启动私有化时机恰当

除了“谋求更高估值”，对于天合光能私有化而言，把握启动时机也非常关键。

根据美国市场相关要求，提出私有化的股东在收购流通股时需全部以现金进行，并且收购方必须向中小股东提供基于当期股价的溢价。因此，上述提议书中给出的11.6美元/ADS，较天合光能12月11日的收盘价溢价了21.5%，较过去90个交易日平均收盘价溢价了20.2%。

“根据现有信息，以及考虑存在很多变量，我们很难推算出天合光能私有化所需支付的成本。”不过，上述券商亦向记者表示，“在股价较低时，私有化所需付出的代价也较低。总体来看，天合光能抓住了一个不错的时机”。

据记者查询，在2006年12月份成功上市后，天合光能股价于2007年达到了顶峰的36美元/ADS。但此后的几年间，虽几经浮沉，公司股价却从未再有突破。即便是在形势反转的2014年-2015年，天合光能股价也仅徘徊在9美元/ADS-13美元/ADS之间。

这或许令天合光能感到了不公，事实上，除了上述提及在2015年实现的营收、出货量、市场占有率等成绩外，天合光能也在努力提升利润率，公开资料显示，2015年以来，天合光能发布了两款采用了PERC技术的高效组件（60片156mm×156mm规格）——多晶组件HoneyPlus和单晶组件HoneyMPlus；

推出了无框、双面2.5mm玻璃设计的双玻DUOMAX组件；发布了由其主导的超薄玻璃SEMI国际标准（标准编号为SEMIPV63-0215）；推出了适用于日本住宅的单晶硅型太阳能高效率电池“SPACEMAX”；而就在不久前的11月份，天合光能还宣布，经第三方权威机构测试，其自主研发的156×156mm2大面积P型多晶硅太阳电池光电转换率达到21.25%，创造了世界纪录。