随着上游紧缺环节产能不断释放，光伏产业链价格预计将迎来较大幅度调整，有望进一步刺激下游需求启动，2023年光伏装机大年可期。回顾本轮硅料两年高景气，硅料环节当前凝聚行业绝大部分利润，后续产业利润如何分配成为当前光伏核心问题，如下三大方向可关注：

1、电池片及一体化环节。电池片有望接替硅料成为供需紧张环节，超额盈利持续提振。电池片环节今年盈利持续改善，核心逻辑依然是供给紧缺；

2、辅材环节。量：23年行业需求高增确定；利：单位盈利现向上拐点；业绩进入趋势性增长期。2023年硅料产出将进入释放年，有效产出将达150万吨，预计组件端出货量有望达到435GW，同比增长40%，将对辅材环节需求产生较大拉动，且大部分上市公司市占率都有提升的可能。辅材企业Q3盈利普遍底部已经出现，Q4开始见到向上拐点，硅料价格后续下行，也会给辅材端减轻降价压力，业绩有望进入趋势性增长期；

3、支架、逆变器、EPC、电站等中下游环节。本轮光伏产业链价格高企，主要受分布式需求高涨支撑，地面电站开工率下滑，需求积压明显。产业链价格调整后，地面电站需求有望快速启动，带动相关产业链及公司业绩修复；微逆持续受益分布式安全性+经济性。

（3）储能

2022年末储能并网加速，国内大储景气提升。国内：年末储能电站进入并网高峰，多个大储项目正式并网，储能电站景气持续提升。国内大储经济性增强，关注大储建设周期及装机。美国：随美国ITC政策储能税抵进一步落实，美国储能市场将进一步发展。欧洲：暖冬温和气候影响，欧洲冬季天然气消耗减少，天然气、电力衍生品价格持续下滑。受发电商高储气成本及补亏诉求影响，2023年整体欧洲居民电价水平仍将处于高位，坚定看好欧洲户储市场高速发展。建议关注那些储能订单高企，产品打入欧美市场，拿到欧美订单的公司。

（4）新材料

半导体材料是晶圆制造的重要支撑领域，也是美国主要打压环节， 与国际巨头相比，仍有较大差距，任重道远。目前，硅片、CMP材料等领域国内公司开始冒头，但在光刻胶、光掩模板、靶材等环节仍然差距较大，尤其是光刻胶领域，国内公司无人实现量产。

因此，半导体材料自主可控的紧迫性、必要性和持久性显得格外重要，具体表现为 1）紧迫性：美国的全面制裁对中国的存储、先进制程、超算等带来经营的持续性冲击；2）必要性：芯片产业若无法实现一定程度上的自主可控，将难以摆脱数字信息化发展中的底层技术安全问题；3）持久性：技术壁垒高，目前与海外技术差距仍很大，所需追赶时间长。在美国国家级制裁重压之下，中国半导体材料面临存亡危急时刻，需国家和产业共同发力，以举国体制凝聚力量，做好论持久战的充足准备。

原标题：光伏、储能以及新材料产业链梳理