企业发展必须编造故事，只是资本市场需要故事是一回事，企业如何讲故事、资本市场如何听故事又是一回事情。故事讲的给力皆大欢喜，故事讲得不不给力适得其反，对此，汉能股价的“5.20”暴跌47%就是一个说明。SunEdison的故事对光伏业内人来说可能是个好故事，对资本市场好像就不是个好故事了，当中国光伏中人为它收购VivintSolar投去尊敬目光的时候，美国资本市场中人却投去反对的一票，它的结果就是7月20日后股价的快速下跌。相比之下，汉能股价的暴跌好像有点冤，毕竟它的财报还算好看，SunEdison就不那么冤了，因为它的财报一点都不好看。

SunEdison想要告诉中国光伏企业什么

SunEdison明天会怎样？有SunEdison的朋友说：他们一定会努力走出困境。有了解美国光伏市场的朋友说：会破产。老红说：仅就当前SunEdison的股价和Yieldco市场的低迷，必然造成它一段时期融资的困难，就如同一个人失去了造血功能难免进入一种非良性循环。尽管SunEdison信心满满，至少短期内，我们一定听不到SunEdison新的、不断扩张的、让人热血沸腾的故事了。

老话说：外行看热闹，内行看门道。对于光伏中人来说，努力地扒出SunEdison所有过去的故事，并不是在乎故事的结果，而是在乎造成故事结果的原因。特别是对于那些面对当前太多发展机会、正在困惑中的中国光伏产业家，即使一时找不到应该超速发展的理由，如果能够找到不应该超速发展的理由也是重要的。

老话又说：幸福家庭幸福的原因都是一样的，不幸福家庭不幸福的原因却是不一样的。在光伏产业，好像不是这样，不幸福的原因却好像都一样。这就是看到SunEdison现在不那么幸福的原因，难免看到造成一些中国光伏企业过去不那么幸福同样的原因：过高的资产负债率！回顾过去十多年中国光伏产业发展过程，你会惊奇地发现：大型光伏企业因市场不好而亡者无，因市场繁荣带来资产负债率过高而亡者众。

光伏产业，特别是终端市场是资本密集型产业，是政策强力拉动的产业，又是一个未来市场空间充满想象、机会、快速发展的产业。在这个产业，没有金融意识不行，有了金融意识没有金融动员能力不行，有了金融动员能力没有金融掌控能力也不行。金融掌控能力集中表现在融资能力与企业规模、发展战略、发展速度的平衡能力，也具体表现在较高资产负债率的良性与非良性方面。

从产业思维到资本思维，是每一个要在光伏产业成就事业的企业家的必修课程。但资本又是一把双刃剑，在今天中国光伏产业，令人高兴的是：不断持有光伏电站，将这一资产装入上市公司，通过再融资进行滚动式发展，已经成为光伏企业家的定式思维。令人担心的也是：不断扩大的光伏电站市场机会，和打造互联网、轻资产、大数据的未来能源服务商，难免让太多光伏企业家心襟荡漾，对资本规模的渴望欲罢不能。光伏企业就是始终在这种欲罢不能中，书写着光伏企业是生存还是死亡的资本故事。

是人就会有远大理想，但是实现远大理想，一定是和这个人实现远大理想的综合能力相结合的，做企业也是这样。能力不到，现实和远大理想是会分离的。现在看，SunEdison当前的大跟头就是摔在这里了。

“我们要打造地球上最大的未来能源公司”，SunEdison是一个具有远大理想的公司，可去年7月，当它完成了让业内惊叹和叫好的对VivintSolar收购的时候，当它判断：“收购VivintSolar将使我们的价值翻3倍”的时候，它的股价却选择了从33.45美金到2.65美金的一路下跌。

“我们要打造地球上最大的未来能源公司”，SunEdison首席战略官曾经的梦想，又何尝不是每一个中国光伏企业家的梦想？只是SunEdison的发展轨迹，又何曾不是一些中国光伏企业曾经的轨迹。它要告诫光伏中人的是：一旦过度扩张，结果就是不能自己。在这条路上，赛维曾经走过，英利正在走着，SunEdison也一定不是最后一个。特别是在当前的中国光伏产业，又一次会让人疯狂正在来了的时候。

凡做事者无不希望第一，特别是在互联网经济时代。在规模经济的光伏产业，金融意识、金融动员能力更是成为第一的必要手段。遗憾的是SunEdison的金融手段是成功的，行业第一目前却是不成功的。它的不成功，并不能否认成功者的存在。如何让资本手段成功，行业第一也成功，一定就是SunEdison想要告诉所有希望成就伟大的光伏企业一个正在发生着的悲壮的故事。

参考资料：

《美国光伏巨头SunEdison宣布债务重组股价单日下挫近40%》

《SunEdison拟向TerraForm Global出售425MW印度资产》

《SunEdison完成对FirstWind收购 成世界最大可再生能源开发商》

《SunEdison收购FirstWind 再添“良驹”资产》

《MEMC拟7600万美元收购Solaicx》

《MEMC改用子公司SunEdison名号》

《美国开发商SunEdison注资40亿美元在印度建最大太阳能光伏制造工厂》

《成功改进MEMCSunEdison公司治理的战例》

《SunEdison商业模式弊端初现 风险不可忽视》

《SunEdison在南非取得457MW太阳能建案》

《SunEdison暴跌：光伏热潮只是昙花一现？》

《美国SunEdison收购规模336MW的光伏发电企业》

《SunEdison解决融资问题》

《SunEdison收购储能系统公司 加速开发百万光伏电站》

《SunEdison二季度光伏部门营收额激增 168%太阳能项目储备量达3.4GW》

《商业模式转变 美国SunEdison2013年Q4光伏项目规模创新高》

《中国新能源发电分析报告：光伏度电成本五年下降50%》