关注光伏行业的人，想必绝不会错过光伏龙头晶澳科技的财报。

8 月 30 日，晶澳科技披露 2023 上半年业绩报告，公司实现营业收入 408.43 亿元，同比增长 43.47%; 实现归母净利润 48.13 亿元，同比大增 182.85%; 实现扣非净利润 51.63 亿元，同比增长超过两倍，达 216.19%; 基本每股收益 1.46 元 / 股 , 同比增长高达 170.37%;ROE ( 加权平均净资产收益率 ) 为 16.10%，在头部光伏组件企业中优势最为突出。从业绩来看，这堪称是晶澳上市以来的一份最牛中报。

晶澳科技董事长靳保芳提出 " 全年千亿营收 " 目标，与此同时，晶澳科技上半年净利润不仅刷新了公司有史以来最高半年度净利润纪录，更比肩了 2022 全年盈利规模 ! 公司 2023 全年净利润势必将再创新高。

在如此优秀的中期业绩基础上，晶澳科技还进一步展示了对未来高速发展的笃定。

在上半年财报发布同期，晶澳科技公布了最新的股权激励计划方案。其中考核目标显示，2023-2025 年，公司致力于实现三年净利润分别不低于 95 亿元、125 亿元、160 亿元 ; 或实现三年营业收入分别不低于 1,000 亿元、1,200 亿元、1,500 亿元。这份业绩目标不可谓不震撼，直接彰显出公司对未来长期发展的信心，以及经营势能的强劲。

达成可观的业绩，并对日后抱有超级增长信心，晶澳科技到底做对了什么 ? 底气又是从何而来 ?

" 内功 " 出众：经营能力全盘领跑行业

晶澳科技创立于 2005 年，2007 年美国纳斯达克上市，是全球光伏行业老牌一体化龙头企业，2019 年回归 A 股。

创业至今，晶澳科技凭借稳健的战略理念，塑造出了业界难以企及的优秀经营 " 内功 "，由此屡次穿越光伏行业周期，发展态势愈发高涨。

自 2019 年上市至 2022 年，晶澳科技的营业收入从 211.55 亿元一路增长至 729.89 亿元，复合年均增长率达到 51.11%; 归母净利润从 12.52 亿元一路增长至 55.33 亿元，复合年均增长率达到 64. 1%，双双领跑全行业。

至今年上半年，晶澳科技的 " 内功 " 又再上一层楼。

2023 年中期报告显示，在销售规模持续扩大的背景下，晶澳科技总资产周转率为 0.51，同比增加 15.34%; 存货周转率为 2.53，同比增加 17.88%; 流动资产周转率为 0.98，同比增加 24.33%，公司运营能力提升由此可见。

与此同时，基于光伏行业周期性，以及外部融资环境的不确定，" 造血能力 " 一直是评判一家光伏企业能否实现稳健经营的关键指标，也是行业企业重点修炼的 " 内功 "。今年上半年，晶澳科技经营活动产生的现金流量净额为 48.32 亿元，同比显著提升 878.13%，对比行业企业优势明显。

事实上，晶澳科技 " 经营现金流净额 " 已连续 10 年以上保持为正，这在波澜起伏的光伏行业中十分难得，是晶澳稳健力的最佳注脚。

此外，在营业成本同比上升 33.32% 的基础上，上半年晶澳科技的毛利率达到 19.35%，进一步突破一季度创下的 19.11% 的高额毛利率水平，并比上年同期高出 6.14 个百分点，在头部光伏组件企业中保持领先。

毛利率引领行业意味着晶澳科技的单瓦盈利水平继续处于领先地位—— 2023 上半年，晶澳科技组件单瓦净利维持高位，达 0.201 元 /W ( 不考虑汇兑、减值因素 ) ，明显高于同行业水平。

从运营能力、造血能力到毛利率，皆透露出晶澳科技上半年的 " 内功 " 再次突破，这为公司中期业绩提升做出了巨大贡献。

值得一提的是，在晶澳科技 " 内功 " 再登高峰的基础上，上半年公司总资产达到了 879.13 亿元，较上年同期增长 22.28%，稳居行业前十，同时 ROE、EPS ( 每股收益 ) 也延续了一贯的行业领先优势，分别为 16.10%、1.46 元 / 股，进一步加深了投资者的信任。

踩准时代：先进 n 型产能稳步落地

众所周知，光伏行业是典型的技术密集型产业，相关技术和产品更新迭代频繁，行业潮流一直在变，唯有踩准时代的企业，懂得何时跟进、扩张，何时守成、变革，才可勇立潮头，保持领先。

2014 年，晶澳根据自身研发实力与规划，率先实现单晶 PERC 量产，踩准了时代风口，自此进入高速发展期，奠定了公司行业头部地位。截至 2023 上半年，晶澳光伏组件累计出货已达到 152GW，其中上半年出货为 23.95GW，机构统计位列全球前三。

在多年出货引领行业的过程中，晶澳建立起一支由行业科学家及国内外知名院校毕业的博士、硕士组成的尖端技术团队，并与美国、荷兰和澳大利亚等国家的科研机构均达成了长期合作关系。当前公司拥有授权专利 1,296 项，其中发明专利 259 项，获得了国家知识产权局授予的 " 国家知识产权优势企业 " 称号，并于今年 1 月获批建设国家级 " 光伏产业知识产权运营中心 "，技术实力全面位于行业前列。

在此基础上，如今光伏行业已正式进入 n 型时代，相关技术趋于成熟，降本空间逐渐明晰，市场接受度也已打开。晶澳科技 2023 年中报显示，公司正依照自身节奏，稳步推进先进 n 型产品的量产，抓住产品技术迭代的历史性机遇，奠定大尺寸 n 型产品产业化发展的领先优势。这预示着公司已再一次踩中时代风口，为未来业绩增长打开了新局面。

在 n 型产品方面，当前晶澳科技已推出重磅旗舰 DeepBlue 4.0 Pro 系列产品。该组件采用的 n 型倍秀 ( Bycium+ ) 电池量产转换效率高达 25.6%，72 版型组件功率达 630W，组件效率超过 22.5%，性能优势显著，且具有更低的衰减和工作电压、更优的温度系数、更高的双面增益、更好的弱光性等。

与此同时，基于 182mm*199mm 创新尺寸矩形硅片，DeepBlue 4.0 Pro 可在保持 182 组件标准宽度 1134mm 不变的前提下，同时具备 1762mm、2333mm、2384mm 和 2465mm 四种市场主流版型长度，满足户用、工商业和大型地面电站等不同光伏细分市场对组件功率的不同需求，终端接受无障碍。

在 n 型产能方面，中报指出，公司至 2023 年底的一体化产能目标已从硅片 70GW、电池 70GW、组件 80GW，上调至硅片 85GW、电池 85GW、组件 95GW，其中 n 型电池产能预计超过 57GW，该规模无疑将奠定晶澳在 n 型时代的领先地位。

当下，晶澳科技的规划产能正在稳步落地，越南 2.5GW 拉晶及切片、包头 10GW 拉晶及切片 ( 即包头 20GW 拉晶及切片项目一期 ) 、宁晋 6GW 电池、邢台 10GW 组件、合肥 10GW 组件等项目相继顺利投产，各环节产能规模有序增加。

出众的产品、具备竞争力的产能规模及落地速度，老牌龙头光伏企业的实力可见一斑，争创新时代市场领导地位势必更加从容。

雄视全球：多极发展打造百年基业

自创立伊始，晶澳科技便立足于全球化战略，靳保芳董事长曾多次提及公司要稳步推进全球化，更好地为全球客户提供优质产品和服务，并在全球化方面实现新突破，打造百年基业。

当下，世界光伏产能 80-90% 都集中在中国。在此背景下，欧洲、美国、印度等全球几大主要市场，都在努力打造自己的光伏产业链，光伏竞争格局或将改变。对此，中国能源研究会可再生能源专业委员会的主任委员李俊峰表示，中国光伏企业要积极在全世界布局，以全球化的产业链方式赢得全球市场，这无疑印证了晶澳全球化战略的正确性与先见性。

在 2023 年中报里，晶澳科技再次强调了全球化战略，由此展现了自身面向未来，在世界范围内打造本土化竞争力、抵御不可控风险、保持稳健发展力的布局和决心。

截至目前，晶澳科技在稳固中国、欧洲、美国、日本等主要光伏市场的同时，还在积极布局东南亚、澳洲、中美、南美及中东地区等新兴市场，与诸多客户建立了长期战略合作关系，与主要分销渠道商达成了共赢发展，进而成功建立起品牌领先地位。

在此基础上，多年来，晶澳境外组件出货占比稳定在 60% 左右，在各个国家和地区的出货比例，与当地市场的新增光伏装机比例相近。

除了销售以外，当下晶澳还在积极打造海外产能，公司在东南亚建设 5GW 垂直一体化产能，并开始在美国建立 2GW 组件工厂，全球产业链布局优势明显。

面对已有的全球化基础，晶澳科技更计划把海外销售公司从单纯的产品销售职能升级为具备技术、财务、法务、物流等一系列运营职能的地区运营中心，未来再进一步结合海外生产工厂和供应链能力，在当地打造职能完整的区域中心。届时晶澳将在海外拥有集生产、销售和运营 " 三位一体 " 的全功能阵地，同时，积极布局海外研发中心，增强公司全球化研究能力，助力公司形成良性循环，保持稳健的发展态势。目前，晶澳已针对欧洲和美国这两大重要海外市场，着手落地相关计划。

从经营内功到推动 n 型，再到全球布局，这是晶澳对企业、行业、时代和空间的全面规划，光伏龙头的魄力与实力跃然眼前，由此不难看出，晶澳所创下的最牛业绩，远远未到定论之时。

原标题：踩准时代，雄视全球！解密光伏龙头晶澳科技上市以来最牛中报