为什么香港证监会不仅要查上市公司的财务，也要查其母公司集团的财务呢？焦点在“关联交易”。

“汉能薄膜”在2015年3月6日的公告中公开“持续关联交易之最新消息”，公告显示，子公司“汉能薄膜发电”拟与母公司“汉能控股”签署补充协议，其中包括136亿元的供应协议。“汉能薄膜发电”市值一度超过3000亿港元。

值得注意的是，尽管拒绝提交母公司财务报表，但汉能薄膜在强制停牌后5天，7月20日，发布公告，“停止与母公司汉能控股的多项关联交易”。

汉能薄膜未来的走向仍是未知数。根据彭博的统计，香港证监会对上市公司的调查期常常超过1年，目前证监会正在调查的19间涉违规公司中，有10家的停牌时间已超过了两年。

第三关：行业前景难料

薄膜太阳能路线是一个小众市场，“整个行业太小了，还没起来”，研发技术基本掌握在美国、日本、德国企业手里

汉能可能还有自身的经营问题需解决。近10年间，内地的太阳能行业仅诞生过两位“中国首富”。一位是汉能的李河君，另一位是曾任尚德电力主席的施正荣。他们的共同点是技术革命性创新，一边带来财富快速累积，一边也因为市场、产业链配置、资本等外部资源难以平衡协调，而引发各方质疑。

根据汉能薄膜发电官网介绍，“汉能专注于薄膜太阳能路线，目前已成为全球规模第一、技术第一的薄膜太阳能企业。

记者在2014年跟访特斯拉电动车全球CEO时，特斯拉公司内部匿名高管曾透露，特斯拉充电站将主要考虑使用汉能的薄膜产品。

这也是一项许多人都难以理解的技术。在薄膜发电技术之前，太阳能开发的主要技术是晶硅板发电。“薄膜发电技术也仍处于研发、初步应用阶段，薄膜发电技术占整个太阳能技术市场可能不足3%。”中建材集团蚌埠玻璃工业设计研究院副院长蒋洋在接受《国际金融报》记者电话采访时说。

目前，汉能的主要竞争对手是美国的“第一太阳能”（First Solar），它是汉能崛起前膜发电技术最大的支撑者。蒋洋表示，薄膜发电研发技术基本掌握在美国、日本、德国企业手里，汉能收购了欧美在该市场的几家主要公司，但这些公司的技术究竟能做多大市场，仍是未知数。

当记者问他薄膜发电在中国已经有哪些实际项目时，他表示只要去看汉能公司的项目即可，“整个行业太小了，还没起来。”