目，项目总投资额约10亿元。

6月12日，华民股份公告，鸿新新能源拟对外投资建设年产10GW高效N型单晶硅棒、硅片项目二期及新增10GW硅棒4GW硅片项目，项目总投资额约40亿元。

2023年上半年，公司实现营业收入4.34亿元，同比增长434.94%，其中光伏业务实现营收3.69亿元，占总营收85.01%；净利润亏损1.14亿元，原因为受累于光伏行业市场行情大幅波动，硅料、硅片价格持续走低，鸿新新能源计提存货跌价损失1.03亿。

04 华民跨界存两大隐忧

华民股份的光伏之路之所以被质疑，与其此前的经营业绩不佳有关。实力暂难以匹配目标，是华民股份跨界光伏不被看好的第一大原因。

根据华民股份1月披露的信息，云南大理项目、鸿新新能源项目以及金刚线晶硅切片机采购项目等几项投入，加起来高达4.63亿元。

年内华民股份还新增了两个光伏项目：

一个是在安徽宣城投资10亿元，建设年产10GW异质结电池专用单晶硅片项目；另一个是继续在祥云县建设年产10GW高效N型单晶硅棒、硅片项目二期及新增10GW硅棒4GW硅片项目，项目总投资额约40亿元。

但财报显示，到2023年6月底，华民股份的账上资金只有7228万元（期末现金余额）。光伏是资本密集型产业，如何以数千万的资本撑起数十亿的光伏梦想，的确令人怀疑。

除了资金实力弱外，华民股份在光伏领域的技术基础薄弱，也是外界对其跨界光伏不看好的另一大原因。

一个最典型的例子就是，鸿晖公司年产10GW异质结专用单晶硅片项目，是由华晟新能源为其提供设计、建设、调试、投产等全阶段技术授权与服务。这意味着华民股份跨界光伏，并未掌握关键技术，在与大厂的合作中处于从属地位。

从市场角度来看，在当前行业竞争加剧的背景下，缺乏核心竞争力的企业并不具备竞争优势。华夏能源网注意到，2022年华民股份的光伏产品毛利率只有8.08%，还不到TCL中环、隆基绿能硅片毛利率的一半。

今年上半年，光伏产品为华民股份带来了3.56亿元的收入，光伏业务占比超八成。华民股份的营业收入也同比暴增4倍多，达到4.34亿元，但公司归母净利润仍是亏损1.14亿元，同比下滑530倍（53061.1%）。

对此，华民股份的解释是，2023年上半年光伏行业市场行情发生大幅波动，硅料、硅片价格持续走低，子公司鸿新新能源6月末计提存货跌价损失1.03亿，导致公司亏损较大。

在跨界之前，华民股份主业虽不景气，但亏损毕竟有限。跨界光伏后营收暴增，却是以巨亏为代价的。面对资金压力，华民股份现在的实控人欧阳少红也走上了“股权质押”的老路。8月16日华民股份披露，建湘晖鸿合计持有公司股份8825.91万股，占公司总股本的20%，质押率为100%。

现实的世界里没有神话，乌鸡很难迅速变身“金凤凰”。即使手握百亿大单，也要实实在在赚钱才行。毕竟决定企业能否走得长远的，是持续盈利能力。在行业产能过剩、硅片价格下行趋势下，一无资金优势、二无技术底蕴的华民股份，转型能否成功依然面临很大的不确定性。

原标题：资金实力弱却签百亿大单，光伏“新兵”华民股份能否走得长远？