摘要：

“复苏行情”深度演绎以至于行情开始分化的当下，未来着眼的方向很要紧，去年至今市场上一直有“新旧能源之争”，如今时点，也成为能源投资者的两手选项：

是着眼长期，布局依旧有估值性价比的新能源？还是看在当下，关注受益于全球通胀的旧能源？

能源变革及其带来的投资机会，大概是这个时代给我们的红利。在很多人追捧新能源的时候，仍有大批人选择配置传统能源（石油、天然气、煤炭等），这其中的缘由是什么？富二带客官一探究竟……

正文：

新能源概念包含以下行业：

新能源车，光伏，风电，储能……

旧能源概念包含以下行业：

煤炭，钢铁，石油，天然气……

从近期及中期行业指数表现来看，新旧能源共振，各有各的精彩。

新能源如何看？

新能源车是本次“复苏兑现”行情中涨幅最大和基本面最强的板块，当前新能源车依旧靠销量超预期而表现强势，但近期开始震荡。凭借高增长的销量数据和行业本身的高景气度，展望下半年，只要成长风起，新能车大概率不缺席。

光伏、风电，都是行业前景确定性较高的新能源板块，从行业PEG角度仍有估值性价比。中国光伏和风能2021年在全球占比分别为36%和40%，在全球的竞争优势强劲。这两者发电成本均已大幅下滑、进入平价时代，而我国更是在降本能力方面具有优势，企业业绩向好、行业前景广阔。此外，受俄乌冲突影响，欧洲能源出现巨大缺口，欧洲上修了光伏装机规划，也利好国内光伏产业出口和业绩释放。

同属新能源领域的储能行业，近来表现也很亮眼，有卖方分析师形容其为“小小储能，无限可能”。大家听说过比较多的是“户外移动电源”，最近大火的露营，就很需要这家伙；此外还可以用于应急备灾、家庭、房车等场景，海外需求市场空间大，国内需求快速增长。

综合来看，我国在新能源方面握有核心资源技术，拥有能源变革信心。而新能源强势的逻辑，富二之前推文也很高频次地提及了。

但是从产业视角来看，新能源所用到的铝、镍、锂、单晶硅、多晶硅等等基础材料，基本都是高耗能材料。也就是说，想要在短经济周期内实现传统能源向新能源的转型，就需要短时间更多的能源投入。所以，新能源和旧能源，在产业链层面其实也是相辅相成的。

旧能源又如何看？

在绿色能源革命如日中天、如火如荼的时候，有不少人还在押注传统能源，这其中，便有那个让人虎躯一震的名字——“股神”巴菲特。

今年以来，股神的投资公司伯克希尔对西方石油公司股票的出手相当频繁。有机构统计，截至今日，伯克希尔今年一共10次增持西方石油股票，共增持超1.7亿股。而且，巴菲特是“追高”买入的，在他的一路“买买买”中，西方石油股票从2月份37-40美元区间一路涨到最高73.9美元。（来源：SEC，统计：聪明投资者）

当前全球正经历新一轮的大通胀，大规模财政赤字及货币宽松为主导，石油危机、天然气危机、电力危机、粮食紧缺、新冠疫情等“火上浇油”，这将使得油价维持高位运营，极大地利好石油公司的利润，而这或许便是巴菲特坚持看好传统能源的理由了。

从伯克希尔哈撒韦的一季度十大重仓可以看出，能源股赫然占两席，其中雪佛龙公司是也全球领先的综合性能源公司之一，可见巴菲特对旧能源相当偏爱。

今年上半年，俄乌冲突导致的俄煤停运、全球资源品大涨，以及地产板块的复苏、下游钢材成交开始逐渐恢复，使得“煤超疯”、“钢铁侠”的现象都出现了。同时，伴随夏季用电高峰来临、疫后大规模复工，全国的能源需求旺盛，也是催化了一波旧能源的行情。

虽说新能源的普及会导致旧能源整体需求下滑，但传统能源资本开支的缩减如果超过需求缩减，传统能源同样可以走出量价齐升。

富二的看法呢？

新能源和旧能源，其实“争”的成分少，两者本身不矛盾，而是处于当前大环境下“共振”的状态。如果客官择优均衡配置，甚至可以有“双赢”的可能。

选择旧能源，代表更关注“脚下的路”：在国际油价上涨、以及食品价格上行风险犹存背景下，高通胀预计短期难以消退，石油、煤炭、农化产品等上游通胀板块有望继续受益。

选择新能源，代表更向往“诗和远方”：绿色新能源是未来大势，是一条高确定性的长期赛道。在我国的双碳目标下，趋势上是新能源的需求逐渐取代压制老能源的需求，后续在优质供给加速释放以及需求端消费转向的共振下，投资景气度仍在持续。 

原标题:新旧能源共振，究竟谁能“风光无限”？！