供需错配导致利润两极分化，组件库存及需求是短期矛盾。自 2020 年 12 月起，以硅料涨价为起点，单晶硅片、电池、组件价格纷纷涨价。但从涨价幅度来看，硅料> 硅片>组件>电池。各环节的价格错配，带来的是各环节盈利能力的大幅变动，产业 链利润重新分配。

行业发展确定性增强&技术变革进入瓶颈期，产业加速一体化。价格的巨幅变动， 其背后是供需矛盾激化，各家企业的供应链安全也受到挑战。往后续年份来看，行业出现两个趋势：

一方面企业加速一体化，在保障自身供应链安全的基础上，实现多环节配置，提升整体盈利能力及保障能力；

另一方面企业之间采取合资形式往上下游延伸，补短板，实现全产业链打通。如上机数控与保利协鑫实现颗粒硅合作，晶澳、晶科与新特合资建设硅料厂，天合与通威合作建设硅片厂。行业内企业的环节配置更加趋同，体现在投资端贝塔属性越来越强，往后观察企业阿尔法来自于销售渠道的强弱比较以及消纳能力的比较。

行业迎大扩产，产能全面过剩下有望助力需求激增。测算 2022 年各环节产能配比， 均远大于 210GW，产业链各环节大概率面临全面过剩。产能过剩下，往往带来产业链价格大幅下降，低价有望进一步刺激需求快速增长。2022 年行业价格降价背景下，有望带来下游需求量爆发式增长。