盈利风险隐忧

重金投入之下，光伏电站项目2014年为晶科带来了2.37亿元的收入，同比增长近210%。不过，与全年营收99.8亿元相比，光伏电站的收入占比仅为2%左右。

孟宪淦称，地面光伏电站的投资成本大概是8元/瓦，融资是个大问题。“由于资金投入大，现在光伏电站的投资主体基本还是资金实力雄厚的大国企。”孟宪淦称，若以上述成本计算，意味着晶科大举布局下游电站，将要付出高达百亿的资金成本。目前晶科拥有1GW左右的已建和在建光伏电站项目，按照8元/瓦的成本计算，需要投入大约80亿元，倘若2GW的储备项目也开建，则还需追加160亿元巨资。

当下，光伏电站要想确保盈利仍面临重重困境。孟宪淦表示，光伏电站要同时满足以下五点才能确保盈利：一是项目完成后要并网；二是电网要全额收购；三是补贴能及时到位；四是电站运维好；五是电站项目经得起质量考验。

而在电站质量问题上，晶科近乎“跃进式”的步伐曾引起过广泛质疑。据报道，在2011年，晶科曾在短短一个月时间内就在青海德令哈建成了装机规模为30兆瓦（晶科官网数据显示是27兆瓦）的电站，如此惊人的开发建设速度能否确保电站质量，能否经得起20年运营时间的考验？在业内人士看来，追求速度不追求质量，这是行业的“通病”，倘若电站质量有缺陷，一切都是空谈。

就目前光伏行业而言，企业进入下游电站建设无非是基于两点，一方面是希望借此来消化自身产能，另一方面则是觊觎国家补贴。“补贴至关重要，没有补贴肯定会亏损。”孟宪淦表示，目前光伏电价是0.9~1.0元，光伏上网每度补贴大约是0.6元，这是一笔可观的回报。

不过，现实是，“在光伏电站市场化缺乏成熟商业模式的当下，电站投资尚未形成合理稳定的投资回报。”上述业内人士表示，尽管国家层面承诺补贴甚至全额上网，但政策落到地方却不乐观，拖欠补贴现象时有发生，并且“弃光”这个老大难问题也难以根治。

悲观者甚至认为，这种长期依赖于政府补贴救济的方式无异于饮鸩止渴，随着光伏企业跟风投资下游光伏电站，投资热潮可能会再次引发产能过剩风险，看似繁荣的背后或有可能引起新一轮的投资泡沫，这种潜在的泡沫风险值得警惕。

3月中旬晶科能源江西生产基地的一场大火，也曾让这家企业备受指责。