这个新咚咚是否会在国内水土不服？与SPI的绿能宝有啥差别？海外Yieldco做的怎么样了？不如一一来探究下。

提问：为什么国内只有协鑫和阿特斯表示要尝试Yieldco？

郭剑寒：要搭建一个Yieldco并成功上市，对资产规模、管控能力、财务资源等都有要求，因此我们现在看到协鑫和阿特斯这两家企业公开表示拟进行相关尝试。

Yieldco对中国企业来讲处于探索阶段，可能更多企业想，在有人吃过螃蟹之后追随，这样更安全。事实上，2014年华尔街最看好能搭建Yieldco的中国企业是晶科，后来因为种种原因迄今未果。

点评：这里有一个概念，协鑫新能源和阿特斯，甚至晶科，三家公司是在国外和港股上的，相对来说还是容易。（接下来会看到他的进一步评论，为啥容易）

提问：Yieldco模式能在国内大规模推广吗，在目前融资环境下YC有什么障碍？

郭剑寒：谈到这个问题，就要先看看美国公司为啥可以做到。就电站本身，美国光伏电站建设相对透明，质量可靠；而中国光伏电站资产的质量却饱受质疑。就政策环境来说，美国政府会为光伏电站提供贷款担保、现金补贴、税收抵减、加速折旧等各类优惠措施。国内缺乏ITC、资产加速折旧等财税优待政策。

国内目前也还不允许双重股权结构的公司上市（不过最近政策有变化）。此外，对Yieldco而言，核心是现金流的长期稳定，这点对国内光伏电站而言，起产生持续现金流的可靠性，还尚待时间和数据积累来证实。

点评：他所说的最后一点满关键的，我知道的一些海外上市公司（在国内有大量业绩的），其实在持续现金流动性上不是非常靠谱，可以说常获得工程款的救助，自己又不能从投资方那边很快拿到收益，那么在该容易模式的验证上就会有较大问题。