11月30日，隆基绿能发布公告称，公司及其9家子公司与内蒙古有限公司签订了多晶硅料长单采购协议。根据协议，双方自2023年5月至2027年12月期间多晶硅料交易数量为25.128万吨。之前，隆基绿能和TCL中环两大巨头先后降低了硅片价格。

“隆基绿能在硅料价格快速上涨和高位横盘阶段，以销定产采购上游硅料。”隆基绿能有关人士表示，隆基降价其实就是老逻辑；硅片作为产业链中游，价格根据上游价格走势，随行就市，而多晶硅料长单采购协议符合公司未来经营需要，通过锁量不锁价、按月议价、分批采购的长单方式，有利于保障公司多晶硅原材料的长期稳定供应。

有业内人士分析认为，随着资本过度炒作，大量跨界玩家进入硅片领域，从光伏全产业链来看，硅片产能相对电池、组件等更为充足。而随着竞争加剧，跨界资本入局因缺乏成本控制、良品率控制、供应链议价能力，也缺乏品牌价值和核心技术，在未来竞争中也将加速出清。

上游降价潮起，下游价格会降吗？上游降价产生的“新利润蛋糕”又会落入谁的口中？

降价是为清库存？

11月24日，隆基绿能官网更新单晶硅片价格，其中P型M10 155μm厚度（182/247mm）由此前的7.54元/片下降至7.42元/片，下降幅度1.6%。M6硅片厚度由160μm降至155μm，价格为6.24/片，下调0.09元。

上月底，TCL中环宣布年内首次下调硅片报价，之后在11月27日再度下调单晶硅片报价。其中，150μm厚度P型210、182硅片报价分别为9.30元/片、7.05元/片，较10月31日报价分别下调0.43元/片和0.33元/片；150μm厚度N型210、182硅片最新报价分别为9.86元/片和7.54元/片，分别较上一轮报价下调0.46元/片、0.36元/片。

4天时间里，两大龙头先后宣布下调硅片价格。靴子终于掉下来了。

光伏行业评论员“老杨说光伏”表示，由于硅料企业的扛价，硅片降价的时间点来的比想象的晚了一些，但该来的还是要来。

业内分析人士认为，“随着硅料扩产的释放产能逐渐进入市场，市场普遍对硅料价格进入下行通道有较强预期。在此基础上，硅片价格持续走低，符合产业链趋势。”

从TCL中环的报价来看，除去中环未公布的166硅片的价格，其他型号的硅片价格降幅高达4.5%，比隆基的硅片价格还要低5%以上，而之前隆基降价之后比中环的价格稍高一点。

光伏行业评论员“老杨说光伏”认为，中环这么着急的大幅度下调硅片价格，主要是库存压力比较大。“因为硅料降价了，虽然表面上目前硅料价格降幅比较小，但隆基、中环等龙头企业拿货价是比市场价低的，他们率先感受到了硅料降价的寒潮，因为硅料存货贬值会让他们的硅片损失更大，所以清理掉手中的库存，加快周转才是当务之急。”

两大龙头竞相降价后，他们的股价也应声而跌。

目前硅料仍然毫无疑问是光伏组件成本的单一最大项，对上下游产品价格有举足轻重的影响。唯一曾经和硅料一决雌雄的是。

“成本结构这两年其实变化比较大，毫无疑问这两年硅料的成本占比是有明显的上升。”光伏行业分析人士表示，在2020年下半年，硅料刚刚开始涨价但还在相对低位的时候，玻璃在那个时间点是近几年的相对价格高点，当时曾经出现双玻组件的玻璃成本超过硅料，成为组件第一大成本项的情况。

上述人士表示，谈到光伏供应链瓶颈问题，石英砂、安装人工之类都不是瓶颈，它们会紧张也会涨价，但不会成为刚性的卡脖子环节。“明年如果有刚性的供应链短板，可能绝大部分时间里还是硅料。”

如果硅料还是瓶颈的话，是不是意味着明年硅料价格不会跌？事实可能并非如此。

股份有限公司新能源与电力设备首席分析师姚遥在2022中国光伏行业年度大会上的发言中表示，“这两件事情并不矛盾。”

他认为，只有硅料驱动组件价格大幅下行，才能够激发出150-200GW的低成本承受力的地面电站的竞争需求。

谁能吃到“新蛋糕”？

硅料、硅片价格进入下行通道，产业链利润会如何转移？

国金证券股份有限公司新能源与电力设备首席分析师姚遥在2022中国光伏行业年度大会上表示，明年随着硅料价格进入下行周期，光伏组件的成本结构可能会再次发生较大变化。

他认为，组件产业链上各环节的利润变动，和硅料价格的高低涨跌没有太直接的关系。“它更多取决于两个因素，第一，这个环节相比供应链短板而言过剩程度是在加剧还是在改善，第二，这个环节的格局是在变好还是变坏，或者说集中度是在提高还是在降低。”

基于这样的逻辑，姚遥认为，2023年能实现利润扩张的环节，或者能分享到硅料利润转移的环节，一定是产能或者供给增长比供应链短板硅料扩张慢，或者说集中度是比较明显提升的趋势。

硅料降价会给下游让出多少利润空间？

“如果按照硅料从30万元/吨跌到10万元/吨计算，组件端可以让出0.5元利润，除了主产业链上分走0.1元之外，剩下的去哪里了？EPC近两年不赚钱，可能会修复到赚0.1-0.2元，剩下的三毛多钱到哪里去了？不会变成运营商的超额利润，我们觉得会用来投储能。”姚遥认为，实际上，硅料下跌后转移的利润可能就用来投储能了。

“电池片产能虽然扩得很多，但基本上和硅料的供给增幅测算下来是比较匹配的，所以明年电池片相比今年的平均水平仍然有可能有一定的利润扩张，硅片可能会有一定的超额利润压缩。”他简单测算了一下，“主产业链上这些能够实现利润扩张的环节，要么成本占比比较低，要么利润扩张幅度也不会特别大，加起来利润扩张幅度不会超过0.1元/瓦。”

对2023年整体需求的判断，姚遥表示，2021年以来，随着平价上网的实现，再加上双碳政策的催化，包括俄乌冲突影响，光伏的潜在需求出现了一轮暴增，导致行业阶段性的进入整体供不应求的状态。

“在供不应求的状态下，装机量实际上是由瓶颈环节所能够支撑的组件产量来决定的。”姚遥说。

他认为，这个阶段光伏行业会发生比较大的变化，定价逻辑实际上从2020年以前的成本曲线定价，切换到了需求曲线定价。“在行业整体过剩，是成本曲线定价的时候，实际上在各个环节上按照预测的需求去画一条竖线，它和成本曲线的交点就是行业的价格均衡点，但是在2021年之后，潜在需求大幅爆发，导致光伏行业进入整体供不应求状态之后，需求实际上就是由瓶颈环节的供给来决定。这时候预测需求是在需求曲线上画一条竖线，它和需求曲线的交点在纵轴上的投影，就是行业价格的均衡点。”

姚遥表示，2022年硅料供应量在持续增加，但仍然量价齐升的本质原因，“是俄乌冲突推升整个传统能源价格和电价，把需求曲线向上推动了，而且向上推动的幅度超过了硅料供应量增加的速度，导致他们的实际均衡点还在向上移。”

目前行业普遍认为2023年全球光伏组件出货量大概会在400GW左右，姚遥认为明年有较大概率可以做到450-500GW的区间，“目前的判断是，至少在明年绝大部分时间里，光伏行业仍然是整体供不应求，也就是在需求曲线定价的框架下去运行。”

原标题：光伏行业“蛋糕”再切割：EPC盈利能力会修复吗？