同享科技是光伏焊带领先企业，其业绩稳步增长。2022年，公司第一大客户为晶科能源，销售占比超40%。2023H1 销售占比已达23%。公司SMBB 焊带有望受益充分放量。同时，随N 型新技术TOPCON、HJT、xBC 类电池技术不断发展，焊带产品不断随之适配迭代升级，从而减少银耗、减少遮光面积，提升组件功率。SMBB 有望随TOPCon 大规模放量，0BB、低温焊带、扁焊带随HJT、xBC 起量逐步放量，我们预计2023/2025 年焊带需求达18.4/27.0 万吨，2022-2025 年CAGR 达19.5%。焊带环节市场格局较为分散，2022 年CR2 仅27%，龙头焊带厂商凭借资金优势加速扩张，市占率有望进一步提升。

2023 年9 月末产能达3000 吨/月，后续仍将有3 万吨扩产规划，将充分满足市场增长需求。我们预计公司2023-2025 年归母净利润为1.24/1.62/2.08 亿元，同比增长147%/31%/28%，对应PE 为10/7/6 倍。

投资评级：买入

风险提示：行业需求增长不及预期、行业竞争加剧、客户拓展不及预期、原材料价格剧烈波动、SMBB 盈利下行。

原标题：同享科技：光伏焊带领军企业，N型新品加速放量，市场份额有望进一步提升！