2016年特斯拉依新闻不断，从Model 3发布到取得惊人订单，再到最近向SolarCity发出收购要约。然而和以前不同，华尔街这次并没有对钢铁侠Elon Musk的行为买单，消息传出当天，特斯拉市值缩水8%，后续又有所扩大，相当于损失了整整一个SolarCity还要多。

市场反应的原因是显而易见的，两家靠烧钱续命的公司，又没有直接的业务联系，这样的收购，能够有多大的想象空间呢？

首先，SolarCity虽然名为阳光城，但其本身并不是一个掌握核心技术的公司。它的业务主要是帮助客户设计、采购并安装全套的太阳能发电设备。所以SolarCity实际上更近似于一个资本密集型的服务企业。特斯拉收购SolarCity无助于获取什么新的核心技术，也不会影响鸡肋的Power Wall的销量。也正是基于此，分析师称：虽然推荐消费者们继续购买特斯拉汽车，但是必须毫不犹豫的将手中的特斯拉股票抛出。

此外，更加费解的一点，和国内很多企业通过并购操作卖出旧股不同，此次收购要约并非现金收购，而是股权置换，且溢价相对于SolarCity的收盘价仅有30%左右。若Elon Musk这么做仅仅是为了挽救SolarCity自去年开始跌跌不休的颓势，那么只能说此举不仅代价巨大，而且缺乏底气（什么叫有底气的收购？可参见腾讯收购Supercell）。按照目前情况来看，如果收购完成，两个公司并不会因此得到一分钱现金，反而净损失了大量市值，可谓赔了夫人又折兵。

如此封口浪尖，如此笔明眼人都看的出来无利可图的交易，特斯拉葫芦里究竟买的什么药？通过上述现象，笔者认为这一收购案只有两种可能的解释：

一，Musk过于自负，认为资本市场会为一切英雄主义的行为买单，自己则能够达到左右换手，空手套白狼的效果，还不用背负额外的债务。但问题是，一向秉承实用主义精神做事的钢铁侠，真的会这样么？

二，SolarCity的大股东多和Elon Musk沾亲带故，他通过这一收购，或许能够以相对低一些的代价得到SolarCity的更大控制权。

如果事实真的是第一种情况，那么也无需意外，阳光下没有新鲜事，硅谷类似的案例早就屡见不鲜了。

如果是第二种情况，那就会有趣的多。为什么突然这个时候SolarCity的控制权显得重要起来了呢？关于构建全生态系统的这种说法，勤听路演的朋友应该早就不买账了，真正应该关注的是学界、业界关注极多而新闻中总是一带而过的Gigafactory电池工厂。
公众比较熟悉的是，Gigafactory将会完全脱离电网运行，并通过风电和光伏发电自给自足，全部产能投产后，电池售价会降低30%以上（数据来自特斯拉官网）。各路智库的分析认为，如果这样一个超级工厂真能建成，这个数字大致是靠得住的。
然而，目前电池成组后的价格大概在200USD/kWh，若能够实现30%的价格降幅，那么新的成组价格大概会达到150USD/kWh以下。若使用18650封装电池成组，则成本下降的空间会更大。即使按照150美元的价格计算，按照中档车型250km的实用续航计算，电池组的成本将控制在5000美元左右，整车成本有望控制在7000-8000美元左右。而这一价格，正是电动汽车获得价格相对优势的转折点。此后，随着电池生产、回收能力的继续扩大，电池成本有望进一步下跌，电动汽车比汽油车便宜可能会梦想成真。

特斯拉早已不是埋头技术的初创公司了，相信这笔账算得更明白。所以可以断言，目前特斯拉的重中之重，一个是扩大汽车生产产能，保证Model 3能够按时交货，否则日后的游戏真的无法愉快的玩耍；另一个，就是确保Gigafactory项目尽早投产，这一点是特斯拉扭亏为盈，乃至成为未来汽车行业的上游供应商的关键一步。

既要承诺零排放，又要及时投产，又要确保汽车交付，从以往的效率看来，特斯拉目前的人力资源应该是压力山大了。同时，从目前特斯拉招聘网站上海量的工程师职位也可见一斑。此时控制SolarCity，一个非常可能的原因是Gigafactory到了发电系统设计及验证阶段，需要大量有经验的系统集成工程师。显然，在这一点上，特斯拉控制或者吞SolarCity能够提供非常直接的帮助。但这同时也意味着，SolarCity需要放弃主营的家庭光伏业务，即放弃短期营业额，如果不给大股东尝些甜头，怎肯牺牲自己的资产轻易就范呢？

综上，笔者私以为，这笔收购案的关键应该是Gigafactory工程，马斯克下的是“一盘大棋”。目前这笔收购案还在等待SolarCity董事会决定，Elon Musk本人及其相关股东均表示不参加投票。让我们拭目以待，看看这个或许能够带来电动汽车价格转折点的收购案的进展。