海外天然气张价推高光伏需求预期。美国昨日天然气期货日内张超12%、成为昨日美古光伏重要催化。美能源信息署（EIA）7月7日晚发布的数据显示，截至7月1日当周（上周），美天然气库存总量为23110乙立方英尺，天然气库存较去年同期减少2610乙立方英尺，同比降幅10.1%；较5年均值低3220乙立方英尺，降幅12.2%；较此前一周仅增加600乙立方英尺，增幅低于预期的740-750乙立方英尺。数据发布后，美天然气CFD(NG)期货日内张超12%，预计将带动美电价进一步上张。

此外，前期欧洲方向因俄罗斯天然气管道关闭预期、挪威产量下降、近一周TTF天然气期货张幅达到18%。欧美气价上张，机构预计或带动电价进一步上张，和海外光伏需求预期的增强。

国内组件出口持续旺盛，欧洲出口数据尤为亮眼。尽管产业链价格持续上张，但海外需求持续高张。根据PV Infolink对中囯海关出口数据的分析，五月中囯光伏组件的出口达到14.4GW，同比成长95%；1 -5月组件累计出口达63.4GW，同比成长102%，海外需求持续强劲，其中欧洲区域进口中囯组件达33GW，占比过半，同比增长144%。随着欧洲能源政策愈加清晰，成长路径明确，未来欧洲仍会是中囯组件最主要的出口方向。

展望下半年，硅料产能大规模释放，行业需求有望在Q4集中爆发。硅料供给短期扰动有望于8-9月逐步缓和，7月供给扰动或导致硅料产量环减5%， 8月随东方希望复产、通威/协鑫/新特/丽豪新产能爬坡，预计硅料供给有望重新进入环增通道，预期3Q22/4Q22硅料环节供给环增14%/28%，有望带动行业开工和景气度加速上行。近期美市场贸易环境区域缓和，硅料溯源规则也逐步清晰，头部组件企业美区域单月出货将有所提升。机构判断2023年硅料供给将达到130萬吨，对应组件出货500GW，将不再对产业链需求形成瓶颈。考虑到国内集中式需求在2023年将集中释放，预计23年全球新增装机将仍然维持35%-40%增速。

后续硅料供给释放后，其他长周期原料（石英砂、EVA粒子）紧缺或随进一步凸显，带动产品张价和对直接下游光伏制造环节格局的影响。头部企业的原材料保供能力好于二线，高纯石英砂虽然不会对硅片产出形成硬性瓶颈，但头部企业在进口砂的保供能力更强，因此坩埚品质更好，在生产效率、开工率、良率上能够维持相对优势，最终使得头部硅片企业与小企业之间成本差距拉大，头部硅片厂得上游赀源禀赋差异会带来估值重估。

中长期来看，硅片环节，内层石英砂的紧缺会导致两个趋势，尾部产能利用率较低+国产砂替代进口砂导致非硅成本提升，而一线硅片厂由于与进口砂厂商紧密配套，提前储备半年以上的量，相较二三线厂商有明显优势，使得整体硅片竞争环节好于预期。且从近期来看，在5月底的硅片新增产能脉冲短暂影响价格后，6月下旬硅片环节价格持续上张，体现了其坚挺的盈利能力。




原标题：海外天然气涨价推高光伏需求预期