国内硅料龙头包括通威股份、保利协鑫、新疆大全、新特及亚洲硅业。

产能规模方面，预计2021年底上述企业产能分别达到19/11.9/8.0/8.5/2.0万吨，2022年产能分别达到33.0/20.9/12.0/8.5/5.5万吨，相比2020年分别提升24/12.6/5/1.3/3.5万吨。其中，通威股份产能分布在内蒙、云南、四川等低电价地区，能源优势明显，大全、新特以及保利协鑫部分产能位于新疆地区，也具有较强能源成本优势。

产品结构方面，亚硅、通威、大全单晶用料产出占比均在95%以上，具有较高的产品品质。

技术路线方面，除保利协鑫部分产能为硅烷流化床技术外，其他企业技术路线选择均为改良西门子技术。

从硅料业务营收占比来看，大全、亚硅业务专一，硅料营收占比分别为95%和86%，新特、通威、保利协鑫占比分别为29.43%、14.79%、14.18%（保利协鑫处置硅片资产后，预计硅料业务占比将明显提升）。 1万元/吨硅料价格波动分别对应通威/大全/亚硅/新特2021年硅料业务年化业绩变化6.77/6.47/1.87/5.16亿元，2022年年化业绩变化11.62/9.24/1.9/8.08亿元。新产能释放带动成本下降，目前通威股份老产能生产成本约4.6万元/吨，包头、乐山一期生产成本3.4-3.6万元/吨，预计后续新建产能生产成本将在3万元/吨左右，全成本4万元/吨左右。

大全、亚硅、新特老产能生产成本分别为41.86、48.37、6万元/吨，后续新产能释放有望带动成本下降。

根据通威、大全、亚硅、新特产能建设及释放进度，预计2021年分别出货9.86、8.6、2.2、7.38万吨硅料，2021Q1硅料售价约为9、9、9、8.3万元/吨，对应业绩分别为6.58、5.59、1.13、2.4亿元。根据各企业完全成本，测算硅料含税均价每波动1万元/吨，对应硅料业务年化业绩变动分别为6.77、6.47、1.87、5.16亿元。预计2022年上述企业硅料出货分别为19.93、11.7、3.08、9.35万吨，结合新老产能完全成本，预计硅料价格变化1万元/吨带来的年化硅料业绩波动为11.62、9.24、1.90、8.08亿元。

原标题：硅料龙头企业对比