从2013年涉足光伏电站投资、运营到2014年光伏电站装机达572兆瓦，再到今年7月光伏电站装机突破1952兆瓦，联合光伏旗下电站阵容正在不断扩大。与传统光伏企业不同，联合光伏只关注光伏电站的并购和运营，其模式为“收购——融资——再收购”的金融化循环。在光伏行业面临产能过剩、国际贸易保护主义抬头的背景下，这种光伏电站金融化模式能否成为企业效仿模板？

光伏电站轻资产操盘

联合光伏一直未停下光伏电商的收购脚步。日前，联合光伏旗下的联合光伏（常州）宣布收购湖北晶泰光伏电力有限公司所持有的100兆瓦太阳能光伏发电站，至此联合光伏的电站装机容量再度获得突破。

公开资料显示，联合光伏前身为金保利新能源，原本系在港上市的一家光伏电池生产企业，2013年通过换股吸收的形式注入了招商新能源，成为了招商局旗下的太阳能发电平台，主业也变更为光伏电站投资、运营。尽管起步较晚，但联合光伏的扩张速度让人咋舌。今年5月11日，联合光伏就以19亿元的价格收购了国电旗下5个光伏电站项目，总装机容量为210兆瓦，就此拉开大型电站收购的序幕。仅仅两天之后，联合光伏又宣布以88亿元的价格，再一次大手笔收购海润光伏930兆瓦的光伏电站项目。

截至2015年7月30日为止，联合光伏共在中国各地收购了45座太阳能发电站，总容量1952兆瓦，其中以收购海润光伏930兆瓦的发电站为最大宗。联合光伏指出，未来将持续在太阳能发电站方面投资。

联合光伏短短两年时间迅速崛起的背后是其运营模式的与众不同。一位证券分析师向北京商报记者透露，虽然目前联合光伏从事的是光伏电站并购、运营，但其核心是金融资本运作，依靠电站的稳定收益、现金流，进行抵押、发债融资，然后再收购电站，不断地做大规模。

招商新能源集团高级副总裁刘伟军表示，按照电站的财务模型，上述模式就是一个类金融产品，收益非常稳定。“我做的就是一个类金融产品，不是为做电站而做电站。目标是做全球光伏电站航母，最后变成类金融产品，通过金融手段，使资金运转起来。”