8月6日招商证券发布宁波方正研究报告,给予“增持”评级。招商证券预测未来锂电池需求将持续上涨,公司积极布局锂电池(储能)结构件,收购子公司福建佳鑫切入宁德时代供应链备受关注。

招商证券预计公司在 23-25 年归母净利润分别达到0.53/0.81/1.01亿元，同比增长率分别达到201%/52%/25%，净利率分别达到 6%/7%/7%，EPS分别达到 0.39/0.59/0.73 ，当前市值对应 PE 分别为84.9/55.9/44.8倍。

宁波方正成立于2004年，专注于汽车大型塑料模具业务的发展，积累了丰富的经验。公司产品主要产品包括大型注塑模具、精密注塑模具、吹塑模具、塑料件及配件、智能装备、锂电池结构件。公司是国内规模较大、技术先进的汽车塑料模具制造商之一，拥有包括大型注塑模具、吹塑模具和精密模具三大类塑料模具生产线。可根据主要产品的不同特点，提供给各类下游汽车零部件企业生产汽车所需的塑料模具用于生产，包括汽车内饰系统如仪表板、副仪表板、门板、柱护板等；汽车外饰系统如保险杠、格栅、扰流板等；汽车空调空滤系统如空调壳体、空调风门、进气歧管等；汽车油箱系统如油箱、加油管等。

据悉，公司正在从单一模具生产制造延伸到下游塑料制品领域，并布局智能装备领域，逐步向提供“模具+自动化产线”全链条系统解决方案服务迈进。同时，公司以合资、投资收购等模式，推动公司的新能源产业实现多种动力电池（储能）结构件产品的覆盖，为公司打造第二增长曲线。

近年来，随着新能源汽车快速发展，不仅是我国发展的重点行业之一，也是国际发展的一大重点方向。国际上，美国和欧洲等主要新能源汽车市场加大对新能源汽车的补贴力度。国内，给予了政策上的大力支持，扶持新能源车企发展。而新能源的发展也成为汽车注塑模具的驱动力量之一。目前，国内模具行业格局分散，市场上的多数公司竞争力和成长性较差。而公司一直专注塑料模具技术的研发，公司主导模具冲压+锂电池（储能）精密结构件，方案优势显著。其中软连接的良品率高于行业内平均水平 2-3 倍左右，能够更好地降低制作成本。未来有望凭借诸多优势成为占领更大模具市场的关键。

而公司布局智能装备和收购福建佳鑫切入宁德时代锂电池结构件供应链后，已然开启第二曲线，智能装备方面公司苏州分公司与东莞分公司作为公司承接智能装备板块业务的两家分公司，分别于2019年11月和2021年8月成立，主要拓展配套生产汽车内饰、灯具、动力系统及新能源锂电池结构件自动化生产所需要的专业设备及自动化生产线。锂电池结构件供应链端福建佳鑫金属主营业务为锂电池（包含储能系统与动力电池）模组导电软连接件产品，软连接件主要运用于动力电池和储能电池包模组之间的连接。现阶段，福建佳鑫主要客户为宁德时代、厦门海辰、天合储能等。

根据高工产研数据显示，2022年宁德时代的储能电池出货量量全球排名第一，出货量47GWh，据SNE Research 统计，当年全球市占率 43.4%，同比增长 181%。同时宁德时代仍在持续加快储能电池在国内外的布局，国内在广东、上海、贵州

等地推动储能电池项目落地。而在海外，德国、印尼等地都有布局。预计2023年的储能电池出货量增长率在60-70%。伴随公司的募投项目有序推进，产能逐步扩大，有望借此打开成长曲线。

原标题：招商证券首次覆盖宁波方正加码新能源赛道备受关注