玩味海润光伏

接下来，升级为大股东的杨怀进及其领导的团队，一方面必须尽快找到新的投资股东，一方面必须努力反转公司业绩。相对而言，后者更为现实，因为只有拿着业绩才能和新的投资股东进行更高的议价。

4月30日，海润光伏发布的2015年一季度业绩显示，公司实现盈利2300万元，折合每股盈利0.02元，同比增加140%。从2014年实际亏损9.48亿元，到2015年第一个单季迅速实现盈利2300万元，海润光伏过快的业绩反转很匪夷所思，需要研究一下海润光伏为什么此前会亏损，其新的成长动力到底来源何处？

先看海润光伏2014年亏损9.48亿元的原因。根据海润光伏的解释，有两点原因：一是受资金影响，项目启动较晚，同期开工建设的项目推进力度受到了限制；另外，受国家能源局2014年下半年出台相关政策的制约，延迟了项目的出售进度，极大地减少了当期项目的可实现利润。

第一个理由可能成立，因为国家从“审批制”改为“备案制”之后，不少光伏项目的实际启动时间是在去年9、10月份，短短2个月建成并网的可能性很小，因此推进速度显得比较缓慢。但是，此前海润光伏应该有一些储备项目，不能完全指望国家给大量批文，而即便是建成并网后，电站的转让也未必能在当年出现结转。

第二个理由，海润光伏称“受相关政策制约”，延迟出售进度。其所指的“相关政策”是否与国家打击“路条”有关，还很难说。因为从去年下半年来看，多数政策都是正面积极的，唯一有影响的就是“路条”转让收紧，而海润光伏手上的路条数量，暂时没有详细统计。

其实，去年前三季度，海润光伏的业绩虽还没有扭亏，但同比已出现好转。去年前三季度，该公司的营收为48.43亿元，同比增长32%，而实现归属于上市公司股东的净亏损是4198万元，同比2.21亿元的亏损已大幅减亏，而第三季度单季的实际营收也为15.18亿元，同比减少了5.58%，净亏损为4730万元，但在第四季度居然亏了7亿元以上。

耐人寻味的是，事实上，每年第四季度是国内电站、并网和结算的高峰期，很多企业都在第四季度业绩大涨。去年国内的并网量从前三个季度的3.79G瓦猛增到全年的10.52G瓦，完全是靠着第四季度的业绩拉升，唯独海润光伏反其道而行之。