作为国内首只利息违约的国企公募债，“11天威MTN2”的兑付情况一直备受关注。此前有消息称，“11天威MTN2”或将由主承销商建行进行兜底。此前，在“11天威MTN2”持有人会议上，持有人通过天威集团母公司实际控制人中国兵器装备集团公司(一下简称兵装集团)追加对“11天威MTN2”提供无条件担保等议案。而保定天威集团近日召开债券持有人大会，审议《关于保定天威集团有限公司未按期兑付利息相关事项的议案》，并达成六项议案。天威集团5月25日对此六项议案进行了回复。天威集团认为，并没有违反银行间债券市场的相关规定，不应受到公开谴责，同时对要求追加中国兵器装备集团公司对“11天威MTN2”提供无条件担保的议案难以做出回复。

由此来看，在是否为“11天威MTN2”兜底上，主承销商建行和兵装集团两方在僵持。由此也不难发现，天威集团与母公司兵装集团的关系十分微妙。日前，《每日经济新闻》记者前往河北保定，试图还原天威集团与兵装集团微妙关系的背后成因。

到下班时间，保定天威保变电气股份有限公司(以下简称天威保变；现股票简称为保变电气；600550，SH)的上千名员工陆续走出工厂。很多人的工服上面，还有“天威集团”四个字。尽管天威集团目前仍是天威保变第二大股东(股权已被冻结)，但没有多少员工愿意承认保变电气还和天威集团有关系。“我们现在是兵装集团的子公司，和天威集团没关系了。”天威保变的员工告诉记者。

天威集团曾是保定市骄傲，总资产一度超过390亿元。如今却被8550万元债券利息难倒，并被冠以“国内首只利息违约的国企公募债”而被推上风口浪尖。上一次天威集团闻名全国，则是十多年前因其成为“国内第一家进入新能源的国企”。

当年兵装集团承诺豪掷300亿元入主天威集团时，大概也想不到下属财务公司日后会与天威集团对簿公堂。新能源产业的迅速崛起让这两家国企和央企相互吸引走到了一起，快速扩张后的迅速衰落又让这两大集团的关系更显微妙。另外投资上的失误难以解释天威集团折戟新能源根本原因。

审计署的审计报告显示，2008年至2012年，天威集团21个新能源固定资产投资项目中，有20个未经董事会审议等法定程序，涉及投资额152.75亿元。

　　开局：强势介入新能源业务

“刚起步时，很多工人在连续加班的情况下，都非常疲倦烦躁。有一天，我们车间的工人拒绝加班。就在工人要走出车间门口时，我把他们全部拦了回来。我为什么有底气这么做？因为那段时间我是直接把被子床褥搬到了车间，整整三个月没有回家，甚至没有走出车间一步。”2011年，时任天威集团董事长的丁强曾回忆天威集团起步初期，其还任车间主任时如何带领员工奋斗的经历。其强势风格可见一斑。

实际上，早在主要资产平台天威保变2001年上市前，天威集团的主营业务是输变电产业，彼时其发展目标是“建设世界著名变压器公司”。此后在丁强的强势主导下，天威集团开始介入新能源行业。

2000年，国内新能源产业发展尚处萌芽阶段，当时看好光伏等新能源领域的人并不多，丁强几经曲折、力排众议，使得天威集团在2000年创立了第一家涉及光伏的新能源企业“西藏华冠科技股份有限公司”。由此，天威集团被冠以了“国内第一家进入新能源的国企”名号。

2001年，天威集团子公司天威保变发行6000万A股在上海上市，总资产由上一年的8.28亿元增加至14.73亿元，天威集团的现金流也出现前所未有的充裕。

2002年，天威保变出资4475万元收购了英利49%的股权。在随后几年的分合之中，英利见证了天威集团的起落。

收购第二年，英利的净利润只有0.16万元，这一度让丁强面临非常大的压力，甚至有政府部门提出了“国有资产流失”的质疑。然而丁强顶着社会各方面的压力，继续在新能源项目上加速发展。

2002年后，天威集团加速筹措资金，促使新能源发展进入快车道。《每日经济新闻》记者梳理天威保变的年报发现，2002年至2004年，天威保变的短期借款分别为1.66亿元、4.345亿元、8.76亿元。

2004年起，国际国内光伏产业热度空前，同年，天威保变获得英利2%的股份，占股比例达到51%，获得控制权，英利亦更名为天威英利。2005年，天威集团提出了“双主业”战略，即在做强做大输变电产业同时，全面进入和发展新能源产业，天威保变亦开始在四川布局多晶硅项目。

2005年，天威英利迎来爆发。该年，其净利润达到了8480.7万元，带给天威保变的收益超过了4000万元，占到了天威保变净利润的42.65%；2006年，天威英利带来的收益达1.3亿元，占当年天威保变利润的68.23%，天威保变新能源业务收益首次超过输变电业务，天威集团的新能源战略初见成效。