历史经验表明，信息革命总会与能源革命相随或者伴生，在21世纪的前30年中，这一规律再次应验。就像上一次信息革命之后不久，石油登上了历史舞台一样，人类在经历了以移动网络通讯为代表的又一次信息革命之后，动力电池开始逐渐成为历史舞台上的主角。

这种规律作用于产业和资本市场时，就会表现为资金趋之若鹜式样的追捧，已然登上全球动力电池王座地位的中国动力公司宁德时代便是证明，它被中国投资者冠之以“宁王”的称谓，而最新的注脚则来自韩国，LG新能源（LG Energy Solution）的上市，很可能将创下韩国资本市场的募资额之最。

2022年1月27日，是LG新能源在韩国上市的日子。韩国证券交易机构披露的数据显示，LG新能源IPO累计认购额高达114万亿韩元，认购人数为442.4万人，按照目前公开的募股价计算，其总市值可达到70.2万亿韩元，这个市值，在韩国股市排在两大巨头——三星和SK海力士之后，位列第三，而这两家公司的上市时间，要远远早于LG新能源。

当日开盘后，LG新能源股价一度上涨99%，股价一度达到59.8万韩元，当地时间上午8点35分左右回落至47.3万韩元，市值为110.7万亿韩元，约合5848亿元人民币，此时，LG新能源的市值已经超过了SK海力士，仅次于三星，位列第二位。

LG新能源本来是LG化学的一部分业务，在全球动力电池市场逐渐火热之后，LG将这部分业务拆分出来单独上市，即刻受到全球投资者的追捧，而其自身在动力电池领域，一直有比较完备的技术储备，产品也在全球范围内也拥有相对良好的口碑和客户基础。

“动力电池产业最初有两个主要的技术路线，一条是磷酸铁锂，另一个是三元电池，LG在后一条技术路线上有比较完善的技术和研发储备，但在此后的发展过程中，磷酸铁锂的技术路线占据了主流，LG后来也开始走磷酸铁锂的技术路线。”一位美国投资机构的能源分析师向《中国经营报》记者分析。

正是这个技术路线的更替，让LG丧失了国际市场中一度拥有的地位。对于两条技术路线的优劣，业界多有争议。一家中国动力电池制造商的技术主管人员告诉记者，后来两条技术路线在同一厂商中都被采用并生产的情况很多，例如，宁德时代也做三元电池，LG也生产磷酸铁锂电池，“技术路线在商业应用的层面上，并不是完全对立、非黑即白的。”他说。

尽管技术路线的优劣多有不同看法，但是，磷酸铁锂技术路线相对门槛较低，有利于快速排布产能。“谈技术路线的时候，不能忽视市场供需环境的变化，如果是一个供需关系相对平衡的市场环境，那么技术路线本身的优劣的作用更大，但是，如果是一个供不应求的市场环境下，易于生产就有更大的权重，现在，动力电池市场就是供不应求，谁有产能，谁就有优势，生产出来的产品，只要合格达标，买的人要排队。”上述技术主管人员向记者表示。

LG也十分清楚这一局面。记者查阅LG新能源的招股书，其间显示，LG新能源计划在2025年前向其在韩国、波兰、美国和中国的电池工厂投资8.85万亿韩元，将产能提高近2倍，达到400千兆瓦时（GWh）。这是LG新能源在动力电池市场上追赶中国公司宁德时代最重要的一部分。

韩国市场研究机构SNE Research所披露的2021年1月-11月的电池装机量数据显示，宁德时代为79.8GWh，排在全球首位，第二名即为51.5GWh的LG和31.3GWh的松下，三者的市场占有比率依次为：31.8%、20.5%和12.4%。

此前，国内一家电池企业的资深人士向记者分析，LG在电池领域的研发基础比较好，专利体系也十分健全，而且有将这些研发、技术迅速转化为规模化生产的能力。“它始终存在的问题，是如何形成利润，从财报上看，LG电池业务在2019年、2020年的利润表现都很差，2021年前9个月，利润率到了5%，这是LG要解决的问题。”他说。

韩国本土市场较小，容量有限，因此，和芯片企业一样，LG新能源未来市场地位的是全球市场的需求。前述美国投资机构能源分析师告诉记者，LG新能源在美国和欧洲一些国家，有比较好的客户基础，尤其是美国的汽车制造商，“比较支持LG新能源”。

就在2021年1月27日上市之前一天，LG新能源与美国通用汽车达成了合作，双方共同投资21亿美元设立新的动力电池工厂。新的工厂将在美国建设，“这并不是第一家，这已经是LG在美国建立的第三家动力电池工厂了。”上述美国投资机构的能源分析师告诉记者。公开信息显示，前两家电池工厂分别设在俄亥俄州和田纳西州。根据工厂开建时公开披露的信息，其产品应分别于2022年、2023年下线。

无论是在特朗普执政时期，还是拜登担任美国总统之后，美国都一直奉行制造业回流美国的施政策略。具体到动力电池领域，这就为商业竞争裹挟进了更多的国际政治元素。华创证券曾公开发布了一份研报，其间指出：美国具备全球先进的整车制造能力，但从全球锂电产能分布来看，76%的锂电产能位于中国，美国仅8%。

“从国家间产业竞争的角度看，美国显然不希望自己的强势产业在制造业的链条上，和上游环节处于某种竞争劣势，因此，就更乐于利用自身的已有的优势条件，在产业链上游培育新的供应者，LG新能源显然符合这样的角色。”前述中国动力电池厂商的技术主管人员表示。

LG新能源也可以看到一个巨大的美国电动车市场。此前，拜登政府提出了《Build Back Better Act》法案，中文可译为“重建美好未来法案”，这项法案中包含对各类电动车购买的支持和鼓励政策，例如，该法案提出将每辆车税收减免额度从7500美元提高到1.25万美元。

十分微妙的是，LG新能源在中国也有相应的供应商和合作方，其中也有A股上市公司。2021年1月27日，即有投资者向赢合科技（300457）董秘询问，LG新能源上市对该公司业务有是否有促进作用。

对此，赢合科技董秘回应称，LG能源为公司的重要海外客户，多年来一直维持着紧密的合作关系。电池企业的融资与上市都将有利于其进一步加大扩产和招标。公司将不断提升自身的产品力、交付能力与服务能力，力争在海内外电池企业的持续扩产中获取更多订单与市场份额。

原标题：LG新能源今日上市 动力电池“蛋糕”如何切分？