注入亏损公司遭质疑

根据募资投向，*ST海润本次定增所募资金将主要用于“并网光伏电站建设项目”，项目总投资约为17.28亿元，拟投入募集资金14.83亿元，具体包括河南、河北、宁夏、新疆、内蒙古等5个省区共计7个光伏电站项目，项目总容量将达到220MW。此外，剩余的5.17亿元将用以收购源源水务100%股权。

资料显示，源源水务成立于2014年10月，源源水务及其下属子公司的主营业务为多晶硅片、多晶硅太阳能电池片组件的生产及销售。其下属4家子公司中，3家为今年8月底、9月初全资控股并入报表，一家为去年年底刚设立。

截至2015年年底，源源水务未经审计的财报显示，其资产总额为8.9亿元，净资产为3.42亿元，全年实现营业收入6963.06万元，而净利润为亏损3778.67万元。

根据公告，*ST海润初步确定源源水务100%股权的预评估值为5.17亿元。然而这遭至投资者的质疑：“5亿多收购一个亏损公司，这是否涉嫌利益输送？”

对此，问闻解释称，此次对源源水务的预评估是采用的收益法，所以也会有相应的业绩承诺，目前具体的业绩承诺数字公告里面还没有明确披露。

根据公告，补偿责任人承诺源源水务2016年~2018年实现的扣非后归属于母公司所有者的净利润数应与源源水务正式《评估报告》的净利润预测值相同。由于《评估报告》尚未正式披露，因此源源水务的利润承诺数暂不能得知。

“源源水务成立的时间并不长，但未来前景值得期待。我们收购源源水务并不是随随便便冒出来的一个念头，主要还是考虑到他和上市公司的协同效应，我们是两头的产能少中间的电池片产能高，源源水务正好有一部分组件产能和硅片产能可以弥补我们的小短板，这样*ST海润从硅片到电池片到组件的产能就比较匹配。”问闻表示。

据了解，目前*ST海润硅片产能达到660MW/年，电池片产能1850MW/年，电池组件产能1200MW/年，产能结构不尽合理，存在硅片需要外部采购，电池片进行外部销售的情形。而源源水务硅片产能335MW/年，电池组件产能500MW/年。收购完成后，*ST海润合计产能为硅片近1000MW/年，电池片1850MW/年，电池组件1700MW/年，电池片和电池组件产能匹配度提高。

此外值得注意的是，*ST海润若不能实现2015年全年归母净利润为正，将在发布2015年年报后退市。而从业绩上来看，*ST海润2015年前三季度实现归属于上市公司股东净利润达5001.4万元，同比增长逾两倍，扭亏为盈。