维权需等监管结论

2月3日晚间，海润光伏发布公告称，鉴于上交所要求对业绩预亏相关事项作进一步核实，公司申请继续停牌。

有业内人士指出，抢在业绩预亏公告之前，海润光伏主要股东一边抛出高送转预案一边大幅减持的行为，是否涉嫌操纵股价？其提出高送转预案的理由解释是否存在虚假陈述？上述疑问不仅需要上市公司主动澄清并做好信息披露，同时更需要监管部门进行深入调查。

据了解，海润光伏事件在市场上已经掀起轩然大波，并牵连一众投资者。据不完全统计，仅李生所在的投资者维权群，已有213名投资者受到损失，损失金额普遍达到8%至16%，若在1月23日或24日高位接盘，则亏损比例超过20%以上，亏损总额或达到5亿元左右。

有投资者反映，当前遭受损失的散户维权非常困难，公司仍未采取主动措施与股民进行联络。“公司电话、邮箱等方式都联系不上，股民维权声音无法传递到公司高层，且在网站和贴吧发布的维权帖子也遭到删除，现在唯一能做的就是联系律师，等待海润光伏事件立案后来做进一步申诉。”

据了解，目前投资者的主要诉求是：一方面，希望监管层能够彻查此事，依法惩处内幕消息泄密者并没收不当收益，未来据此进行索赔诉讼；另一方面，希望限制三大股东减持，要求减持股东回购股票，或者保证高送转预案通过提振股价等。

“海润光伏现处于停牌问询调查阶段，只有在证监会出具监管处罚决定之后，法院才能够就此事的相关索赔诉讼进行立案。这是前置条件，现在还无法确定是否会进行立案。”跟踪海润光伏投资者维权的广东东方金源律师事务所金焰律师表示，海润光伏事件中的确存在一定程度上的违规嫌疑，目前主要有几个方面的疑点需要查清：公司巨额亏损是否做好信息披露、减持股东是否知悉业绩情况、是否存在内幕消息泄露或者关联方利用非公开消息在二级市场上交易、上市公司是否针对业绩情况存在虚假陈述嫌疑等。“实际上，上交所问询函中也是主要围绕投资者最关心的问题进行质询，关键在于监管层是否认定海润光伏股东存在违规行为。”

目前，证监会对于上市公司高送转已有每单必查内幕交易的要求，并从信披规范性、事后监督以及内幕交易核查等多角度多管齐下，严防操纵股价和内幕交易等违法行为。但有分析人士指出，除了“每单必查”之外，监管层还需要对上市公司的高送转行为进行严格规范，比如严禁业绩亏损公司高送转，规定上市公司高送转比例不得超过业绩增长幅度，对将有大股东限售股解禁的上市公司限制推出高送转预案等。

警惕“高送转”陷阱

1月30日，上交所关注到海润光伏的预亏公告后，即向公司下发《问询函》，要求公司同相关方核实三大问题，主要可概括为：“高送转”提议股东即杨怀进、九润管业和紫金电子等应说明其在减持公司股票时，是否已知悉公司2014年度业绩的有关情况；上述三名股东应说明其在提议上述高送转预案时，是否已知悉公司业绩情况；公司董事会应自查，在同意上述送转预案时，董事会成员是否已知悉业绩情况。如已知悉，应说明同意理由。2月2日，上交所再次要求海润光伏做进一步核实。

市场人士认为，若信息披露不规范，上市公司的“高送转”可能会沦为大股东借机减持的工具。资料显示，2013年曾有上市公司负责人因利用利润分配预案的相关消息进行内幕交易而被证监会处罚。

“高送转本身不会改变股东的任何利益，但由于二级市场对高送转概念追捧，海润光伏股东可能利用这种心理来抛出高送预案，从而掩盖其高位减持的动机。这恐怕已经涉嫌了内幕交易。”深圳某私募人士指出，目前部分上市公司确实存在股东利用信息优势、股东优势等条件，发出利好消息以抬升股价，进而套现获利的做法，一些内幕知情人在相关预案披露之前精准买入股票，待到股价拉高后再进行抛售的案例也不鲜见。