八月过去，锂电产业链多家上市企业都发布了半年度业绩报告。2023年以来，锂电行业热闹非凡，锂电市场门庭若市。

一方面是新能源市场仍然火爆，储能持续保持高热度，锂电池作为主流技术路线仍然比较火爆，从市场整体来看有很大的正向作用。

而另一方面，锂电中下游企业也在不断进行成本优化、技术迭代等动作，而为了保持企业稳定发展，保证盈利能力，其成本端管理和供货渠道方面也在不停更新和拓宽，这使得锂电中下游企业对于上游原材料变化有了一定的抵抗能力。

我们整理了15家锂电上游上市企业的半年报数据，不同于锂电产业链中下游企业一边不断更新技术和产品、优化成本、提高管理和抗风险能力，一边还取得更优秀的成绩和更高的利润率。

通过观察，我们发现多家锂盐/锂矿企业上半年业绩十分惨淡，大部分上市企业业绩均明显下滑。锂电产业链上游的锂矿企业业绩呈现一片“萧条”景象，境遇窘迫。

※ 15家锂矿上市企业半年业绩盘点（亿元）

来源：半年度报告

一片萧条

2023年上半年15家锂矿上市企业中，仅有天齐锂业和赣锋锂业两大巨头营收过百亿元，分别是248.23亿元和181.45亿元，营业收入同比增长73.64%和25.63%。

而除了川能动力营收获得22.43%的较大幅度增长外，中矿资源、雅化集团、永兴材料三家锂矿上市企业营业收入均实现3%-5%的小幅度增长。

剩余更多的锂矿上市公司营业收入出现大幅度下降，下降幅度最小的盛新锂能营业收入同比下降幅度为7.3%，而西藏矿业营业收入同比下降甚至达到76.79%。

从净利润来看，15家上市锂矿企业则呈现了一番“大萧条”的景象，除了营业收入同样表现比较优秀的天能动力和中矿资源净利润实现同比增长，剩余13家锂矿上市企业净利润均同比下滑严重，其中之最为天力锂能，亏损0.64亿元，净利润同比下滑156.6%。

新能源发展如火如荼，锂电产业也发展正酣，多家产业链中下游企业都取得了亮眼的表现，可为什么作为锂电产业链上游“开端”的锂矿企业境遇如此窘迫？这个疑问我们可以从内外两个方面理解。

其中内部最主要的原因就是受到了锂价波动的影响。今年锂价价格整体趋势下行走低，波动较大。

根据上海钢联披露，2022年11月份，电池级碳酸锂达到近60万元/吨的高价后开始下降，今年4月中旬首次跌破20万元/吨。紧接着4月下旬，电池级碳酸锂价格达到17.9万元/吨，之后开始触底反弹，5月初，其价格又走到20万元/吨以上。6月，价格来到31.5万元/吨高位后再次下降。9月8日，电池级碳酸锂再度跌破20万元/吨。

价格的剧烈波动使得锂电产业链上下游企业采购生产活动都受到影响，锂矿企业的出货情况也变得不稳定，可能会造成货物大量囤积，这就使得库存、管理等相关成本进一步提高，不增收或者小幅增收的情况下，成本出现大幅增加，净利必然下降。

再加上部分锂电产业链中下游头部企业一方面在原材料的库存、管控方面能力进行了提高，有了一定的抗风险能力，另一方面其早就开始向上游（如签供货协议、收购矿权）或其他可代替技术路线布局，企业受上游变动的影响降低。在价格或供给出现问题时，一段时间内中下游企业生产不会受到较大影响。

有锂矿从业人员说道：“相比前几年，现在无论高价低价，感觉中下游企业购买意愿都不是很强，高价他们可以等低价，可是低价也不着急买，我们原材料出货量明显下降了。”部分锂矿企业也开始主动减产等待需求回升。

而外部方面，2023年也被称为“钠电元年”，钠电市场融资不断、热度不减，液流、水系等技术路线也在飞快发展。资本的目光也开始被多元的技术路线吸引，多家锂电企业也开始布局钠电、液流等其他技术路线，再加上市场竞争激烈，部分企业锂电业务相对来说发展不激进，较为平稳。

除此之外，具体到还有一些其他因素，比如成本控制、渠道拓展、布局调整、合作伙伴等等，这些问题出现后不能得到有效处理，同样会对锂矿企业营收产生影响。

热情不减

虽然锂价波动较大，且部分锂矿企业出货情况并不乐观，但是锂矿企业仍然普遍在进行扩产、海外抢矿、增资增股矿权等积极动作。

一是从长期来看，随着产业发展和技术进步，中下游需求还是会回暖的；二是锂矿开采成本还是比售价低，锂矿企业利润仍然十分可观，作为产业链源头的锂矿企业在市场竞争中相比中下游企业还是更有优势。

值得注意的是，锂矿权拍出天价的事件仍然层出不穷，除了国内在抢拍矿权，多家锂矿企业还盯上了海外锂矿市场且开始疯狂“走出去”，并通过增资、入股、收购锂矿企业以及拍卖锂矿矿产等方式在南北美洲和澳洲等地开启锂矿的勘测和开采以及扩产动作。

而赣锋锂业和天齐锂业作为国内锂矿企业中当中名副其实的两大巨头，其海外布局进程也开始加速。

9月6号，赣锋锂业旗下子公司投资不超过10亿元对Mali Lithium B.V.增资，赣锋国际将持有Mali Lithium B.V.55%股权，从而间接持有Goulamina项目55%权益。Mali Lithium B.V.公司由Leo Lithium和赣锋国际共同出资成立，间接拥有马里Goulamina锂辉石项目100%权益。

今年年初，天齐锂业控股子公司TLEA拟在澳洲投约1.36亿澳元(折合人民币约6.32亿元)购买澳大利亚ESS的所有股份并拟签署《计划实施协议》来布局Pioneer Dome锂矿等项目。

据中亚经发协矿委会披露，目前，天齐锂业持有全球最大固体锂辉石矿企业、全球最大的技术级锂精矿供应商-澳洲泰利森51%股权和全球第二大锂生产商智利矿业化工（SQM）23.77%股权

而海外市场也确实为其带来了更多的利益增长，赣锋锂业和天齐锂业2023年上半年海外营收分别为78.87亿元和42.01亿元，同比增长56.29%和88.55%。

近段时间，除了美洲、澳洲地区，非洲地区又成为了锂矿企业争抢的“新战场”。目前非洲已探明锂矿储量为275万吨，占全球5.1%，总资源量为1179万吨，占全球4.9%。2022年非洲勘察投资额增长至近4500万美元，占全球勘察投资额约为9.5%。

盛新锂能、中矿资源、雅化集团等老牌锂矿企业均已经开始在非洲进行布局，各家企业也不断在非洲收购矿权、签署包销协议。中矿资源、雅化集团、盛新锂能海外营收也均获得大幅增长，同比增长分别为84.31%、23.69%和98.51%。

甚至宁德时代、比亚迪、国轩高科等锂电产业链中下游企业也开始向上游锂矿布局，一方面满足自身未来的电池需求，提高对原材料变动的抗风险能力，另一方面由于其在锂电产业中的稀缺性和不可或缺性，布局锂矿也能额外拓宽企业盈利空间。

多元布局

一边中下游锂电企业开始向上游布局，另一边上游锂矿企业也早就开始寻找机会向下游发展，以加速其一体化布局进程。

被称为锂矿“双雄”之一的赣锋锂业中下游布局势头十分“凶猛”。赣锋锂业旗下赣锋锂电固态电池发展迅速，新一代混合固液锂电池发布。

同时今年赣锋锂电大量扩产，2月份，赣锋锂电华东基地动力电池项目签约落户苏州，规划产能为5GWh新型锂电池和10GWh动力电池系统。就在近期，赣锋锂电还与呼和浩特市人民政府签署了20GWh电池生产项目框架协议。

在EESA发布的“2022年度中国储能企业全球出货量排名”中，赣锋锂电国内储能电池市场应用出货量排名第五，全球第六。

而同为锂矿“双雄”之一、坚持专业化上游的天齐锂业也开始向下布局。就在9月，天齐锂业官微发布消息称，其分别与吉利、奔驰、smart品牌全球公司签署多项合作协议。天齐锂业以1.5亿美元（约合10.73亿元人民币）领投smart的A轮融资，杀入电动车领域。

锂矿企业的多元化布局，实则是拓宽了锂矿企业的营收渠道，提高了其可持续盈利能力，相对局限于锂资源的锂矿企业就有了更多出路。

但需要注意的是，多元化在提供一定保障的同时，也会分散部分企业精力，提高部分成本，进行多元化发展布局，一方面需要企业具有足够的实力和能力，另一方面还需要精准地测算和合理地规划，并及时根据市场变化进行调整变化。

原标题：上游锂矿企业“大萧条”，扩产、出海热情仍然高涨