蜜糖背后的精心算计

多里是个资深投行家，担任过雷曼兄弟公司的副主席。2007年雷曼兄弟破产后，多里很快创立了BHP公司，成为潜行在北美和亚洲资本市场的隐形大鳄。BHP惯用的手法，是为上市公司的股东提供股票质押贷款，获得股票的处置权，然后拿着这些股票作为弹药，影响上市公司股价，高抛低吸，套取巨额利润。

资料显示，2012年11月至2013年1月，BHP先后与多家机构签订股票质押贷款融资协议，总计约12亿股汉能(当时名为铂阳太阳能)股票，按当时市价每股0.2港元到0.5港元的单价，以高于7折的市值质押给BHP。借款期限约为3年，协议到期时间分别为2015年11月至2016年1月。

对于融资方来说，这是相当优厚的条件，简直是颗蜜糖。按照市场常规，在股票质押融资中，一般要按股票市值打五折甚至三四折放款，BHP按照高于7折放款，真可谓是活雷锋。然而，世上没有无缘无故的爱，蜜糖里面，藏着的是毒丸。

上述接近BHP的匿名人士透露，在获得12亿股股票的质押权后，BHP在一年多时间里，先后将其中10亿股在高位卖出获利，并在随后通过包括借港媒之手传播负面消息及其他各种手段打压汉能股价，以便在其股价下跌后重新买入归还上述多家机构。

“这才是BHP赚钱的真正秘诀。”上述资深投行家分析，BHP的获利相当于“股票的卖出价格-最终的买入价格-最初放款的资金成本”。这本质上和沽空没有差别，但精明的BHP不但不需要支付分文的沽空费用，反而还能利用股票质押贷款额外赚一笔手续费和贷款利息。

自2012年底，汉能股价一路上涨，不到10个月时间，上涨250%。如果BHP在此期间将所持有的12亿股汉能股票售出，并在股价下跌时购回，一进一出，获利丰厚。尤其是在过去两年全球新能源行业普遍不景气的背景下，BHP完全可以期待甚至主动做空，推动汉能股价的大跌。