爱旭股份5月6日公告，公司拟定增募资不超16.5亿元用于珠海年产6.5GW新世代高效晶硅太阳能电池建设项目及补充流动资金。本次非公开发行股票的发行对象为公司控股股东、实际控制人陈刚控制的珠海横琴舜和企业管理合伙企业(有限合伙)(下称“横琴舜和”)。本次非公开发行股票的发行价格为10.17元/股。

当日，爱旭股份盘中涨停，公司已连收3个涨停板，收于15.85元/股。Choice数据显示，2022年4月27日至5月6日，公司连续5个交易日股价累计涨幅47.99%，股价波动区间为10.49元/股至15.85元/股。

《经济参考报》记者注意到，爱旭股份2021年销售毛利率为5.59%，创历史新低。公司营业成本增幅超过营收增幅，盈利水平受到多重挤压，业绩出现大幅下滑。2022年一季度，公司业绩回暖，营收净利双增。此次定增募资，公司募投项目将聚焦N型高效太阳能电池的生产，是公司在新一代高效太阳能电池领域的战略布局。

布局新一代高效太阳能电池领域

爱旭股份曾在2019年9月12日完成重大资产置换及发行股份购买资产(下称“前次重大资产重组”)。通过房地产开发与经营的资产置出，太阳能电池的资产置入。公司的主营业务变为高效太阳能电池的研发、制造与销售。

公司表示，本次募投项目是公司在新一代高效太阳能电池领域的战略布局，有利于完善产品结构、抢占行业发展先机。同时优化资本结构，提升综合竞争能力和抗风险能力；提高实际控制人持股比例，稳定公司股权结构。

公告显示，爱旭股份本次非公开发行股票的发行对象为横琴舜和。横琴舜和为公司控股股东、实际控制人陈刚控制的合伙企业，横琴舜和认购本次非公开发行构成关联交易。横琴舜和拟以自有资金或自筹资金参与认购本次非公开发行的股票。

值得注意的是，横琴舜和成立于2022年3月11日，成立时间尚不足两月，公司设立至今尚未实际开展业务。

此外，公司前次重大资产重组置入资产广东爱旭未能足额完成承诺业绩。年报显示，经审计的广东爱旭2021年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的税后净利润为-2.49亿元，未达到业绩承诺目标。2019至2021年连续三年累计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的税后净利润为7.93亿元，亦未达到累计承诺业绩目标，业绩承诺实现率为40.82%。

公告显示，因置入资产未能足额完成承诺业绩，各补偿义务人将按照《业绩承诺补偿协议》及其补充协议的约定优先以其所获股份进行业绩补偿。根据补充协议约定的计算方式，各补偿义务人需补偿的股份数合计为8.98亿股，业绩补偿完成后，公司总股本将变更为11.39亿股。按照本次发行价格10.17元/股及募集资金上限16.5亿元计算，本次非公开发行的股票数量不超过1.62亿股(含本数)，未超过本次非公开发行前公司总股本的30%(已扣除业绩补偿对公司总股本的影响)，最终发行数量上限以中国证监会关于本次发行的核准文件为准。

前次重大资产重组业绩补偿完成后，陈刚直接持有上市公司20.57%的股份，其一致行动人天创海河和佛山嘉时分别持有上市公司2.20%的股份和1.03%的股份，陈刚及其一致行动人合计持有公司23.80%的股份。陈刚仍然为公司控股股东、实际控制人。本次非公开发行完成后，陈刚及其一致行动人合计控制上市公司的股份比例将提升至33.30%，上市公司控制权将进一步得到加强。

爱旭股份表示，目前公司在N型电池的量产技术方面取得了良好的研发成果，具备量产新一代电池的技术基础。本次募投项目的实施将新增新一代N型电池的生产产能，一方面有利于公司将储备的领先技术和研发成果实现产业化，推动产品品质、转换效率和制造成本的进一步优化和升级，从而持续保持公司产品的技术领先性；另一方面能够进一步丰富公司的产品结构，以新一代高性能电池产品快速获得市场认可，抢占行业发展先机。

盈利能力或逐渐修复

2021年，爱旭股份实现营业收入154.71亿元，同比增长60.09%；归属于上市公司股东的净利润为-1.26亿元，同比下降115.59%。值得注意的是，营业成本146.06亿元，同比增长77.59%，公司营业成本增幅超过营收增幅。

对于2021年业绩大幅下滑的原因，公司在年报中称，报告期内，疫情、限电、硅料供应紧张等多重因素叠加上游硅料、硅片价格快速上涨，下游组件受全球物流影响出货不畅、无法顺利传导价格压力，电池环节两头受压、饱受供应不连续和成本上涨压力。对于2021年错综复杂的市场形势，尽管公司采取了多种措施积极应对、全力保障生产经营活动的正常进行，公司全年销售额获得了大幅增长，但面对多重的不利因素公司全年开工率不足，利润空间受到严重挤压。

报告期内，公司各基地都不同程度的受到了疫情管控和临时限电的影响，频繁的停、复机给生产的连续性、产品的良率和效率指标带来了较大影响，导致公司产能利用率大幅降低，同时也影响了客户订单的及时交付。2021年全年公司平均产能利用率仅实现75.19%，较2020年的93.17%下降了约18个百分点，从而也导致电池生产成本的大幅增加。

爱旭股份称，2022年一季度公司投资了广东高景太阳能科技有限公司，高景太阳能大量、优质的硅片供应将有效地保障了企业生产的稳定运行；公司不断进行技改，通过硅片薄片化等方式降低了每瓦电池20%以上的用硅量，变相增加硅材料的供应量。至2021年四季度，硅片供应的连续性问题已经得到有效解决，有利地保障了企业生产经营的连续性。

这也带来了公司一季度利润的大幅增长。2022年1-3月，爱旭股份实现营业收入78.27亿元，同比增长160.25%，归属于上市公司股东的净利润为2.27亿元，同比增长125.81%。

光大证券研报认为，多因素致爱旭股份盈利能力承压，但公司大尺寸&ABC电池产能稳步推进。公司积极推进新电池技术产业化落地，珠海6.5GWABC电池量产项目预计于2022年第三季度投产，后续有望给公司带来超额收益。

西南证券表示，2022年一季度，公司销售电池近8GW，销量进一步提升，盈利能力逐渐修复。西南证券认为，产业链上下游产能结构失衡，以及电池新技术扩产的不确定性将导致2022年大尺寸电池产能供给偏紧，电池盈利修复确定性较强。

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