去年以来，得益于市场环境的向好和政策的支持，光伏行业步入了良性发展的阶段。上游企业纷纷扭亏为盈，发展的重心逐渐转向下游电站，相关行业资本也开始进入光伏行业。

尽管如此，融资难的问题依旧困扰着光伏、风电等可再生能源行业。以光伏电站的开发为例，初期所需投资巨大，而收益则是在未来漫长的运营期间逐渐实现的，项目回收期往往长达7,8年。这样的现金流结构特点，使大笔资金沉淀在项目中，无法可持续发展。

从项目现金流特点来说，可再生能源电站收益稳定、可预期，呈现出很强的固定收益产品的特点。在欧美市场，以风电和光伏项目为标的资产，已发展出多种形式的证券化、金融化工具。这一方面解决了可再生能源行业融资的问题，另一方面也为资本市场的投资者提供了一种新的投资类别。

在我国，银行间接融资对可再生能源支持的力度有限，发展电站金融化成为解决行业融资难的一条出路。而要实现金融化，就要站在资本市场的视角考量电站项目的特点。为什么欧美光伏电站更容易被市场接受？借用一个互联网概念，“用户体验”好。

“黑箱子”的“用户体验”

投资者考量一种金融产品，往往只考虑有限的几个因素。对于债券，只要知道期限、息票利率、付息期间等要素；对于股票，只关心股价、市值、每股盈利等信息。纵然发股发债的公司分属于不同的行业，经营状况千差万别，投资者依然无需关注太多具体的细节，一切宏观的、行业的以及企业经营的变化，都会在上述几个有限的简单指标中得到反映。换句话说，经历几百年的发展，股票和债券已成为资本市场中“用户体验”最好的金融工具。

“用户体验”的观念来源于互联网行业。一款产品若想受到欢迎，就得下功夫把客户最关心的事情收敛到简单的有限的几个点上。产品本身作为一个黑箱子，其内部复杂的结构和机制，应该被产品开发者妥善处理和封装；面向用户的，应该是再简单不过的三两个开关和指示灯。这样一来，用户只需把握几个简单参数，就能掌控整个产品。