曾经风光至极的天威集团，如今黯然落魄。

2014年年报显示，截至2014年年底，天威短期债务为40亿元。另据统计，2016年4月底之前到期的各类债务规模更是高达45亿元。换言之，天威短期债务多达85亿元。

另据2015年4月21日发布的《保定天威集团有限公司（以下简称“天威”）2011年度第二期中期票据2015年应付利息未按期付息的公告》，由于2014年发生巨额亏损，资产负债率急剧上升、融资能力丧失、资金枯竭，虽经多方努力，天威仍未能筹措到付息资金，“11天威MTN2”2015年应付利息未能按期兑付。

毫无疑问，上述逾期的8550万元债券利息成了压倒天威的“最后一根稻草”。对于85亿元巨额债务如何偿付，本报记者多次质询，但截稿前对方未予回应。

资不抵债终成“弃子”

天威成立于1958年，前身是保定变压器厂；1995年改制，主要产业为输变电、新能源；2008年成为兵装集团全资子公司。

早在上一轮牛市中，天威保变(13.03, -0.47, -3.48%)仅在2007年的涨幅就高达528.68%；然而，在这一轮牛市中，已经退居更名后的保变电气第二大股东的天威集团已处于债务违约的窘境。

数据显示，自2011年以来，天威出现持续亏损，2011~2014年的亏损额度分别达到11亿元、33亿元、63亿元、101亿元。

持续亏损的背景下，天威连续两年资不抵债。截至2013年年底，天威总资产58.7亿元、总负债75.88亿元；截至2014年年底，总负债更是高达209.53亿元。

据此，在过去4年里，评级机构联合资信共计下调天威集团主体及其债项评级6次。

天威旗下上市平台天威保变原是明星企业，但自2011年以来也陷入亏损泥沼。数据显示，2011年该公司在获得2亿元左右政府巨额补贴的情况下，才实现净利润3516万元；此后，该公司2012年、2013年持续巨亏，亏损额度分别达到15.24亿元、52.33亿元。

连续亏损曾让天威保变（亦即*ST天威）如何“保壳”都成为问题。兵装集团在此背景下出手，并在2014年年底通过非公开发行成为*ST天威第一大股东。

当年，*ST天威实现净利润6770.78万元，避免退市。次年3月，“*ST天威”更名为“保变电气”。