近日，某光伏运营商公布了集采的招标结果，一家上游组件公司以1.942元/W的低价成为第一中标候选人，业内人士指出此次低价中标或将打响光伏上游产业的价格战。而随着上游组件价格迎来下降拐点，下游光伏运营商成本将持续走低，未来收益率有望提升。

上游组件公司“低价中标” 价格战背后蕴含下游投资机会

在光伏产业链中，组件位于整个制造链条的末端，是直接面向电站客户的终端价值变现出口，组件价格的变化，将极大影响到下游光伏运营商的利润空间，因此光伏电站运营商们对组件的价格十分敏感。

据了解，在光伏发电成本下降驱动以及标杆电价政策正式推出等因素推动下，我国也逐步成为全球重要的光伏市场之一。2025 年累计光伏装机将达2135.9GW，当年新增光伏装机 429.7GW，十四五期间年均复合增速 27.7%。按 1.2 容配比测算，2025年全球光伏组件需求量将达到 515.6GW，光伏市场对组件的需求量将越来越大。随着上游组件技术的逐步成熟以及市场竞争的日趋激烈，上游组件厂商通过价格来扩大市场份额的意愿也将更加强烈。

此次这家上游组件公司以“低价中标”，意味着光伏运营商的成本将进一步降低，据市场人士分析，组件行业的最大投资逻辑，除了行业的高增速外，就是硅料降价后，对下游电池片、组件的让利，未来一段时间内光伏行业还要更“内卷”。一旦光伏上游产业链竞争的格局加剧，下游运营商将成为最终的受益者，成本下滑将增厚绿电运营企业利润。而云南能投作为云南绿色能源领军企业，将有望在组件价格战后迎来新一轮的产业扩张。

“LPR调降”+“可再生能源贷款”下游运营商或将迎来价值重估

同时，中国人民银行于8月22日授权全国银行间同业拆借中心公布了贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，较前值下调5个基点；5年期以上LPR为4.3%，较前值下调了15个基点。LPR下降在一定程度上强化了投资者对“稳增长”政策的预期，对股票市场具有正面作用。专家表示，LPR下调幅度明显增大，有利于激发企业信贷需求，进一步降低实体经济融资成本。这表明政策利率向贷款市场利率的传导效率明显提升，加码后的货币政策力度进一步向贷款市场传导，有利于促进企业融资成本下行。也就是说，对于云南能投这样的企业而言，这一政策将便于企业筹集更多低成本资金，放大项目收益率，从而改善业绩，进一步促进企业的发展。

此外，去年年底央行为支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展，并撬动更多社会资金，促进碳减排，推出碳减排支持工具，相关贷款利率为1.75%。“LPR调降”加“可再生能源贷款”双管齐下，风光项目融资成本将大幅下降，叠加目前可再生能源补贴欠款问题的进一步解决，下游绿电运营商有望迎来价值重估。

据悉，国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据显示：我国风力及光伏发电装机容量分别同比增长17.2%和26.7%，维持了高增长态势，展现了国家在“双碳”目标的推动下，全面推进绿色能源低碳转型的显著成效。不难得知，在未来可再生能源发电尤其是风电、光伏行业将持续受益。

云南能投作为云南省属绿色能源上市平台，云南打造绿色能源示范区的主抓手、做强“绿色能源牌”的实施主体，在光伏组件价格战及LPR下调的双重加持下，公司的业务将得到进一步的释放，这也将为云南能投下一阶段的业务扩张和利润释放创造良好条件。

原标题：上游组件价格+LPR驱动成本下降 云南能投光伏投资格局向好