9月中下旬，“拉闸限电”已成热词，多省份政府发布限电通知，截至9月底已有20余家上市公司发布停产公告，东北居民限电更是被推上热搜。

正在大家讨论未来限电是否常态化时，两家央企在陕西新能源方面展开了“大动作”。

01

正泰18亿转让：国电投陕西子公司接盘

“整县推进”背景下的首单户用光伏发电系统资产交易落地。

9月28日，正泰电器（601877）发布公告，控股子公司浙江正泰安能电力系统工程有限公司将河南、山西地区合计488.61MW户用光伏发电系统资产转让给电投安能陕西新能源科技有限公司，交易对价18.3亿元。

出让方正泰电器曾以低压电器研发、生产和销售为主营业务，于2015年开始发展光伏业务，占比由2016年单独列报的37.66%增至2020年的43.41%，2021年上半年正泰新能源更是超越协鑫新能源成为光伏电站运营规模最大的民营企业。

交易标的“户用光伏发电系统资产”一般应用于住宅屋顶或者院落内，比起城市公共“屋顶”乡村更易于实施。我们先后刊文、记录了陕西“整县推进”过程。
此前对分布式光伏行业不太重视的央企正在大举入局该行业，“整县推进”签约数量国企远超民企，最多的是国电投，紧接着就是正泰电器，自今年8月以来累计签约装机容量达到3.62GW。

再来看看本次交易的受让方，电投安能陕西新能源科技有限公司是中国五大发电集团之一国家电投陕西子公司，2021年7月19日刚成立，注册于陕西省咸阳市秦都区正泰智能电器西北产业园内，主要从事太阳能热发电产品销售与技术服务、光伏设备及元器件销售等。通过股权穿透图可以看到国家电投集团河南电力有限公司（国电投全资子公司）持股82%，温州泰集新能源有限公司（正泰安能全资子公司）持股18%。

不难看出此次交易双方具有较强的“合作性”，今年7月国电投与正泰集团等联合发布《中国零碳乡村白皮书》，提出央企民企携手促进分布式光伏“整县推进”解决方案，为后续合作打下基础。

对于本次交易，以下几点值得关注：

1：交易价格：据正泰电器公告，作价18.3亿元的488.61MW户用光伏发电系统资产转让预计将增加正泰安能2021年度净利润额不低于1.76亿元。

2：回款期限：电投安能于标的项目交接单签署日起3个工作日内向正泰安能支付收购款项70%，比起分布式光伏投资、建设完成后6-10年才能回本，快速回款给予融资成本较高的民营企业充足的流动资金进行可持续发展。

3：资产包出售：正泰安能在项目建设完成后以资产包的形式进行出售，并与电投安能签订了继续为该标的提供运维服务的《户用光伏电站运维服务合同》，对于央企来说，在“整县推进”加紧攻城的过程中，减少安装、运维等细节工作投入，能够把更多的精力放在其擅长的经验应用推广、政企统筹协调、构建县域绿色新型电力系统等方面。

此次交易逻辑正如正泰新能源董事长陆川所说：“整县推进”会是央国企与民企携手，发挥各自优势，实现互补、融合的良好合作契机，也是政策落实的重要推手。

02

大唐100亿挺进：7县预筹新能源大顶层

9月23日，陕西能源局公示了“渭南市新能源基地项目”配置结果，中国大唐通过降低火电利用小时数、实施火电机组灵活性改造获得203万千瓦新能源项目建设指标。

那么203万千瓦建设指标需要投资多少钱呢？

由于此次公布的只有中国大唐获得新能源项目装机规模，并未提及投资金额，金融棒棒糖换算了一下，203万千瓦相当于2.03GW，同等体量2020年11月晶科科技（601778.SH）曾105亿投建黑龙江富锦市2GW农光互补电站；2020年9月国电投110亿投建江西赣州2GW光伏电站。因此，我们估计大唐此次在渭南的投资不会低于100亿。
日前，国家能源局公布了全国31省676个县的整县屋顶分布式光伏开发试点名单，大唐获得的7个县市区中澄城县、大荔县、韩城市在试点名单中。值得注意的是，此次投资项目除“澄城交道-寺前100MW”为风电项目、“陕西临渭排碱工程80MW”为光伏发电项目外，其余均为农光互补项目。

大家可能还不了解农光互补，作为一种新形式的土地综合利用方式，具有以下特点：

1：运营模式：目前也划归为分布式光伏项目，并网发电后，余电卖给国家电网，以通过补贴电价的方式获得收益。

2：乡村振兴：在光伏板下的土地开展种植，租用土地建造农光互补的发电项目将土地转租给农民，从而降低农民土地综合利用成本。

3：应用场景：农业用地、蔬菜大棚、草甸、牧场、农场等，当大规模地面电站开发殆尽时，大型农光互补项目前景广阔。

据中国大唐集团公众号信息：“这是中国大唐组建以来获批的单体规模最大的新能源项目”，这是否意味着大唐在陕西调整能源布局呢？

我们来看看中国大唐以往在陕西的状况。

1：陕西公司概况：本次渭南项目投资主体均为大唐陕西发电有限公司子公司（富平热电公司暂未完成工商变更），大唐陕西发电成立于2004年6月，注册资本29.63亿，主营业务为电力销售和热力销售等，2020年实现归母净利润3.37亿元，同比增长214.95%，受煤炭价格影响，2021年中报归母净利润-4.1亿元。

2：火电是绝对主力：截至2021年3月，大唐陕西发电装机容量中火电1605万千瓦，占比91.49%；水电69万千瓦，占比3.93%；风电49.9万千瓦，占比2.84%；光伏30.35万千瓦，占比1.73%。

3：新能源已有基础：今年澄城、礼泉、白水等项目已经并网发电，永寿高庙山光伏电站本年发电量突破1亿千瓦时。2021年3月装机容量光伏占比由2020年的0.24%上升至1.73%。

若加上本次10万千瓦风电，193万千瓦光伏项目，风电装机占比升至3%，光伏则升至11%。在“整县推进”的背景下，这应该是大唐在陕西新能源业务的重要拐点。

03

限电潮下：陕西风光能否担纲

从8月底火电上网标杆电价与煤炭成本价格倒挂使得11家发电企业联名请示上调电价，到9月下旬迎来史上最强限电潮，再到10月初广东、广西、安徽、湖南等多省上调市场交易电价，电荒已是全国热词。

关于限电原因，想必大家早已清楚，也正是这两点原因进一步放大新能源前景。

1：煤价暴涨：电煤价高量少，而电价是固定的，京津唐地区某燃煤发电企业持续多日出现“发一度电，赔一毛钱”的情况，电厂盈亏平衡被打破。

2：能耗双控：为确保完成“十四五”节能约束性指标，落实双碳目标，国家发改委今年9月印发了《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，该方案多方面利好新能源。

市场反应向来快，从事风电、光伏的绿色电力成为近期最强势板块，最厉害要数闽东电力（000993），9月以来涨幅达103.42%，股价翻倍，节前收获5个涨停板。
让我们回到陕西本土，陕西作为煤炭大省，2021年上半年火力发电量为1173.2亿千瓦时，占比高达88.84%；水力发电量为40.8亿千瓦时，占比为3.09%；风力发电量为65.7亿千瓦时，占比为4.98%；太阳能发电量为40.84亿千瓦时，占比为3.09%，火电占据主导地位。而比起全国，这一数字为73%、12.47%、7.28%、2.22%（核电5.04%），两相对比，陕西降火电、发展新能源的道路任重而道远。
行文至此，在“限电”和“双碳”压力下，两家央企在陕子公司此次出手不论是“携手合作”还是“亲自下场”都是在积极抢筹新能源布局，并且抢滩还将继续，金融棒棒糖认为原因有以下几点。

1：社会责任：发展新能源产业已经上升到国家战略层面，而实施过程中在技术及资金方面还存在较多困难，央企作为重要基石，有责任在国家重大战略方向发挥统筹协调作用。

2：资金推动：作为国资委直属企业，比起民营企业央企融资能力强，融资成本低，容易得到金融机构支持，而新能源项目投入资金大，投资回报期长，需要较强的抗风险能力。

3：技术导向：新能源研发与生产缺乏协调性，过于重视经济效益而忽略应用理论研究以及推广，导致许多产品实用技术不够完善。而央企能够保障稳定的研发人力、资金投入，能源央企作为全国性的能源企业，利于成熟技术方案与商业模式应用推广。

在陕西新能源发展道路上已有陕煤、延长石油等省属国企身影，值得一提的是，截至8月底陕西涉及风电、光伏、储能、氢能等新能源累计签约央企项目更是达到131个。 

原标题：“限电”之下：央企120亿竞逐“陕西大风光”