祸福相依。深处内幕交易漩涡中的汉能薄膜，最大的变数也许不是来自于香港证监会的调查，而是来自于行业的发展。光伏产业一直以晶硅和薄膜为主导。目前晶硅电池在全球光伏市场占有主导地位，薄膜太阳能电池作为第二代太阳能电池，市场规模尚待突破和巩固，如果未来薄膜太阳能电池实现大规模普及，汉能薄膜眼下的这些难关将迎刃而解。

7月24日，上海证券交易所网站发布通知，“自2015年7月27日起，汉能薄膜发电（下称“汉能薄膜”）将调出港股通股票，不得通过港股通买入，但可以卖出。”

港交所中央结算系统持股记录显示，截至7月24日，通过沪港通买入，由中国证券登记结算有限责任公司代为持有的股份数量约6.59亿股，占已发行股本的1.57%，以停牌前3.91港元计算，沪港通投资者手上仍持有价值25.7亿港元的汉能薄膜股份。

汉能薄膜为什么被移除？它还有哪些难关需要攻克？在沪港通的266只股票中，它是第一只被移出沪港通名单的股票，是否是最后一只？

第一关：被沪港通除名

由于被剔除出恒生综合指数等三类指数，汉能薄膜发电已经不符合港股通股票的条件

移出“沪港通”，是因为香港方面的监管措施，使得“汉能薄膜”不具备继续留在沪港通标的股范围内的资格。

7月15日上午，汉能薄膜发布停牌公告。7月16日，恒生指数服务公司宣布，汉能薄膜将被剔出恒生综合指数等三类指数，于7月27日起生效。

根据《上海证券交易所沪港通试点办法》，港股通股票包括以下范围内的股票：恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、A+H股上市公司的H股。因此，汉能薄膜已经不符合港股通股票的条件。

不过，记者调查发现，香港证监会并没有正式发文，要求港交所强制停止汉能的交易。

记者在香港证监会官网搜索“汉能公司”，最近的消息即5月28日，香港证监会表示正在调查汉能公司：“证监会澄清，已就汉能薄膜发电集团有限公司的事务进行调查，有关调查仍在继续。”此后，再无任何新消息。

记者8月3日致电香港证监会，发言人称，能公开的最新信息确实就是5月28日公布的调查。

“是否要求汉能公开未上市母公司的财务信息？”对于记者的继续提问，该发言人表示，除了官网信息外，无法公开其他评论。

在上海证券交易所官网公布与此相关的通知，签发机构是中国投资信息有限公司。该公司官网显示，是上证所信息网络有限公司之全资子公司，作为上海证券交易所信息业务之全权海外经营机构，于1994年在香港注册成立。

第二关：复牌还需等很久

根据统计，香港证监会对上市公司的调查期常常超过1年，截至目前，汉能薄膜仍处于停牌中，其未来走向仍是未知数

根据香港证监会的公告，“要求汉能薄膜提交包括其母公司"汉能控股集团有限公司"2011年-2014年的经审核财务报表及经审核综合财务报表”。

7月16日，汉能薄膜公告称，香港证监会要求其停牌的决定是不公平、不合理的。

负责公司法的律师向记者表示，“我不评论具体个案，因为许多细节无法准确掌握。但就法律的通用原则而言，非上市的母公司作为投资人，没有公开财务信息的义务，不仅可以拒绝公开信息，还可以完全不理会证监会的要求，因为它不在证监会的监管范围内。”