毛利率逐年下滑，客户相对集中，晴天科技的IPO之路或许并不平坦。

近日，晴天科技回复深交所首轮问询并更新了招股书，公司拟在深交所主板上市。

此次IPO，晴天科技计划募集资金6.51亿元，资金将用于29.44MW分布式光伏电站建设及运营项目、晴天科技新能源智造产业基地项目、营销服务体系升级建设项目和补充流动资金。

晴天科技在招股书中介绍，公司在光伏贷模式下，初始投资金额较低，户用业主可通过较低的初始投资金额进行光伏电站的投资。

对此，监管部门要求晴天科技说明公司“光伏贷”业务涉及的追偿权诉讼情况，是否会对公司经营业绩产生重大不利影响。

晴天科技介绍，虽然自2020年7月起，公司已不再为“光伏贷”模式下新增的银行贷款提供担保，但截至2022年末，公司担保余额仍有3740.4万元。

2020年至2022年，晴天科技主营业务毛利率分别为32.13%、25.50%、20.82%，两年间下滑了超11个百分点。

晴天科技也表示，随着补贴退坡、行业竞争者数量增加等情况的发生，公司毛利率水平将受到影响。

“光伏贷”模式下需代偿212万

晴天科技成立于2015年，是一家提供分布式光伏电站整体解决方案的新能源技术服务商，主营业务包括分布式光伏电站系统集成业务、分布式光伏电站投资运营业务、分布式光伏电站运维服务三部分。

数据显示，2020年至2022年，晴天科技分别实现营业收入3.96亿元、9.61亿元和16.74亿元，分别实现净利润4364.31万元、1.12亿元和1.39元。

由此来看，近年来，晴天科技业绩增长迅猛，不过2022年公司营业收入增幅约74%，与净利润增幅约24%并不匹配。

2022年，晴天科技的主营业务收入分别来自分布式光伏电站系统集成业务、分布式光伏电站投资运营业务、分布式光伏电站运维服务，销售收入分别为15.75亿元、4790.24万元和4207.30万元，占主营业务收入的比例分别为94.59%、2.88%和2.53%。

需要关注的是，招股书显示，在“光伏贷”模式下，晴天科技因用户涉及违约而需公司代偿的金额合计212.12万元，占“光伏贷”模式下贷款总额的比例约为0.34%，占比较小；单个用户的代偿款金额较小，通常为10万元以下。

据了解，光伏贷是指农户以自身名义向银行等金融机构借款建设电站，光伏企业负责设备安装、运维，电站所有权归属于农户。贷款年限内，电站收取的电费多用于还款付息，贷款还完后电站收益全部归农户所有。

晴天科技表示，近年来户用光伏电站商业模式逐渐成熟，光伏贷模式、合作共建模式的兴起，极大地促进了户用分布式光伏市场的发展。光伏贷模式下，初始投资金额较低，户用业主可通过较低的初始投资金额进行光伏电站的投资。

晴天科技被监管部门要求说明，“光伏贷”业务涉及的追偿权诉讼情况是否会对公司经营业绩产生重大不利影响。

7月30日，晴天科技在回复监管部问询函中表示，公司涉及的追偿权诉讼金额累计约为95万元，占公司报告期内累计净利润的比例约为0.32%，占比较小。

自2020年7月起，晴天科技已不再为“光伏贷”模式下新增的银行贷款提供担保；截至2022年末，公司担保余额为3740.4万元，未来随着存量业务用户的逐步还款，晴天科技“光伏贷”担保余额将逐年减少。公司“光伏贷”业务涉及的追偿权诉讼情况不会对经营业绩产生重大不利影响。

前五名客户销售额占比超82%

在高速的成长中，晴天科技一直未摆脱业务相对集中的风险。

资料显示，晴天科技收入主要集中于分布式光伏电站系统集成业务。由于分布式光伏电站系统集成业务受市场投资方、人员、资金等因素的限制，公司的客户和业务区域相对较为集中。

2020年至2022年，晴天科技前五名客户的销售额占营业收入的比例分别为73.12%、71.30%、82.36%，客户集中度较高。

另外，晴天科技目前业务主要集中于浙江、山东、广东等客户潜力较大和光照资源较为丰富的市场。

2020年至2022年，晴天科技在华东地区的销售额占主营业务收入的比例分别为84.74%、75.52%、59.70%，业务区域集中度较高。

晴天科技表示，若公司主要客户对光伏电站投资预算大幅减少、经营情况变化、投资模式调整，公司未能开发新客户、中标新项目，或者公司未能及时开拓更多光伏区域市场，将对公司的经营业绩产生不利影响。

近年来，受到补贴退坡、光伏组件价格上涨等因素的影响，晴天科技毛利率整体呈下滑趋势。

数据显示，2020年至2022年，晴天科技主营业务毛利率分别为32.13%、25.50%、20.82%，两年间下滑了超11个百分点。

晴天科技介绍，2020年至2022年，纳入当年财政补贴规模的分布式工商业光伏发电项目补贴标准不得超过0.05元/度、0元/度、0元/度；纳入当年财政补贴规模的户用分布式光伏全发电量补贴标准分别为0.08元/度、0.03元/度、0元/度，补贴逐年下滑。补贴退坡影响公司单瓦收入从而导致公司毛利率下滑。

与此同时，2020年至2022年，光伏组件市场均价为1.33元/W、1.52元/W、1.71元/W，逐年上涨，导致报告期内晴天科技成本上升，毛利率下滑。

随着上游供应商扩产，光伏组件价格从2022年度的1.71元/W下降至2023年上半年的1.49元/W。

然而，晴天科技表示，未来随着行业竞争者数量的增加和竞争者业务规模的扩大，可能导致公司主要产品或服务的成本和定价发生不利变化，从而影响毛利率水平。

原标题：晴天科技毛利率两年降11个点盈利临考 客户集中“光伏贷”担保余额达3740万